国产精品99

截至6月6日收盘，沪深两市已有33家公司触及退市标准，有20多家风险警示股票多日低于1元，面临交易类退市风险。这反映出新“国九条”及其配套制度相继发布后，促进市场有效识别和出清绩差风险公司的政策效应逐步显现，投资者通过“用脚投票”的方式加速清退绩差风险公司，推动上市公司结构持续优化。同时，对退市公司违规行为的立体化追责和投资者赔偿救济机制也在同步跟进，严防上市公司“一退了之”。

一、退市新规精准发力(li)，有(you)效识别和出清绩差风险公(gong)司(si)

退(tui)市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度的(de)基本功能在于促(cu)进(jin)市(shi)(shi)(shi)场优胜劣汰，实现(xian)资源优化(hua)配置，促(cu)进(jin)资本市(shi)(shi)(shi)场高质量发展。新(xin)“国九条”要(yao)求加(jia)大(da)退(tui)市(shi)(shi)(shi)监管力度，进(jin)一步(bu)严格强(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)标(biao)准。2024年4月发布(bu)实施的(de)退(tui)市(shi)(shi)(shi)新(xin)规(gui)(gui)，全面完(wan)善(shan)了财务类、交(jiao)易类、重大(da)违法类和规(gui)(gui)范(fan)类强(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)标(biao)准。通过科学(xue)设置强(qiang)制(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)标(biao)准，推动(dong)实现(xian)应(ying)退(tui)尽退(tui)、及(ji)时出清的(de)常态化(hua)退(tui)市(shi)(shi)(shi)格局。

2024年(nian)(nian)(nian)以来，已(yi)有(you)33家公司触(chu)及(ji)退市(shi)(shi)标准，其中面值退市(shi)(shi)22家。这些公司都(dou)不同程度(du)地存在经营风(feng)险、合规风(feng)险，有(you)的(de)触(chu)及(ji)多重退市(shi)(shi)情(qing)形，已(yi)被坚(jian)决出清。比如(ru)本年(nian)(nian)(nian)度(du)退市(shi)(shi)第一股(gu)*ST华仪，爆出财务造(zao)假、资(zi)金(jin)占(zhan)(zhan)用、违规担保等一系列恶性(xing)违规，经营层面持(chi)续(xu)(xu)(xu)恶化，其连(lian)(lian)续(xu)(xu)(xu)多年(nian)(nian)(nian)财务造(zao)假行为实(shi)质已(yi)触(chu)及(ji)连(lian)(lian)续(xu)(xu)(xu)四年(nian)(nian)(nian)亏(kui)损的(de)重大违法(fa)强制退市(shi)(shi)情(qing)形。*ST美盛长期(qi)存在大额资(zi)金(jin)占(zhan)(zhan)用，2022年(nian)(nian)(nian)度(du)、2023年(nian)(nian)(nian)度(du)被会计师事务所出具无法(fa)表(biao)示意见的(de)审计报告，公司连(lian)(lian)续(xu)(xu)(xu)四年(nian)(nian)(nian)亏(kui)损，2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)报披露前(qian)已(yi)触(chu)及(ji)交易类(lei)退市(shi)(shi)。正源股(gu)份(fen)虽未被实(shi)施风(feng)险警示，但其已(yi)连(lian)(lian)续(xu)(xu)(xu)2年(nian)(nian)(nian)大额亏(kui)损，持(chi)续(xu)(xu)(xu)经营能(neng)(neng)力(li)明(ming)显下(xia)滑，2023年(nian)(nian)(nian)审计报告显示公司持(chi)续(xu)(xu)(xu)经营能(neng)(neng)力(li)存在重大不确定性(xing)，2024年(nian)(nian)(nian)一季度(du)营业收入仅0.68亿元，同比减少80.11%。

需(xu)要强调的(de)是(shi)(shi)，退市新规不是(shi)(shi)无差别(bie)地打击所有上(shang)市公(gong)司(si)，而是(shi)(shi)针(zhen)对那些存在严重违规行(xing)为、经(jing)营不善、无法持续经(jing)营的(de)公(gong)司(si)进(jin)行(xing)退市处理。同(tong)时，退市新规的(de)实施是(shi)(shi)一(yi)个逐步推进(jin)的(de)过程，给(ji)予了(le)上(shang)市公(gong)司(si)足够(gou)的(de)整改(gai)时间和机会，避免(mian)了(le)因一(yi)刀切而导致的(de)市场过度波动。在整改(gai)期限内(nei)消(xiao)除风险情形即(ji)可撤销风险警(jing)示。只有问题未得(de)到整改(gai)的(de)公(gong)司(si)才会被(bei)清退，这(zhei)有助于提高(gao)市场整体上(shang)市公(gong)司(si)质量，长(zhang)远来(lai)看是(shi)(shi)保护投资(zi)者利益和市场的(de)持续健(jian)康。

二(er)、ST股数(shu)量总体(ti)稳(wen)定，不会造成大面积清退影响

近期，随(sui)着沪深(shen)两(liang)市上市公(gong)(gong)司(si)完成2023年(nian)(nian)度年(nian)(nian)报披露，部分上市公(gong)(gong)司(si)因触及风(feng)险警(jing)示情形(xing)，被(bei)相应实(shi)施*ST或(huo)者(zhe)ST。有市场人士担心(xin)，退市新规实(shi)施以后(hou)，风(feng)险警(jing)示公(gong)(gong)司(si)短期内数(shu)量将大幅(fu)增(zeng)加，该观(guan)点属于是过度恐慌(huang)。根(gen)据统(tong)计，截至目前沪深(shen)两(liang)市风(feng)险警(jing)示公(gong)(gong)司(si)数(shu)量为169家，与(yu)过去两(liang)年(nian)(nian)基本持平(ping)。从增(zeng)量情况来看，2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)报披露后(hou)，沪深(shen)两(liang)市被(bei)新增(zeng)实(shi)施*ST的公(gong)(gong)司(si)约55家，也比(bi)较稳(wen)定。

风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)警示(shi)制度(du)(du)着眼(yan)于对(dui)(dui)股票的(de)(de)(de)(de)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)提示(shi)，便于市(shi)(shi)场主体识别投资(zi)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)，审慎做出(chu)投资(zi)决策，促(cu)进市(shi)(shi)场有效价(jia)格发现。被实(shi)施(shi)(shi)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)警示(shi)本身不(bu)会(hui)直(zhi)接(jie)导(dao)致股票退市(shi)(shi)，如果公(gong)司在(zai)规定期(qi)限内实(shi)质(zhi)改(gai)善业绩，或(huo)(huo)者完(wan)成(cheng)违规事项整改(gai)，相关风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)情(qing)形(xing)消(xiao)除后(hou)(hou)，则(ze)可(ke)申请撤销(xiao)相应风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)警示(shi)。部(bu)分公(gong)司因风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)重(zhong)重(zhong)，积重(zhong)难返，在(zai)被实(shi)施(shi)(shi)ST后(hou)(hou)，市(shi)(shi)场对(dui)(dui)其(qi)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)情(qing)况予以关注和定价(jia)，可(ke)能(neng)导(dao)致股价(jia)下跌，进而触及(ji)交易类退市(shi)(shi)，也是(shi)属于正常的(de)(de)(de)(de)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)出(chu)清(qing)，不(bu)必过于恐慌。从已有的(de)(de)(de)(de)面值(zhi)退市(shi)(shi)公(gong)司来看，都(dou)具(ju)有不(bu)同程度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)经(jing)营风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)或(huo)(huo)合(he)规风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)，或(huo)(huo)者多重(zhong)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)交织，有的(de)(de)(de)(de)已经(jing)触及(ji)了其(qi)他强制退市(shi)(shi)情(qing)形(xing)，体现了市(shi)(shi)场对(dui)(dui)风(feng)(feng)(feng)(feng)险(xian)(xian)(xian)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)有效定价(jia)和精准出(chu)清(qing)。

证监(jian)会(hui)上市(shi)(shi)司(si)有关负责(ze)人曾表(biao)示，退(tui)市(shi)(shi)监(jian)管(guan)的(de)原(yuan)则是“应(ying)退(tui)尽退(tui)”，没(mei)有也不(bu)应(ying)该预(yu)设(she)数(shu)量(liang)。根据退(tui)市(shi)(shi)新规发(fa)布时(shi)的(de)测(ce)算，沪深两市(shi)(shi)2025年适用组合财务指(zhi)标(biao)触(chu)及(ji)退(tui)市(shi)(shi)的(de)公(gong)司(si)家数(shu)预(yu)计(ji)在30家左右；明年可能触(chu)及(ji)该指(zhi)标(biao)并实施退(tui)市(shi)(shi)风险警示的(de)公(gong)司(si)约100家，这些公(gong)司(si)还有超过一年半时(shi)间来改善经营、提高质量(liang)，2025年底仍然未达标(biao)准，才(cai)会(hui)退(tui)市(shi)(shi)。

三、合力强化立体追责救济，杜绝(jue)“一退了(le)之”

新“国九条”明(ming)确指出，严格退市(shi)(shi)(shi)(shi)执(zhi)行(xing)，严厉打击财务造假、操纵市(shi)(shi)(shi)(shi)场等恶意规(gui)避退市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)违法(fa)行(xing)为(wei)；健全退市(shi)(shi)(shi)(shi)过程中的(de)投资者赔偿救济机制，对重大违法(fa)退市(shi)(shi)(shi)(shi)负有责任的(de)控股股东、实际控制人(ren)、董事(shi)、高管等要(yao)依法(fa)赔偿投资者损(sun)失。同时，也要(yao)求加大行(xing)政(zheng)、民事(shi)、刑事(shi)立体化追责力度(du)，强化行(xing)政(zheng)监管、行(xing)政(zheng)审判、行(xing)政(zheng)检(jian)察之间的(de)高效协同。

记者(zhe)了解到(dao)，2023年(nian)，证监(jian)会查办(ban)证券期货违法案件717件，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)19%；作出(chu)行(xing)政处(chu)罚539件，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)40%，处(chu)罚责(ze)(ze)(ze)任(ren)主体1073人(ren)(ren)（家）次，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)43%；市(shi)场禁入103人(ren)(ren)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)47%；罚没63.89亿元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)140%，“零容忍”打击高(gao)压态势(shi)不断巩固。同(tong)时(shi)，坚持对包括退(tui)(tui)市(shi)公司在内的(de)财务造假公司及相关责(ze)(ze)(ze)任(ren)人(ren)(ren)违法违规(gui)行(xing)为(wei)“一追到(dao)底(di)”、依(yi)法严惩，今年(nian)已依(yi)法将17家涉嫌犯罪(zui)的(de)退(tui)(tui)市(shi)公司及责(ze)(ze)(ze)任(ren)人(ren)(ren)移送司法追究(jiu)刑(xing)事(shi)责(ze)(ze)(ze)任(ren)。

在赔偿救济方面，投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)因上市公(gong)司(si)违(wei)(wei)法(fa)(fa)违(wei)(wei)规(gui)行(xing)为产生损失的(de)，可以依(yi)法(fa)(fa)通过诉讼等(deng)(deng)司(si)法(fa)(fa)途径维(wei)护(hu)(hu)自身合法(fa)(fa)权益(yi)。记者(zhe)从(cong)中(zhong)证中(zhong)小投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)服(fu)务中(zhong)心(xin)（投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)服(fu)务中(zhong)心(xin)）了(le)解(jie)到，其作为《证券(quan)法(fa)(fa)》规(gui)定的(de)投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)保护(hu)(hu)机(ji)构(gou)、证监(jian)会设立的(de)公(gong)益(yi)机(ji)构(gou)，积极履行(xing)法(fa)(fa)定职责(ze)，持续加(jia)强(qiang)对(dui)欺诈(zha)发(fa)行(xing)、财(cai)务造(zao)假、资(zi)(zi)金占用(yong)等(deng)(deng)重大(da)典(dian)型案件的(de)诉讼实践，提高“关(guan)键少数”的(de)违(wei)(wei)法(fa)(fa)成(cheng)本(ben)，对(dui)负有责(ze)任的(de)中(zhong)介机(ji)构(gou)追究连带民事赔偿责(ze)任，切(qie)实维(wei)护(hu)(hu)上市公(gong)司(si)和中(zhong)小投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)合法(fa)(fa)权益(yi)。近期已(yi)通过支持诉讼、代位诉讼等(deng)(deng)方式，起诉多家存在违(wei)(wei)法(fa)(fa)违(wei)(wei)规(gui)的(de)退市公(gong)司(si)和风险警示公(gong)司(si)，2家已(yi)获(huo)一审法(fa)(fa)院(yuan)胜诉判决(jue)，5家已(yi)获(huo)法(fa)(fa)院(yuan)受理。请投(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)密切(qie)关(guan)注相关(guan)上市公(gong)司(si)信息披(pi)露，谨慎作出投(tou)(tou)资(zi)(zi)决(jue)策(ce)。