国产精品99

降低社会综合(he)融(rong)资(zi)成本依然是(shi)人(ren)民(min)银行今年(nian)的(de)(de)重点工(gong)作内容之一，这也是(shi)金(jin)融(rong)为经济社会发展(zhan)提(ti)供(gong)高(gao)质量服(fu)务的(de)(de)关键(jian)一环，其核心目的(de)(de)就在(zai)于打通金(jin)融(rong)支持实体经济的(de)(de)堵点、提(ti)高(gao)金(jin)融(rong)资(zi)源的(de)(de)配置(zhi)效率和(he)提(ti)振市场主(zhu)体信心。

“去年11月(yue)、12月(yue)国(guo)内主要银(yin)行下(xia)调(diao)(diao)了存款利率(lv)(lv)。从今年1月(yue)25日开始，我们将把(ba)提供给金融机构的支农支小再贷(dai)款、再贴现利率(lv)(lv)由2%下(xia)调(diao)(diao)到(dao)1.75%，这些措(cuo)施都将有助于推(tui)动信贷(dai)定价基准的贷(dai)款市(shi)场报(bao)价利率(lv)(lv)，也就是(shi)LPR下(xia)行。”中(zhong)国(guo)人民银(yin)行行长潘功胜(sheng)日前在国(guo)新办举行的新闻发布(bu)会上(shang)谈(tan)及利率(lv)(lv)政策时表示，将促进综合融资成本(ben)稳中(zhong)有降。

2023年(nian)以(yi)来，人(ren)民银行(xing)(xing)以(yi)我为主(zhu)实(shi)施利率(lv)调控，采取降(jiang)低(di)政(zheng)策(ce)利率(lv)、发(fa)挥(hui)存(cun)款利率(lv)市场化(hua)调整机制作用(yong)引导主(zhu)要银行(xing)(xing)下调存(cun)款利率(lv)、推动降(jiang)低(di)存(cun)量首套(tao)房贷利率(lv)等措施，发(fa)挥(hui)价(jia)格工具在(zai)金融资源配置中的(de)(de)关键作用(yong)，提升货币政(zheng)策(ce)传导效(xiao)率(lv)，有效(xiao)支持了(le)实(shi)体经济稳定增长(zhang)(zhang)。中国人(ren)民银行(xing)(xing)副(fu)行(xing)(xing)长(zhang)(zhang)宣昌能表示(shi)，下一阶段，人(ren)民银行(xing)(xing)还(hai)将继续通过改革的(de)(de)方式(shi)，增强利率(lv)政(zheng)策(ce)的(de)(de)针(zhen)对(dui)性(xing)和协同性(xing)，以(yi)我为主(zhu)，内(nei)(nei)外(wai)平衡(heng)，进一步发(fa)挥(hui)利率(lv)政(zheng)策(ce)在(zai)促消费(fei)、稳投资、扩内(nei)(nei)需(xu)中的(de)(de)积极作用(yong)。

招商基金(jin)(jin)研究部首(shou)席经济(ji)学家李湛对《金(jin)(jin)融(rong)时报》记(ji)者表示，降低社会(hui)(hui)综合融(rong)资成本依然是(shi)(shi)人民银行今年的(de)重点(dian)工作内容(rong)之(zhi)一(yi)，这(zhei)也是(shi)(shi)金(jin)(jin)融(rong)为(wei)经济(ji)社会(hui)(hui)发展提(ti)(ti)供高(gao)质量(liang)服务的(de)关键一(yi)环，其核(he)心目的(de)就在于(yu)打(da)通金(jin)(jin)融(rong)支持实体经济(ji)的(de)堵点(dian)、提(ti)(ti)高(gao)金(jin)(jin)融(rong)资源的(de)配(pei)置效(xiao)率和提(ti)(ti)振市场主体信心。

利率(lv)政(zheng)策针(zhen)对性和(he)协同(tong)性增(zeng)强

为了(le)推(tui)动融资成本稳(wen)中有降(jiang)，激活生产消费信贷需求，2023年(nian)，人民银行有效(xiao)实施了(le)一系(xi)列利率政(zheng)策(ce)，利率政(zheng)策(ce)针对性和协同性明显增(zeng)强。

首先是两次降(jiang)(jiang)低政策利率(lv)。由(you)于名义利率(lv)扣除通胀率(lv)后的(de)实际(ji)利率(lv)水(shui)(shui)平，对(dui)企(qi)业融(rong)资(zi)(zi)需(xu)求(qiu)有更为重要的(de)影(ying)响，在2023年(nian)以(yi)来(lai)(lai)通胀水(shui)(shui)平走低的(de)环境下，为激发企(qi)业融(rong)资(zi)(zi)需(xu)求(qiu)、加大稳经济力(li)度，人民银行两度降(jiang)(jiang)低政策利率(lv)，公开市场操作逆回(hui)购和(he)中期(qi)借贷便利利率(lv)分别(bie)累(lei)计下降(jiang)(jiang)20个和(he)25个基点(dian)，带动(dong)1年(nian)期(qi)LPR和(he)5年(nian)期(qi)以(yi)上(shang)LPR分别(bie)下降(jiang)(jiang)20个和(he)10个基点(dian)。宣昌能表示，将合理把握利率(lv)水(shui)(shui)平，继续结合对(dui)未来(lai)(lai)物(wu)价变动(dong)趋势的(de)判(pan)断，前瞻性把握好实际(ji)利率(lv)水(shui)(shui)平，保(bao)持与实现潜在经济增(zeng)速的(de)要求(qiu)相匹配。

在银行(xing)负债端，存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)的(de)普遍下(xia)降(jiang)也为银行(xing)让利(li)(li)(li)实体经济创造了空间。这背后是(shi)存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)市场化调整机(ji)制(zhi)在有效发挥(hui)作用。在居(ju)民储(chu)蓄存款(kuan)(kuan)(kuan)增长较快、贷款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)明(ming)显下(xia)降(jiang)的(de)基础上，2023年，主要商业银行(xing)根据自身(shen)经营(ying)情(qing)况和(he)(he)市场形势，分别于2023年6月(yue)、9月(yue)和(he)(he)12月(yue)主动(dong)下(xia)调存款(kuan)(kuan)(kuan)挂(gua)牌利(li)(li)(li)率(lv)(lv)，并陆续(xu)带(dai)动(dong)中小银行(xing)调降(jiang)存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)。总的(de)来(lai)看，这几次调整，中长期限定(ding)期存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)调幅度(du)更大，存款(kuan)(kuan)(kuan)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)市场化程度(du)显著提(ti)升(sheng)。

在住房(fang)信贷(dai)政策上，人(ren)民银(yin)行(xing)也陆续推(tui)出了多项优化调整政策，包括(kuo)继续落(luo)实首套房(fang)贷(dai)利率政策动态调整机制、调降二套房(fang)贷(dai)利率下限(xian)、引导银(yin)行(xing)降低存量(liang)首套房(fang)贷(dai)利率等(deng)。

总的(de)(de)(de)来(lai)看，各项举措有(you)力(li)推动(dong)了(le)企业融(rong)资和居民(min)消费信贷成(cheng)(cheng)本明(ming)显下行。2023年，企业贷款加权(quan)平(ping)均利(li)率(lv)为3.88%，同比(bi)下降(jiang)(jiang)0.29个百分点，持续(xu)创出(chu)有(you)统计以来(lai)的(de)(de)(de)新低；超过23万亿(yi)元(yuan)的(de)(de)(de)存(cun)量房(fang)贷利(li)率(lv)完成(cheng)(cheng)下调，平(ping)均降(jiang)(jiang)幅为0.73个百分点，每年减少房(fang)贷借款人利(li)息支出(chu)约1700亿(yi)元(yuan)。利(li)率(lv)水平(ping)的(de)(de)(de)整体下行有(you)效减轻了(le)企业、居民(min)的(de)(de)(de)利(li)息负担，有(you)助于激发贷款需求(qiu)，优(you)化(hua)金融(rong)资源(yuan)配置，更好畅通国内经(jing)济循(xun)环。

降准等措施将缓(huan)解银行净(jing)息差压力(li)

1月(yue)24日，中国人民(min)银行(xing)宣(xuan)布，自2月(yue)5日起(qi)，下(xia)调金(jin)融(rong)机构存款准(zhun)备金(jin)率0.5个百分点；自1月(yue)25日起(qi)，分别下(xia)调支农再贷款、支小再贷款和(he)再贴现利率各0.25个百分点。

受访专家普遍认为，降(jiang)准(zhun)除了可以(yi)释放长期(qi)(qi)流动(dong)性(xing)、加(jia)大(da)逆周期(qi)(qi)调节力度、向社会传(chuan)达积(ji)极的政策信号(hao)，还(hai)叠(die)加(jia)支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率下(xia)调，可以(yi)降(jiang)低银行资金成(cheng)本，起(qi)到(dao)推动(dong)实际利率下(xia)行的作用(yong)。

近一(yi)段时(shi)间(jian)以来，商业银行(xing)净(jing)息(xi)差持续收(shou)窄，2023年(nian)三季度末，该指标已(yi)降(jiang)至1.73%的历史最(zui)低水平。“而且(qie)，个人房贷利率下调(diao)等变化(hua)会(hui)对(dui)之后一(yi)段时(shi)间(jian)的银行(xing)净(jing)息(xi)差形成(cheng)更(geng)大压力。促进社会(hui)综(zong)合融资成(cheng)本稳中有降(jiang)是当前宏观调(diao)控(kong)的重要目标，银行(xing)负债成(cheng)本相(xiang)对(dui)较高，已(yi)经(jing)成(cheng)为(wei)制约达到该目标的关键问题。”光大证券首席固收(shou)分(fen)析师(shi)张旭说。

相对于(yu)公(gong)开市场逆回购(gou)、中期借(jie)贷(dai)(dai)便(bian)利(li)、金(jin)融债(zhai)(zhai)(zhai)、存(cun)款(kuan)等负债(zhai)(zhai)(zhai)来(lai)源，银行从降(jiang)准(zhun)(zhun)政策中所获(huo)得的资金(jin)成(cheng)本(ben)(ben)最低。张旭表(biao)示，此(ci)时(shi)降(jiang)准(zhun)(zhun)有助于(yu)降(jiang)低金(jin)融机构的资金(jin)成(cheng)本(ben)(ben)，缓解其净息(xi)差压力(li)。而且，1月(yue)25日起(qi)支(zhi)农(nong)再(zai)贷(dai)(dai)款(kuan)、支(zhi)小(xiao)再(zai)贷(dai)(dai)款(kuan)和再(zai)贴现利(li)率各下调0.25个百分点，进一步降(jiang)低金(jin)融机构的负债(zhai)(zhai)(zhai)成(cheng)本(ben)(ben)，缓解了其净息(xi)差压力(li)，最终会促进社会综合融资成(cheng)本(ben)(ben)稳(wen)中有降(jiang)。

多措并举(ju)促进综合融(rong)资成本稳中有降

考虑到经济恢复基础仍需巩固(gu)，继续降低实体经济融(rong)资(zi)成(cheng)本(ben)、提(ti)振企业经营活力仍是金融(rong)工作的重点。为此，中(zhong)央经济工作会议提(ti)出“促进社会综(zong)合融(rong)资(zi)成(cheng)本(ben)稳中(zhong)有降”。

对(dui)于下一(yi)步利(li)(li)率(lv)政策，宣昌能具体提出了六个方面措施，其中特别(bie)谈(tan)到将综合(he)考虑存款(kuan)利(li)(li)率(lv)与(yu)理财收益率(lv)、股息率(lv)等的比价关系，更(geng)好发挥存款(kuan)利(li)(li)率(lv)市(shi)场化调整机制作用，支(zhi)持银行(xing)降(jiang)低(di)(di)负债成本，同(tong)时维(wei)护合(he)理有序的市(shi)场竞(jing)争环境，为(wei)降(jiang)低(di)(di)贷款(kuan)利(li)(li)率(lv)创造条件。

李湛认为，“存款利(li)率(lv)与理(li)财(cai)(cai)收(shou)(shou)益率(lv)、股息(xi)(xi)率(lv)等的(de)比价(jia)关系”此次被强(qiang)调(diao)，是因为近两年(nian)理(li)财(cai)(cai)产品收(shou)(shou)益率(lv)下降(jiang)(jiang)，加之去年(nian)以(yi)来(lai)通(tong)货膨(peng)胀水平较(jiao)低(di)、居(ju)民及企业风险偏(pian)好降(jiang)(jiang)低(di)，导致中长期存款变得更具吸引力，这(zhei)对银行的(de)净(jing)息(xi)(xi)差带来(lai)明显(xian)压力。从当前(qian)经济形势看(kan)，2024年(nian)存款利(li)率(lv)和贷款利(li)率(lv)均有可能(neng)进一步下降(jiang)(jiang)。

存(cun)款(kuan)(kuan)利率调(diao)整是商(shang)业银(yin)行(xing)(xing)在平衡揽储需求和净息差压(ya)力后(hou)作出的定价决(jue)策。中国(guo)银(yin)行(xing)(xing)研(yan)究院(yuan)发布(bu)的《中国(guo)经(jing)济(ji)金融展(zhan)望报告》显示，2023年，商(shang)业银(yin)行(xing)(xing)存(cun)款(kuan)(kuan)利率下调(diao)尚未有(you)效缓(huan)解净息差收窄(zhai)压(ya)力，2024年，不排除存(cun)款(kuan)(kuan)利率进(jin)一步下调(diao)的可能(neng)性。

宣昌能(neng)同时表示(shi)，在(zai)银(yin)行(xing)支(zhi)持实(shi)体经济(ji)可持续发展和(he)风(feng)险可控的(de)前提下，完善(shan)LPR形(xing)成机制，督促报(bao)价(jia)行(xing)提高(gao)报(bao)价(jia)质量(liang)，同时加强贷款利(li)率监测与自律(lv)管理，防(fang)范(fan)企业部门(men)资金空转和(he)套(tao)利(li)。

“完善LPR形(xing)成机制，提(ti)高报价质量，可以(yi)更好地(di)反映市场供需情(qing)况，从而提(ti)高贷(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率的(de)(de)市场化程度、透明(ming)度和(he)(he)公平(ping)性。此(ci)外，利(li)率监(jian)测和(he)(he)自律管理有助(zhu)于(yu)识(shi)别和(he)(he)减(jian)少(shao)潜在(zai)风险，特别是在(zai)防止企(qi)业部门(men)资(zi)金(jin)空转和(he)(he)套利(li)方面。”李湛(zhan)表示，这些措施有助(zhu)于(yu)确保贷(dai)款(kuan)(kuan)资(zi)源(yuan)被更有效地(di)配置到真正(zheng)有金(jin)融需求并(bing)能够创造价值(zhi)的(de)(de)实体(ti)经济(ji)部门(men)，从而促进整(zheng)体(ti)经济(ji)的(de)(de)健康发展。