国产精品99

赶(gan)在美联储本(ben)周四宣(xuan)布新的利(li)率决议之前，日本(ben)央(yang)行宣(xuan)布加息。这一历(li)史性转(zhuan)向，开启了(le)2024年全球央(yang)行政策格局的首个变阵。

“对于(yu)长(zhang)期关注日(ri)(ri)本市场的(de)人(ren)来说，这意义重(zhong)大。”荷兰资管公司荷宝(bao)亚(ya)太区首席(xi)投(tou)资官Arnout van Rijn感叹，这是日(ri)(ri)本货币政策(ce)正常化的(de)一个里程碑。

全(quan)球(qiu)唯(wei)一实行(xing)负利率政策(ce)的主要经济(ji)体回归正(zheng)常化，被市场视为日本经济(ji)复苏(su)的重要迹象(xiang)。面对(dui)(dui)日本央行(xing)17年来首次(ci)加息，日经225指(zhi)数重返四万点，美元对(dui)(dui)日元则反常突破(po)150关口。

全球(qiu)(qiu)央行间(jian)的(de)博(bo)弈(yi)(yi)正暗流涌(yong)动。业内认(ren)为，今年(nian)二(er)季度将是观(guan)察主要央行动向的(de)重要窗口，全球(qiu)(qiu)资本流动与货(huo)币政策博(bo)弈(yi)(yi)有望步入新阶(jie)段。

“日(ri)(ri)本结束负利率意(yi)味着全球金融体系的政(zheng)策格局发(fa)生了变化。”跨(kua)境(jing)金融研究院(yuan)(yuan)院(yuan)(yuan)长王志毅对(dui)上海证券报记者表(biao)示，日(ri)(ri)本央行加(jia)息(xi)并不意(yi)味着日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)就(jiu)会升值。后(hou)续(xu)一方面要(yao)考(kao)(kao)虑(lv)日(ri)(ri)本的通(tong)胀及经济数据(ju)变化，另一方面也要(yao)考(kao)(kao)虑(lv)美(mei)国降(jiang)息(xi)的实际时点。如(ru)果(guo)美(mei)国一再(zai)推迟(chi)降(jiang)息(xi)，日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)有可能(neng)继续(xu)沿袭“套(tao)息(xi)交易”基调走弱。

日元资(zi)产(chan)在(zai)(zai)全球资(zi)本(ben)市(shi)场中具有重要地位。日元出于其低成本(ben)、避险属(shu)性，成为了国际投资(zi)者通过“套息(xi)交易”借入并购(gou)买其他高收益货(huo)币、资(zi)产(chan)的(de)理想工具。而在(zai)(zai)日元加息(xi)的(de)背景下，业(ye)内预期国际资(zi)本(ben)将从新兴(xing)市(shi)场和其他发达(da)国家回(hui)流至日本(ben)。

嘉(jia)盛集团资(zi)深分析师David Scutt对(dui)日(ri)本(ben)(ben)股(gu)市(shi)的前景整(zheng)体(ti)持积极态度，并表示(shi)去年流(liu)入日(ri)本(ben)(ben)股(gu)市(shi)的资(zi)金(jin)以国际投资(zi)者(zhe)为主，今年这种资(zi)金(jin)流(liu)入仍将持续(xu)，预计还会(hui)有更多日(ri)本(ben)(ben)本(ben)(ben)土投资(zi)者(zhe)考虑进入股(gu)市(shi)布局。

不过，需警惕资(zi)金回(hui)流(liu)引发的(de)连锁反应。“这可能引发全球(qiu)资(zi)本(ben)(ben)市(shi)场动荡，尤其是(shi)对(dui)依赖日资(zi)流(liu)入的(de)经济(ji)体(ti)(ti)来说，可能将(jiang)面(mian)临资(zi)本(ben)(ben)流(liu)出压力，从(cong)而(er)增加(jia)金融(rong)市(shi)场不稳定风险，并(bing)增加(jia)持有日元债(zhai)务经济(ji)体(ti)(ti)的(de)债(zhai)务压力（特别是(shi)部分亚洲和(he)拉(la)美(mei)经济(ji)体(ti)(ti)）。”东方金诚研究发展部分析(xi)师白雪(xue)表示。

但就当(dang)前而(er)言，在大(da)幅度调整过后(hou)，日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)短期大(da)概率难给(ji)市场“惊喜”，而(er)会将重(zhong)点(dian)放在新(xin)的货(huo)币(bi)政策的平稳(wen)运(yun)行(xing)上。招商(shang)银行(xing)资金营运(yun)中心认(ren)为，日(ri)(ri)本(ben)目前并不(bu)具(ju)备(bei)持续加息的经济基础。日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)仍需(xu)呵护来之不(bu)易的通(tong)胀(zhang)成果，即便结(jie)束负(fu)利率，也仍会延(yan)续相(xiang)对(dui)宽(kuan)松的货(huo)币(bi)政策。

一边(bian)是(shi)日(ri)本央(yang)行从(cong)超长期(qi)货(huo)币宽松(song)政(zheng)策向正常化的(de)转换，另一边(bian)则是(shi)美欧经济体从(cong)紧缩到边(bian)际宽松(song)的(de)转换。

在日(ri)本(ben)(ben)加息(xi)靴(xue)子落地之后，市场(chang)焦点已转向(xiang)周(zhou)四(si)将(jiang)登场(chang)的美联(lian)储货币政策(ce)决(jue)议。而且(qie)，包括英国央(yang)行、澳洲(zhou)央(yang)行等10余家(jia)央(yang)行也将(jiang)在本(ben)(ben)周(zhou)同(tong)步公布利率决(jue)议。市场(chang)对多家(jia)央(yang)行的年内降息(xi)都有较(jiao)强的预(yu)期(qi)。

交易市场正静待(dai)主(zhu)要(yao)央行(xing)(xing)货币政(zheng)策(ce)风向(xiang)明晰(xi)，以迎接(jie)新的游戏规则。当前，市场对于(yu)美(mei)(mei)联储(chu)降(jiang)息的落地窗口正在逐步后(hou)移。芝(zhi)加哥商品交易所美(mei)(mei)联储(chu)观(guan)察(cha)工(gong)具(ju)最新显示(shi)，市场对美(mei)(mei)联储(chu)6月降(jiang)息25个基(ji)点的预期降(jiang)至50%以下(xia)。而欧央行(xing)(xing)“不急转弯”的政(zheng)策(ce)特征或使其(qi)6月首次降(jiang)息，随(sui)后(hou)顺利开启降(jiang)息周期。