国产精品99

日本央行(xing)日前(qian)正(zheng)式(shi)结(jie)束负利率(lv)政策(ce)(ce)，将政策(ce)(ce)利率(lv)从负0.1%提高到0至0.1%范围内(nei)，同时决定结(jie)束收(shou)益率(lv)曲线控制政策(ce)(ce)，并停止购买交易型开放式(shi)指数基(ji)金和(he)房地产投(tou)资(zi)信托基(ji)金。分(fen)析(xi)人士指出，日本央行(xing)17年来(lai)首次加息(xi)，标志着日本维持了约11年的超宽松(song)货币政策(ce)(ce)开始(shi)走向正(zheng)常化。

日(ri)(ri)本(ben)(ben)央行为何选择此时结束负利率政策(ce)？日(ri)(ri)本(ben)(ben)距离稳定实现2%的通胀目标还有多远？政策(ce)调整可能(neng)对日(ri)(ri)本(ben)(ben)经济(ji)产生什么(me)影响(xiang)？

为(wei)实(shi)现(xian)通(tong)胀(zhang)目(mu)标(biao)(biao)，日(ri)本央行(xing)于(yu)2013年推出(chu)超宽(kuan)松货(huo)币政(zheng)(zheng)策(ce)。2016年2月，日(ri)本央行(xing)开(kai)始实(shi)行(xing)负利率政(zheng)(zheng)策(ce)，并于(yu)同年9月开(kai)始实(shi)行(xing)收(shou)益率曲线控制(zhi)政(zheng)(zheng)策(ce)，即日(ri)本央行(xing)通(tong)过(guo)大量购买债券(quan)，将10年期国债收(shou)益率控制(zhi)在目(mu)标(biao)(biao)范围。

长(zhang)期执行(xing)超宽松货(huo)币(bi)政策(ce)弊(bi)端(duan)凸显。日本央行(xing)行(xing)长(zhang)植田(tian)和(he)男自去(qu)年4月就任以(yi)来，一(yi)直寻求推动货(huo)币(bi)政策(ce)正常(chang)化。

此(ci)前，日(ri)本央行(xing)一直将稳(wen)定、可持(chi)续(xu)地(di)达(da)成2%的通胀率作为政策目标，此(ci)次决(jue)定结束负利(li)率政策，也是基(ji)于通胀目标“有(you)望(wang)达(da)成”这一判断。目前日(ri)本物价(jia)持(chi)续(xu)上涨(zhang)，1月核心消费价(jia)格指数（CPI）连续(xu)29个月同比上升，连续(xu)22个月达(da)到或超(chao)过2%。

不过(guo)，植田和男(nan)坦言，目前距(ju)离实现央行(xing)设定的通胀目标仍有距(ju)离，结束负(fu)利率政策后，日本(ben)不会(hui)马上(shang)进入持续加息(xi)阶段。

日(ri)本(ben)《东京新闻(wen)》报道指(zhi)出，摆脱通缩应(ying)意味(wei)着物价持(chi)续(xu)上涨，企业(ye)从中(zhong)受益，工资(zi)持(chi)续(xu)增加，消费(fei)明显回暖，物价不(bu)再下跌。日(ri)本(ben)媒体和(he)专家普遍认为，虽(sui)然去年以来日(ri)本(ben)出现了物价持(chi)续(xu)上涨、名(ming)义工资(zi)持(chi)续(xu)增加等(deng)情形，但离达成良性循环尚有(you)距离。

日(ri)本(ben)(ben)厚(hou)生劳动省公布的(de)(de)数(shu)据显(xian)示，2023年，日(ri)本(ben)(ben)劳动者实(shi)(shi)际(ji)工(gong)资(zi)收入比上(shang)年下(xia)降2.5%，连(lian)续两年下(xia)降；截(jie)至今(jin)年1月，日(ri)本(ben)(ben)实(shi)(shi)际(ji)工(gong)资(zi)连(lian)续22个月同比减(jian)少。这表(biao)明(ming)，工(gong)资(zi)涨幅追不上(shang)物价(jia)涨幅的(de)(de)局面仍在(zai)持(chi)续，个人(ren)消(xiao)费受到(dao)明(ming)显(xian)抑制。日(ri)本(ben)(ben)内阁府最新数(shu)据显(xian)示，占(zhan)日(ri)本(ben)(ben)经(jing)济比重(zhong)二(er)分之一(yi)以上(shang)的(de)(de)个人(ren)消(xiao)费去(qu)年第四季度(du)环比下(xia)降0.3%，连(lian)续3个季度(du)呈现负增长。数(shu)据同时显(xian)示，去(qu)年以来人(ren)们倾(qing)向于购买更廉价(jia)的(de)(de)消(xiao)费品。

经济评(ping)论(lun)家门仓贵(gui)史(shi)表示，现(xian)阶段谈论(lun)摆脱通(tong)缩为时(shi)尚早(zao)。日本(ben)(ben)国内尚未出现(xian)实(shi)际(ji)工资上(shang)涨、消费增加、需求(qiu)旺(wang)盛(sheng)带动物价上(shang)涨的(de)良性循环。如(ru)果通(tong)胀(zhang)不是由国内需求(qiu)旺(wang)盛(sheng)及工资成本(ben)(ben)增加等因素驱动，日本(ben)(ben)经济重陷通(tong)缩的(de)风险就依(yi)然存在。

日本(ben)央行(xing)在(zai)通胀目(mu)标“有望达成”的前提下宣布退出负利率(lv)(lv)等超宽松(song)货(huo)币政策，这实际(ji)上意味(wei)着“安倍经济学(xue)”在(zai)持续11年后终结(jie)，日本(ben)货(huo)币政策开始(shi)走向“正常化”，政策运行(xing)转向以短(duan)期利率(lv)(lv)为主。

不过(guo)，由于央行加息(xi)幅度微弱，且承诺继续通(tong)过(guo)购买(mai)国债等手(shou)段保持宽松货(huo)币环(huan)境，这(zhei)个态度较之(zhi)前市场对(dui)央行可能进行的(de)(de)紧(jin)缩(suo)预(yu)期弱，金融(rong)市场当天对(dui)央行政策调整反应冷淡。19日(ri)(ri)，东京(jing)外汇(hui)(hui)市场日(ri)(ri)元(yuan)汇(hui)(hui)率显著走软，再度降至约1美元(yuan)兑150日(ri)(ri)元(yuan)水平(ping)；东京(jing)股(gu)市则继续上(shang)涨，日(ri)(ri)经(jing)股(gu)指重回(hui)40000点(dian)上(shang)方。21日(ri)(ri)是加息(xi)之(zhi)后的(de)(de)第一个交易日(ri)(ri)，投资(zi)者(zhe)的(de)(de)关注重点(dian)仍然放在美国市场上(shang)，东京(jing)股(gu)市则继续大涨。

分(fen)析人(ren)(ren)士(shi)指出，短期(qi)来看，日(ri)本央(yang)行(xing)加(jia)(jia)息或(huo)会令政府、企业(ye)(ye)及(ji)个人(ren)(ren)债(zhai)务负担加(jia)(jia)重，企业(ye)(ye)破产数量增加(jia)(jia)。但长期(qi)来看，加(jia)(jia)息有(you)(you)利(li)(li)于(yu)增加(jia)(jia)国民储(chu)蓄收益、抑制日(ri)元过度贬值造成的财富外(wai)流，同时还有(you)(you)利(li)(li)于(yu)提升(sheng)企业(ye)(ye)效率意(yi)识(shi)、竞争意(yi)识(shi)和创新意(yi)识(shi)，让人(ren)(ren)力资(zi)源更(geng)加(jia)(jia)集中(zhong)(zhong)到有(you)(you)竞争力的产业(ye)(ye)和企业(ye)(ye)中(zhong)(zhong)。

植田和男19日(ri)表示(shi)，在(zai)可预见的(de)未来(lai)，日(ri)本宽松的(de)金(jin)融环境将持续存在(zai)，央行(xing)结束负利率政策(ce)不会导致存款或(huo)贷(dai)款利率大幅(fu)上升。

日(ri)本野(ye)村综合研究所经(jing)济(ji)(ji)学家木内登英表(biao)示(shi)，即使日(ri)本央(yang)行推(tui)进货币(bi)政策(ce)正常化，利率(lv)涨幅也有限，加上日(ri)本经(jing)济(ji)(ji)对利率(lv)的(de)敏感度已大幅降低，央(yang)行此次政策(ce)调(diao)整不太(tai)可能显(xian)著(zhu)改变日(ri)本经(jing)济(ji)(ji)目前(qian)的(de)状态。