国产精品99

在(zai)上(shang)个(ge)月(yue)(yue)5年期以上(shang)贷款市场(chang)报价利率（LPR）迎有(you)史以来最大降幅后，本(ben)月(yue)(yue)两个(ge)期限的LPR均维持不变，符合市场(chang)普遍预期。3月(yue)(yue)20日(ri)，中(zhong)国(guo)人(ren)民银行(xing)授(shou)权全国(guo)银行(xing)间同业拆借中(zhong)心公布(bu)，1年期LPR为3.45%，5年期以上(shang)LPR为3.95%，均与(yu)上(shang)个(ge)月(yue)(yue)持平。

多重因素(su)“维(wei)稳(wen)”LPR——作(zuo)为LPR定(ding)价基础的中期借贷便利（MLF）操作(zuo)利率没有发生改(gai)变(bian)；前(qian)期降准、5年期以(yi)上(shang)LPR大幅(fu)下(xia)调等效果(guo)正(zheng)在显现；银行净息差承(cheng)压，LPR短期内下(xia)调空间受限。

民生银(yin)行首(shou)席(xi)经济学家(jia)温彬(bin)表示，MLF利率(lv)(lv)作为LPR报价的锚定利率(lv)(lv)，其变动会对LPR产生直接有效影响。在稳汇率(lv)(lv)外部压力和(he)经济企稳向(xiang)好等因(yin)素(su)考量下，3月(yue)MLF实现(xian)“平(ping)价缩量”续(xu)作，使(shi)得本月(yue)LPR报价调降的概率(lv)(lv)大幅降低。

多(duo)位(wei)分析人士认为(wei)，当前LPR进(jin)一步(bu)下(xia)(xia)行(xing)的(de)迫切性减弱。东方金诚首(shou)席宏观分析师王青表示，当前的(de)政策(ce)重点(dian)是进(jin)一步(bu)提升(sheng)货币政策(ce)传导(dao)效率(lv)，在(zai)全面(mian)降准及5年期(qi)以上(shang)LPR下(xia)(xia)调(diao)后，推动银行(xing)对实体经济的(de)信(xin)贷(dai)投放(fang)“量增(zeng)、价减”。尽管3月两个期(qi)限的(de)LPR维(wei)持不变(bian)，但当月新发(fa)放(fang)居民房贷(dai)利率(lv)和企(qi)业中长期(qi)贷(dai)款(kuan)利率(lv)都将有一定(ding)幅度下(xia)(xia)调(diao)。

商(shang)业银(yin)行(xing)净息(xi)(xi)差(cha)进一(yi)步(bu)(bu)承压(ya)(ya)也是LPR“按兵不动(dong)”的(de)重要原因。2023年四季度，商(shang)业银(yin)行(xing)净息(xi)(xi)差(cha)降至1.69%，再(zai)创历史新低(di)(di)。温彬表示(shi)，上个月5年期(qi)以(yi)上LPR大幅下调(diao)及(ji)后续(xu)的(de)重定(ding)价效应，容易形成(cheng)超低(di)(di)利(li)率贷款，进一(yi)步(bu)(bu)加大银(yin)行(xing)息(xi)(xi)差(cha)收窄(zhai)压(ya)(ya)力，LPR短期(qi)内(nei)没有再(zai)度下调(diao)的(de)空(kong)间。而伴随贷款利(li)率继(ji)续(xu)下行(xing)，净息(xi)(xi)差(cha)下行(xing)趋势可能延续(xu)，低(di)(di)利(li)率、低(di)(di)息(xi)(xi)差(cha)将成(cheng)为常态。在(zai)此背(bei)景下，银(yin)行(xing)进一(yi)步(bu)(bu)调(diao)降LPR的(de)空(kong)间也在(zai)大幅缩窄(zhai)。

展望下(xia)(xia)一(yi)阶段(duan)的(de)(de)货币(bi)政策(ce)(ce)，招联首席研究员董希(xi)淼(miao)认为，中国(guo)(guo)人(ren)民(min)银行或(huo)将(jiang)(jiang)降低(di)MLF利(li)率(lv)等政策(ce)(ce)利(li)率(lv)，以引导银行降低(di)存款利(li)率(lv)，继(ji)续(xu)推动(dong)LPR有序下(xia)(xia)行，进一(yi)步(bu)降低(di)实体(ti)经(jing)济融资成(cheng)本。政策(ce)(ce)利(li)率(lv)、市场利(li)率(lv)、存贷款利(li)率(lv)都还有下(xia)(xia)降的(de)(de)空间和(he)可能。降准也仍然是货币(bi)政策(ce)(ce)未(wei)来的(de)(de)可能选项(xiang)。中国(guo)(guo)人(ren)民(min)银行将(jiang)(jiang)综合运(yun)用多种货币(bi)政策(ce)(ce)工具，量(liang)价(jia)并举(ju)、长(zhang)短(duan)结合，在总(zong)量(liang)上(shang)保(bao)障(zhang)流动(dong)性更加充裕，在价(jia)格上(shang)适度降低(di)社会综合融资成(cheng)本，在结构上(shang)加强(qiang)“精准滴(di)灌”，进一(yi)步(bu)稳定经(jing)营主体(ti)信心和(he)预期。