国产精品99

上证报中国(guo)(guo)证券网讯(xun)（记者 林(lin)淙）近期，中央经济工作会议进一步强(qiang)调，要深入实(shi)施国(guo)(guo)有企(qi)业改革深化提(ti)升(sheng)行动，增强(qiang)核心功(gong)能、提(ti)高核心竞争力(li)。1月15日，国(guo)(guo)务院国(guo)(guo)资(zi)委召开国(guo)(guo)有企(qi)业经济运行座(zuo)谈会，进一步表示，要推动中央企(qi)业做好提(ti)质增效开局起步工作，努力(li)实(shi)现一季(ji)度“开门红”。

国企改革“三(san)年(nian)(nian)磨(mo)一剑(jian)”，当(dang)下已步入战略收获(huo)期。2020年(nian)(nian)来，央国企沿着国企改革三(san)年(nian)(nian)行动(dong)主线，不断内强质(zhi)地、外(wai)塑形象。在资本市场，上(shang)交(jiao)所积极落实(shi)国务院《关于进一步提高上(shang)市公司质(zhi)量(liang)的(de)意(yi)见》，支持央国企稳步提升经营规模及质(zhi)效，持续加(jia)大研发创新力度，积极发挥股权(quan)激(ji)励、并购重组等(deng)资本运作手段的(de)作用，并持续回(hui)报投资者，上(shang)市公司质(zhi)量(liang)得(de)到(dao)显著提升。

“站在(zai)当前时点(dian)，预计即将出台的(de)(de)‘新一轮国企改(gai)革(ge)(ge)深化(hua)提升行动’将把重点(dian)放在(zai)‘提质增(zeng)效’上，推动改(gai)革(ge)(ge)红(hong)利(li)不断释(shi)放，并最终体(ti)现在(zai)估值提升中(zhong)。”有券(quan)商在(zai)其最新的(de)(de)研(yan)究报告(gao)中(zhong)写道。

经营规模及质量稳步提升

截至2024年1月15日，沪市(shi)共有(you)央国(guo)企(qi)775家(jia)，总市(shi)值合(he)计35.89万亿元。其(qi)中，央企(qi)上市(shi)公司278家(jia)，总市(shi)值合(he)计24.17万亿元。

2023年前三季度，沪市(shi)央国企(qi)合计实现营(ying)(ying)收29.85万(wan)亿(yi)元(yuan)，归(gui)母(mu)净(jing)利(li)润2.83万(wan)亿(yi)元(yuan)，同(tong)比分(fen)别持平(ping)和(he)增长2.61%。其中，沪市(shi)央企(qi)分(fen)别实现营(ying)(ying)收21.34万(wan)亿(yi)元(yuan)、归(gui)母(mu)净(jing)利(li)润2.23万(wan)亿(yi)元(yuan)，分(fen)别贡献了沪市(shi)整(zheng)体(ti)超(chao)五成(cheng)的营(ying)(ying)收和(he)超(chao)六成(cheng)的净(jing)利(li)润。超(chao)440家央国企(qi)营(ying)(ying)收同(tong)比增长，近450家归(gui)母(mu)净(jing)利(li)润同(tong)比增长，在沪市(shi)业绩增长公司中的占比分(fen)别达(da)到超(chao)三成(cheng)、近四成(cheng)。

2022年(nian)，沪市(shi)央国企合计实现营(ying)业收(shou)入39.98万亿元(yuan)(yuan)、归(gui)(gui)母(mu)净(jing)利(li)润3.48万亿元(yuan)(yuan)，总量在沪市(shi)公司中分别占(zhan)比78%和82%，同比分别增长近8%和约6%。央企业绩(ji)增速更加显(xian)著，合计实现营(ying)收(shou)28.55万亿元(yuan)(yuan)、归(gui)(gui)母(mu)净(jing)利(li)润2.72万亿元(yuan)(yuan)，同比分别增长近9%、8%。

总体规模(mo)稳步提升(sheng)。近三年来(lai)，沪市(shi)央国(guo)企由675家(jia)增(zeng)长(zhang)至775家(jia)，总资产、总营收(shou)、总利(li)润规模(mo)分别(bie)由2019年末(mo)的(de)214.39万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、30.77万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、2.75万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)增(zeng)长(zhang)至2022年末(mo)的(de)284.13万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、39.98万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.48万(wan)(wan)亿(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；年均复合(he)增(zeng)速分别(bie)达到9.84%、9.12%、8.12%；累计增(zeng)幅则分别(bie)达到32.53%、29.91%、26.4%。

从中位(wei)水平(ping)看，沪市央国企营收(shou)和(he)归母净(jing)(jing)利(li)润(run)中位(wei)值分别(bie)由(you)2019年(nian)的51.77亿(yi)元(yuan)(yuan)、2.75亿(yi)元(yuan)(yuan)增长至(zhi)2022年(nian)的65.68亿(yi)元(yuan)(yuan)、3.33亿(yi)元(yuan)(yuan)，累计(ji)增幅分别(bie)达到(dao)27%、21%。其(qi)中，实体类央国企2022年(nian)实现(xian)营业收(shou)入32.79万亿(yi)元(yuan)(yuan)、归母净(jing)(jing)利(li)润(run)1.49万亿(yi)元(yuan)(yuan)，占沪市实体企业营收(shou)和(he)净(jing)(jing)利(li)润(run)分别(bie)达到(dao)77%和(he)72%，较2019年(nian)增长34%和(he)37%。

平均(jun)规模看(kan)，近三年来平均(jun)每家沪市央(yang)企实现营(ying)收、归母净(jing)利(li)润(run)分别由2019年的823.76亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、78.48亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增长(zhang)至(zhi)2022年的1042.02亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、99.37亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，分别增长(zhang)26.5%和(he)26.62%；平均(jun)每家地方国企实现营(ying)收、归母净(jing)利(li)润(run)由167.08亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、12.29亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增长(zhang)至(zhi)232.77亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、15.44亿(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，分别增长(zhang)39.32%、25.62%。

经(jing)营质效显著改善。从盈(ying)(ying)亏面看(kan)，2022年(nian)(nian)，沪(hu)市(shi)央国企(qi)632家(jia)实(shi)(shi)现盈(ying)(ying)利(li)(li)，占(zhan)比约(yue)83%；583家(jia)连续三年(nian)(nian)实(shi)(shi)现盈(ying)(ying)利(li)(li)，占(zhan)比约(yue)76%。从资(zi)产(chan)收益看(kan)，2019年(nian)(nian)末(mo)，沪(hu)市(shi)央企(qi)、地(di)方国企(qi)整体(ti)ROE分别(bie)为(wei)10.45%、9.94%，分别(bie)低(di)于沪(hu)市(shi)整体(ti)0.16、0.67个(ge)百(bai)分点，2022年(nian)(nian)末(mo)则提升至10.11%、9.38%。从杠(gang)杆水(shui)(shui)平看(kan)，2022年(nian)(nian)末(mo)，沪(hu)市(shi)央国企(qi)资(zi)产(chan)负(fu)(fu)债(zhai)(zhai)率中(zhong)位值为(wei)52.43%，其中(zhong)实(shi)(shi)体(ti)类公(gong)司资(zi)产(chan)负(fu)(fu)债(zhai)(zhai)水(shui)(shui)平50.05%，较2019年(nian)(nian)末(mo)分别(bie)下降0.54和(he)0.88个(ge)百(bai)分点，负(fu)(fu)债(zhai)(zhai)水(shui)(shui)平保持相对稳(wen)定。

研发(fa)创(chuang)新力度持(chi)续加强

2022年，沪(hu)市央(yang)国(guo)企(qi)研发支(zhi)出合计5741.84亿(yi)(yi)元，同比增(zeng)长25.56%；中(zhong)国(guo)建筑、中(zhong)国(guo)石(shi)油、上汽集团等15家央(yang)国(guo)企(qi)研发支(zhi)出金额超百亿(yi)(yi)元。

据统计，近三年(nian)(nian)来，沪市央国企研(yan)(yan)发(fa)支出(chu)中位数(shu)从0.82亿元(yuan)(yuan)稳步提升至1.25亿元(yuan)(yuan)，研(yan)(yan)发(fa)占比(bi)(bi)在(zai)3%的公(gong)司(si)(si)家数(shu)由266家增至287家。有245家公(gong)司(si)(si)连(lian)续三年(nian)(nian)研(yan)(yan)发(fa)占比(bi)(bi)在(zai)3%以上(shang)，95家公(gong)司(si)(si)连(lian)续三年(nian)(nian)研(yan)(yan)发(fa)占比(bi)(bi)在(zai)5%以上(shang)。

2023年(nian)(nian)(nian)前(qian)三季度(du)，沪(hu)市央(yang)国(guo)企合计研发投(tou)入(ru)超(chao)3413亿元(yuan)，同比增幅近(jin)(jin)8个百分点(dian)。持续的(de)(de)研发投(tou)入(ru)，助力沪(hu)市央(yang)企实(shi)现技(ji)术跨越，也推动(dong)产业(ye)链(lian)的(de)(de)转型升级。例如，上海(hai)医药(yao)研发占比由2016年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)0.56%，提升至2022年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)10.47%，公司创新药(yao)管(guan)线从(cong)16项扩(kuo)容至目前(qian)近(jin)(jin)50项，并在推进2项一类新药(yao)的(de)(de)申报上市。又如，中国(guo)建筑近(jin)(jin)三年(nian)(nian)(nian)研发支出均在百亿元(yuan)以上，研发了“空中造楼(lou)机”“零海(hai)拔屋”等众多建筑业(ye)前(qian)沿科技(ji)成果(guo)。

股权激励激发人才活(huo)力

近三年来，沪市央国企在加大研发投入的同时，也积极优化相(xiang)应人才激励(li)机(ji)制(zhi)，股(gu)权激励(li)的积极性明显提高。

数据显(xian)(xian)示，2020-2022年(nian)(nian)，沪市央国企共推出股权(quan)激励(li)(li)(li)(li)方案(an)133单(dan)，较此(ci)前三年(nian)(nian)（2017-2019年(nian)(nian)）84单(dan)的(de)(de)数量(liang)明显(xian)(xian)增加。同时，激励(li)(li)(li)(li)强度也有所提高(gao)，近三年(nian)(nian)推出股权(quan)激励(li)(li)(li)(li)方案(an)的(de)(de)沪市央企股权(quan)激励(li)(li)(li)(li)股数占总(zong)股本比重中(zhong)位值为1.44%，显(xian)(xian)著高(gao)于此(ci)前三年(nian)(nian)0.99%的(de)(de)中(zhong)位水平。

据(ju)统计(ji)，2023年(nian)，沪市央国(guo)(guo)企(qi)共推出股(gu)(gu)(gu)权激(ji)励(li)方案27单，激(ji)励(li)股(gu)(gu)(gu)数占总股(gu)(gu)(gu)本比重中(zhong)位值(zhi)为1.65%，激(ji)励(li)强(qiang)度进一步提升。从(cong)(cong)激(ji)励(li)方式看(kan)，限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)(gu)票(piao)是央国(guo)(guo)企(qi)首选(xuan)(xuan)的激(ji)励(li)方式。2020年(nian)以(yi)来(lai)央国(guo)(guo)企(qi)推出的160单股(gu)(gu)(gu)权激(ji)励(li)中(zhong)，128单选(xuan)(xuan)择(ze)了(le)限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)(gu)票(piao)方式，其中(zhong)11家科创板公司(si)选(xuan)(xuan)择(ze)了(le)第二(er)类限(xian)制(zhi)性股(gu)(gu)(gu)票(piao)。从(cong)(cong)行(xing)业分布看(kan)，除计(ji)算机、生物医药、电力设(she)备、电子(zi)等(deng)科技成长型行(xing)业，交通运输、基础化(hua)工、建筑装饰等(deng)传统行(xing)业的占比也较高(gao)。

值得(de)关注的是，部分央(yang)国企(qi)连(lian)续多期推(tui)出股(gu)权激(ji)励(li)(li)。例(li)如中国建筑(zhu)制定了为期十(shi)年(nian)的中长期激(ji)励(li)(li)计划，自2013年(nian)以来连(lian)续实施四(si)期限(xian)制性股(gu)票激(ji)励(li)(li)计划，激(ji)励(li)(li)股(gu)数占比由(you)0.49%提升至2.17%，激(ji)励(li)(li)对象(xiang)覆盖面也由(you)686名扩大至2765名，累计覆盖人(ren)数超(chao)7000人(ren)，授(shou)予股(gu)份总数约20.82亿股(gu)。

资(zi)本(ben)运(yun)作助(zhu)力(li)产业(ye)整(zheng)合

2020年以来，沪(hu)(hu)市央国企共(gong)披露重(zhong)(zhong)大(da)资产重(zhong)(zhong)组120单(dan)，交(jiao)易总金额超(chao)5900亿元。约六成央国企通(tong)过发(fa)行股份(fen)方(fang)式支付对价，且制造业(ye)央国企的并购积极(ji)性明显更高。2023年以来，沪(hu)(hu)市已有22家央国企推出(chu)重(zhong)(zhong)大(da)资产重(zhong)(zhong)组方(fang)案。

具体来看，央国(guo)企并(bing)购重(zhong)组主要(yao)有(you)(you)以下几(ji)类：一是横向资源整合(he)，强化(hua)核心竞争(zheng)力(li)。例如，中国(guo)动力(li)通(tong)(tong)过重(zhong)组将(jiang)集团(tuan)下属柴油机动力(li)业(ye)务进(jin)行(xing)统(tong)一整合(he)，合(he)计交易金额225亿元，在解(jie)决同(tong)业(ye)竞争(zheng)的(de)同(tong)时(shi)，进(jin)一步巩固了公司的(de)行(xing)业(ye)龙头地位。中航电(dian)子换(huan)股吸收(shou)合(he)并(bing)中航机电(dian)，通(tong)(tong)过将(jiang)航空电(dian)子板块和机电(dian)板块有(you)(you)序整合(he)，打造航空工业(ye)集团(tuan)的(de)机载业(ye)务整体上市平台。

二是上下游垂直整(zheng)合，实现产业链资(zi)源交互。例如，株(zhu)冶集团通过(guo)发行股份及(ji)支付现金(jin)方(fang)式购买水(shui)口山有(you)(you)限100%股权(quan)、株(zhu)冶有(you)(you)色20.8%股权(quan)，交易(yi)规(gui)模39亿元(yuan)。交易(yi)完(wan)成(cheng)后，公司将直接拥有(you)(you)铅锌矿资(zi)源，成(cheng)为一家集铅锌等(deng)有(you)(you)色金(jin)属采选、冶炼、销售(shou)为一体的综合性公司。

三是资(zi)产(chan)置(zhi)换(huan)，实现自身业务的(de)(de)转(zhuan)型升级(ji)。例如(ru)，中(zhong)国(guo)建材集团下(xia)属(shu)祁连山(shan)与(yu)中(zhong)国(guo)交建集团下(xia)属(shu)设(she)计院资(zi)产(chan)进行重组(zu)(zu)，置(zhi)出原(yuan)有水泥(ni)业务，置(zhi)入优质公(gong)路、市政(zheng)设(she)计资(zi)产(chan)，助(zhu)推上(shang)(shang)市公(gong)司主业转(zhuan)型发展。又如(ru)，文山(shan)电(dian)力(li)将其(qi)原(yuan)有的(de)(de)购(gou)售(shou)电(dian)、电(dian)力(li)设(she)计及配售(shou)电(dian)业务的(de)(de)相关(guan)资(zi)产(chan)负债置(zhi)出上(shang)(shang)市公(gong)司，与(yu)交易对方(fang)(fang)置(zhi)换(huan)南方(fang)(fang)电(dian)网(wang)公(gong)司持有的(de)(de)调峰调频公(gong)司100%股权。重组(zu)(zu)后公(gong)司实现了抽水蓄(xu)能业务和储(chu)能业务的(de)(de)整体上(shang)(shang)市，显著提升上(shang)(shang)市公(gong)司的(de)(de)经营规(gui)模。

同时，分(fen)(fen)(fen)拆上(shang)市(shi)也(ye)越来越多地成(cheng)为沪市(shi)央(yang)企理顺(shun)业务(wu)(wu)架构、促进(jin)(jin)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)价(jia)值发现的手段。截至目前，沪市(shi)已(yi)先(xian)后有32家央(yang)国企推出分(fen)(fen)(fen)拆方案，其中12家已(yi)实现上(shang)市(shi)。如(ru)中国交建分(fen)(fen)(fen)拆下属设计院资产重组上(shang)市(shi)，成(cheng)为A股首单央(yang)企市(shi)场(chang)化借壳。又(you)如(ru)中国能建分(fen)(fen)(fen)拆所属子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)易普力重组上(shang)市(shi)，推动体内民爆业务(wu)(wu)的做大(da)做强。又(you)如(ru)中国联通推进(jin)(jin)分(fen)(fen)(fen)拆车联网领域子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)智网科技至科创板上(shang)市(shi)，促进(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)车联网业务(wu)(wu)做大(da)做强。

分(fen)红回(hui)报增(zeng)强投(tou)资者获得感

沪(hu)市(shi)央国企是(shi)现金分(fen)(fen)红(hong)(hong)的(de)主力军。2022年，沪(hu)市(shi)央国企合计分(fen)(fen)红(hong)(hong)达1.41万亿元，占沪(hu)市(shi)公司分(fen)(fen)红(hong)(hong)总额的(de)82%。约7成(cheng)沪(hu)市(shi)央国企都进行了现金分(fen)(fen)红(hong)(hong)，其中超半(ban)数分(fen)(fen)红(hong)(hong)比例(li)在(zai)30%以上。

从近(jin)三(san)年(nian)情况看，沪市(shi)央(yang)国(guo)企(qi)2020-2022年(nian)累(lei)计分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)达(da)3.47万亿元，常年(nian)贡(gong)献全市(shi)场近(jin)八成的分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)。“六大行”近(jin)三(san)年(nian)累(lei)计分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)金(jin)额达(da)1.17万亿元，工商银(yin)行累(lei)计分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)3172亿元，是全市(shi)场分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)金(jin)额最高(gao)的企(qi)业。稳(wen)定性方(fang)面，超4成央(yang)国(guo)企(qi)近(jin)三(san)年(nian)现金(jin)分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)比例(li)持(chi)(chi)续高(gao)于30%，中国(guo)石化、中国(guo)神(shen)华、山东钢铁等46家央(yang)国(guo)企(qi)连续三(san)年(nian)现金(jin)分(fen)红(hong)(hong)(hong)(hong)比例(li)超过50%，持(chi)(chi)续以真金(jin)白银(yin)回报投资者。

值得关(guan)注的是，增持回购(gou)(gou)日益(yi)成为(wei)沪市(shi)央国(guo)(guo)企(qi)回馈(kui)投资者(zhe)的重(zhong)要手段。据统计，2023年全年，沪市(shi)共39家央国(guo)(guo)企(qi)披露回购(gou)(gou)计划(hua)，合计拟(ni)回购(gou)(gou)金(jin)额上限(xian)230.34亿元；目前(qian)6家已经完成。如宝钢股(gu)份于10月(yue)中(zhong)旬公告拟(ni)回购(gou)(gou)不超(chao)过30亿元，已是公司上市(shi)以(yi)来第三次抛出回购(gou)(gou)方(fang)案，充分提(ti)振市(shi)场信(xin)心。

96家(jia)央国企(qi)披露增持(chi)(chi)计划(hua)，拟增持(chi)(chi)金额上限222.07亿元(yuan)；目前(qian)34家(jia)已经(jing)完成(cheng)，多(duo)家(jia)央国企(qi)股(gu)(gu)东(dong)(dong)都(dou)以增持(chi)(chi)表达对(dui)上市公司未来(lai)发展前(qian)景(jing)的(de)信(xin)(xin)心(xin)，如(ru)中央汇金斥资4.77亿元(yuan)增持(chi)(chi)“四大(da)行”股(gu)(gu)份，传递稳定市场的(de)积(ji)极信(xin)(xin)号。又如(ru)中国电(dian)建控股(gu)(gu)股(gu)(gu)东(dong)(dong)电(dian)建集团拟增持(chi)(chi)不超过24亿元(yuan)，成(cheng)为2023年股(gu)(gu)东(dong)(dong)增持(chi)(chi)金额最高的(de)公司。