国产精品99

本报记者 毛艺融

互换便利(li)提速，再(zai)次迎来政策利(li)好。

2025年(nian)1月2日，中(zhong)国(guo)证(zheng)券(quan)登记结算有限责(ze)任公(gong)司(si)（以下简称“中(zhong)国(guo)结算”）表示，为(wei)更好支(zhi)持(chi)证(zheng)券(quan)、基金、保险公(gong)司(si)互换(huan)便(bian)利（SFISF）顺利开展，公(gong)司(si)决定，对(dui)在(zai)中(zhong)国(guo)结算办(ban)理的(de)(de)所(suo)有涉及(ji)SFISF的(de)(de)证(zheng)券(quan)质(zhi)押登记费实施(shi)减半收取的(de)(de)优惠措(cuo)施(shi)，其中(zhong)，港股通证(zheng)券(quan)质(zhi)押登记费以所(suo)质(zhi)押股数（份额）为(wei)基础收取。

值得(de)一提的是，目前第二次(ci)互(hu)换便利操作开启，新增备(bei)选(xuan)机(ji)构(gou)(gou)再次(ci)扩(kuo)容。早(zao)在2024年10月份，已(yi)经有包括(kuo)17家(jia)券(quan)商和3家(jia)头部(bu)公募在内20家(jia)机(ji)构(gou)(gou)参与(yu)首(shou)批互(hu)换便利操作，此次(ci)第二次(ci)扩(kuo)容，监管将引导形成40家(jia)备(bei)选(xuan)机(ji)构(gou)(gou)池(chi)。

释放积极信号

从中国(guo)结算发布的(de)(de)所(suo)有涉及SFISF的(de)(de)证券(quan)质押登记(ji)费(fei)实施减(jian)半(ban)收(shou)取的(de)(de)收(shou)费(fei)标准(zhun)来(lai)看，股(gu)票方面(mian)，500万股(gu)以下(xia)（含）部分按该部分面(mian)值的(de)(de)1‰收(shou)取，超500万股(gu)的(de)(de)部分按该部分面(mian)值的(de)(de)0.1‰收(shou)取。

债券方(fang)面，500万(wan)元(yuan)(yuan)以下（含）部(bu)分(fen)按(an)该部(bu)分(fen)面值(zhi)(zhi)的0.5‰收取(qu)，超(chao)500万(wan)元(yuan)(yuan)的部(bu)分(fen)按(an)该部(bu)分(fen)面值(zhi)(zhi)的0.05‰收取(qu)。

基金方面，500万份(fen)以下(xia)（含）部分按该(gai)部分面值的(de)0.5‰收取，超500万份(fen)的(de)部分按该(gai)部分面值的(de)0.05‰收取。

对(dui)于港(gang)(gang)股(gu)通(tong)股(gu)票，500万港(gang)(gang)元市值(zhi)以下(xia)（含(han)）部(bu)(bu)分(fen)(fen)按该部(bu)(bu)分(fen)(fen)市值(zhi)（港(gang)(gang)币）的(de)1‰收取，超500万港(gang)(gang)元市值(zhi)的(de)部(bu)(bu)分(fen)(fen)按该部(bu)(bu)分(fen)(fen)市值(zhi)（港(gang)(gang)币）的(de)0.1‰收取。

对于港(gang)股通ETF，500万(wan)港(gang)币(bi)市(shi)值(zhi)以下（含）部分(fen)按(an)该(gai)部分(fen)市(shi)值(zhi)（港(gang)币(bi)）的0.5‰收取，超过500万(wan)港(gang)币(bi)市(shi)值(zhi)的部分(fen)按(an)该(gai)部分(fen)市(shi)值(zhi)（港(gang)币(bi)）的0.05‰收取。

前海开(kai)源基(ji)金首席经济学家(jia)杨德(de)龙对(dui)(dui)《证券(quan)(quan)日报(bao)》记(ji)者表示，证券(quan)(quan)质(zhi)(zhi)押登(deng)记(ji)费减(jian)半意味着投资(zi)(zi)者在进行(xing)证券(quan)(quan)质(zhi)(zhi)押融资(zi)(zi)时需要支付(fu)的费用成本降低。对(dui)(dui)于需要通过质(zhi)(zhi)押证券(quan)(quan)来获(huo)取(qu)资(zi)(zi)金的市(shi)场参与者来说，这是一个(ge)积极(ji)信(xin)号(hao)。同时，证券(quan)(quan)质(zhi)(zhi)押登(deng)记(ji)费减(jian)半的政策(ce)也释放出监管层呵护资(zi)(zi)本市(shi)场的态度，支持(chi)机构通过互换(huan)便利来融资(zi)(zi)，通过购买股票支持(chi)资(zi)(zi)本市(shi)场的发展，有(you)助于增强市(shi)场信(xin)心。

吸引增量资金入市

2024年12月(yue)31日(ri)，中(zhong)国人民(min)银行发布公(gong)告称，将于近期开展(zhan)第二次(ci)证券、基(ji)金、保险公(gong)司互换(huan)便利(li)（以下简称“互换(huan)便利(li)”）操作。

同日，中国证监(jian)会(hui)发(fa)布(bu)消息(xi)称(cheng)，前期中国证监(jian)会(hui)会(hui)同中国人民银行(xing)开展了证券、基金公司(si)互换便(bian)(bian)利首次(ci)操(cao)作，操(cao)作金额500亿元，20家(jia)证券公司(si)和基金公司(si)参(can)与投标。工(gong)具实施以来(lai)，相关(guan)机(ji)构积(ji)极(ji)开展互换便(bian)(bian)利操(cao)作，根据市(shi)场(chang)情况(kuang)稳(wen)步融资(zi)(zi)、投资(zi)(zi)，截至目前首批操(cao)作已(yi)全部落地(di)，实际投放超过90%，发(fa)挥(hui)了互换便(bian)(bian)利工(gong)具维护资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场(chang)稳(wen)定运行(xing)的积(ji)极(ji)作用。

证(zheng)监会表(biao)示，扩(kuo)大互换(huan)便利参(can)(can)与(yu)(yu)机构(gou)范围，在首批(pi)20家(jia)参(can)(can)与(yu)(yu)机构(gou)基础上(shang)，根据分(fen)类评价、合规风控等条件增选(xuan)了20家(jia)参(can)(can)与(yu)(yu)机构(gou)，形成(cheng)40家(jia)备选(xuan)机构(gou)池。

截至记者发稿，已有国联证(zheng)(zheng)券、东吴证(zheng)(zheng)券、红塔证(zheng)(zheng)券、方正(zheng)证(zheng)(zheng)券等机(ji)构发布参与互换(huan)便利(li)有关事项获(huo)得证(zheng)(zheng)监会无异议函。

国(guo)泰君安证券非银首(shou)席分析师(shi)刘(liu)欣(xin)琦(qi)认为，随(sui)着SFISF名单扩容及第二批操(cao)作(zuo)启动，资本(ben)(ben)市场将迎(ying)增量资金。SFISF为券商、公募机(ji)构(gou)资金入市提(ti)供流(liu)动性支(zhi)持(chi)。根据(ju)细则，券商通过互(hu)换便利(li)买(mai)入股票在风控指标计量、资金成本(ben)(ben)等方面均(jun)有一定(ding)优势，有助于提(ti)升券商使用(yong)互(hu)换便利(li)的(de)意愿。