国产精品99

　　进入2024年，美(mei)元(yuan)走势(shi)转(zhuan)强似(si)乎有(you)点出(chu)乎意料。但仔细(xi)分析(xi)来(lai)看，背后仍有(you)多项支撑因(yin)素。市场(chang)人士认为，未来(lai)几个月美(mei)元(yuan)仍有(you)可(ke)能保持(chi)相(xiang)对强势(shi)。

　　由于美(mei)联(lian)储在去年12月(yue)议息(xi)会(hui)议后突发“鸽”声，市场对今年3月(yue)降息(xi)的预期陡(dou)然上升(sheng)，美(mei)元出(chu)现(xian)一波下跌行情，2023年全年美(mei)元指数小(xiao)幅收(shou)跌。

　　出乎(hu)意(yi)料的是，美元汇(hui)率从今(jin)年初开始转(zhuan)强。截至2月(yue)(yue)16日，仅(jin)短(duan)短(duan)一个(ge)半(ban)月(yue)(yue)，美元指(zhi)数就上涨了3%，触及三(san)个(ge)月(yue)(yue)新(xin)高。

　　分析(xi)近期美元上涨的动因，主要受到内(nei)外因素的双重(zhong)影响。

　　从美国国内因素看(kan)，通(tong)胀放(fang)缓未达预期，美联储3月降息预期转(zhuan)而走弱(ruo)。

　　居住成(cheng)本和服务业(ye)价格(ge)的(de)(de)上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)带动了美国1月(yue)(yue)消(xiao)费者价格(ge)指数（CPI）超预(yu)期上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)。1月(yue)(yue)CPI环比(bi)上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)0.3%，为(wei)去年9月(yue)(yue)以来最(zui)大(da)涨(zhang)幅；同比(bi)上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)3.1%，高于(yu)(yu)市场(chang)普(pu)遍预(yu)期的(de)(de)2.9%。三天后公布的(de)(de)1月(yue)(yue)PPI数据也(ye)全线超出预(yu)期，1月(yue)(yue)PPI同比(bi)上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)0.9%，高于(yu)(yu)预(yu)期的(de)(de)0.6%；环比(bi)上(shang)(shang)(shang)涨(zhang)0.3%，预(yu)期为(wei)0.1%，也(ye)再次(ci)打压(ya)了市场(chang)对美联(lian)储近期降息的(de)(de)押注(zhu)。

　　美国银行全球研究部表示，CPI数据(ju)进一(yi)步强化了劳动力市场紧张带来通胀压力的担忧(you)，美联(lian)储3月、5月降息(xi)的可能(neng)性(xing)皆下(xia)降，预计将(jiang)在6月开始降息(xi)。AXS投(tou)资公司首席执行官格(ge)雷格(ge)·巴苏克则认为(wei)，目前(qian)的前(qian)景是美联(lian)储似乎更有可能(neng)推迟到下(xia)半年才开始降息(xi)。

　　芝(zhi)加哥商品交(jiao)易(yi)所美联储(chu)观察工具(ju)显示(shi)，市(shi)场(chang)定(ding)价中(zhong)对3月(yue)不降(jiang)息的(de)(de)预期概(gai)率(lv)不变，5月(yue)也不降(jiang)息的(de)(de)概(gai)率(lv)从61%下降(jiang)至57%，6月(yue)依然是市(shi)场(chang)定(ding)价中(zhong)预期美联储(chu)开始降(jiang)息的(de)(de)时间点。

　　美联(lian)储预期降息时(shi)点(dian)的(de)推(tui)后(hou)(hou)显然使美元和其他货币的(de)利差缩减的(de)时(shi)间也(ye)被推(tui)后(hou)(hou)，市场对美元定价的(de)修正支持了近期美元的(de)走势。

　　不过，美国商(shang)务部普查局公布的1月(yue)(yue)(yue)零售数据环比下(xia)降0.8%，显著弱(ruo)于市场预(yu)期的下(xia)降0.1%至0.3%不等，同时去年12月(yue)(yue)(yue)的零售数据也从(cong)环比增长0.6%调降至0.4%，一(yi)定程度上缓解了市场对消费(fei)(fei)过热推动(dong)通胀的担忧。但分析人士也认(ren)为，1月(yue)(yue)(yue)零售转弱(ruo)可能与上一(yi)个月(yue)(yue)(yue)促(cu)销导(dao)致提前消费(fei)(fei)有(you)关。

　　尽管有零售走弱的干(gan)扰，但从国外因素看(kan)，日欧经济表(biao)现更(geng)为疲弱，仍(reng)然对美元汇(hui)率(lv)形成了(le)支撑。

　　日(ri)本(ben)内需不振(zhen)，尤其是民间(jian)需求下(xia)滑，抵消了出口增长对(dui)经(jing)济(ji)的(de)正向拉(la)动作用，日(ri)本(ben)经(jing)济(ji)意外连续两季(ji)萎缩。在去年第(di)三季(ji)度(du)环比(bi)下(xia)降0.8%之后，第(di)四季(ji)度(du)日(ri)本(ben)国内生(sheng)产(chan)总值(zhi)（GDP）环比(bi)又下(xia)跌0.1%。据此可初步判断，日(ri)本(ben)经(jing)济(ji)又陷入(ru)技术性衰(shuai)退。

　　彭博社上月对经(jing)(jing)济(ji)学家的(de)(de)调查结果(guo)显示，多数(shu)受(shou)访者曾预(yu)计(ji)日(ri)本央(yang)行将(jiang)在(zai)4月启动自2007年以来的(de)(de)首次加息(xi)。但经(jing)(jing)济(ji)数(shu)据差于预(yu)期(qi)，为(wei)日(ri)本央(yang)行退出超宽(kuan)松(song)政(zheng)策的(de)(de)计(ji)划增添(tian)了不确定性。短期(qi)内日(ri)本央(yang)行可能(neng)保持宽(kuan)松(song)政(zheng)策不变，这令日(ri)元汇率承(cheng)压。

　　在欧(ou)洲，欧(ou)元(yuan)区(qu)经济(ji)增速(su)已连(lian)续(xu)六个季度(du)徘(pai)徊在零附近。欧(ou)洲央行行长拉加(jia)德表(biao)示，短期(qi)内经济(ji)活动仍将低迷。欧(ou)盟委员会不(bu)久前将欧(ou)元(yuan)区(qu)2024年GDP增长预期(qi)从1.2%下调至0.8%，仅略高于(yu)2023年0.5%的增速(su)。

　　尽管(guan)欧(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)下一步利率(lv)行(xing)动大(da)概率(lv)是降息，但经济(ji)不振(zhen)放缓了通胀担(dan)忧(you)，欧(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)并(bing)不急(ji)于采取这一行(xing)动。以(yi)拉加德的话来看，如果欧(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)行(xing)动过快，通胀可能会再(zai)次上升(sheng)，或将(jiang)迫使欧(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)再(zai)次收紧政策，这将(jiang)是一种代价高(gao)昂的反复。

　　鉴于美国经(jing)济和其他主要(yao)发(fa)达(da)经(jing)济体(ti)的经(jing)济相(xiang)(xiang)比(bi)仍(reng)处于相(xiang)(xiang)对优(you)势，此轮美元走强受(shou)到一定支撑。

　　对于未来美元走势，市场仍存一(yi)定分歧。

　　汇丰银(yin)行外汇研究(jiu)全(quan)球主管保罗·梅(mei)克(ke)尔认(ren)为，今(jin)年(nian)美(mei)元(yuan)(yuan)会(hui)走强(qiang)，但(dan)不(bu)会(hui)像(xiang)2021年(nian)和2022年(nian)那样异(yi)常强(qiang)劲。德意志银(yin)行全(quan)球外汇研究(jiu)主管乔治·萨拉(la)维洛斯则表示，真正的争论(lun)不(bu)是(shi)美(mei)联储(chu)(chu)开始(shi)降息的时间(jian)点，而(er)是(shi)在(zai)未来两(liang)年(nian)内，美(mei)联储(chu)(chu)的降息幅度是(shi)否比世(shi)界(jie)其他地区(qu)更(geng)(geng)小或(huo)更(geng)(geng)大。“我们继(ji)续认(ren)为风险倾向于(yu)美(mei)联储(chu)(chu)减(jian)少宽松(song)政策力度，因此有利于(yu)美(mei)元(yuan)(yuan)走势。”

　　不过，经过前期(qi)的上涨(zhang)，美元短期(qi)上涨(zhang)势头可能(neng)受到限制。花(hua)旗外汇追(zhui)踪活跃外汇交易员头寸的“痛苦指(zhi)数”显示(shi)，这些交易员大幅削减了对美元的看涨(zhang)押注，基本(ben)保持中(zhong)性。

　　短期内，如果没(mei)有(you)特别因(yin)素(su)的影响，美(mei)元(yuan)对其他主要发达(da)经(jing)济体货(huo)币仍(reng)将维持相(xiang)对强势。鉴于各(ge)国经(jing)济表现、货(huo)币政策调整时间仍(reng)存在不确定性(xing)，美(mei)元(yuan)全年走(zou)势还有(you)待观察。