国产精品99

6月19日，在2024陆(lu)家嘴论坛上(shang)，中国证监(jian)会党(dang)委(wei)书记、主席吴清表(biao)示，高质(zhi)(zhi)量(liang)发(fa)展是新时代的硬(ying)道理，是中国式现代化的本(ben)质(zhi)(zhi)要求。资(zi)本(ben)市(shi)场只(zhi)有服(fu)从和(he)服(fu)务于这个(ge)大(da)局(ju)，建(jian)立(li)健全与经济(ji)高质(zhi)(zhi)量(liang)发(fa)展相适(shi)配的市(shi)场体(ti)系(xi)和(he)制(zhi)度(du)机制(zhi)，才(cai)能实现自身的高质(zhi)(zhi)量(liang)发(fa)展。他阐述了当前资(zi)本(ben)市(shi)场建(jian)设的三个(ge)着力点(dian)：积极主动拥抱(bao)新质(zhi)(zhi)生产力发(fa)展，大(da)力推动上(shang)市(shi)公司提(ti)升投资(zi)价值，坚持把保护投资(zi)者贯穿于资(zi)本(ben)市(shi)场制(zhi)度(du)建(jian)设和(he)监(jian)管执法全过程。这是再(zai)一次向市(shi)场发(fa)出鲜明信(xin)号(hao)：资(zi)本(ben)市(shi)场建(jian)设，紧抓“强本(ben)强基(ji)”，形成良好(hao)生态，促高质(zhi)(zhi)量(liang)发(fa)展。 

当前，国(guo)际环境的复杂性(xing)(xing)、不稳定性(xing)(xing)、不确定性(xing)(xing)上升，但我国(guo)经济基础稳、优势多、韧(ren)性(xing)(xing)强(qiang)、潜力大。对于资(zi)本(ben)市场而言，关键(jian)就是要(yao)强(qiang)监(jian)管、防风险、促高质量(liang)发展(zhan)。

今年4月12日，国务院印发(fa)《关于加(jia)强(qiang)监管防范风险推动资(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场(chang)高(gao)质量发(fa)展(zhan)的(de)(de)若干意(yi)见(jian)》（俗称(cheng)新“国九条(tiao)”），与(yu)配(pei)套制度规(gui)则共(gong)同形成“1+N”政(zheng)(zheng)策体系。“1+N”政(zheng)(zheng)策体系的(de)(de)主线就是(shi)强(qiang)监管、防风险、促高(gao)质量发(fa)展(zhan)。据梳理(li)，2个(ge)多月来，证监会出(chu)台了近(jin)50项制度规(gui)则，各(ge)(ge)地方和各(ge)(ge)部委也都有不少动作(zuo)。吴清多次(ci)表(biao)示，投资(zi)(zi)(zi)者是(shi)市(shi)(shi)场(chang)之本(ben)，上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司是(shi)市(shi)(shi)场(chang)之基，投资(zi)(zi)(zi)者和上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司都是(shi)资(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)场(chang)发(fa)展(zhan)的(de)(de)源(yuan)头活水。与(yu)之一(yi)脉(mai)相承，此次(ci)监管层再向(xiang)市(shi)(shi)场(chang)明确表(biao)达(da)下一(yi)步的(de)(de)工作(zuo)重点。

资(zi)(zi)本市场(chang)要实(shi)现高质(zhi)量(liang)(liang)发展(zhan)，需要“两手抓”：一方面(mian)紧抓服(fu)务新质(zhi)生产力(li)(li)，提高上市公司质(zhi)量(liang)(liang)，让(rang)市场(chang)中优质(zhi)的(de)(de)投资(zi)(zi)标的(de)(de)占比(bi)增多，回(hui)报能(neng)力(li)(li)更(geng)(geng)强，市场(chang)更(geng)(geng)具“可投性(xing)”；另一方面(mian)，严监严管，更(geng)(geng)好(hao)保护中小投资(zi)(zi)者(zhe)，维护市场(chang)公开(kai)公平公正。如果中国的(de)(de)资(zi)(zi)本市场(chang)容量(liang)(liang)大，回(hui)报好(hao)，投资(zi)(zi)者(zhe)能(neng)更(geng)(geng)好(hao)的(de)(de)分享中国经济高质(zhi)量(liang)(liang)发展(zhan)的(de)(de)红利，那(nei)么(me)，一个(ge)有活力(li)(li)、有回(hui)报的(de)(de)资(zi)(zi)本市场(chang)就会像磁(ci)铁一样牢(lao)牢(lao)吸(xi)引海内外(wai)资(zi)(zi)金，强化我国的(de)(de)全球(qiu)金融资(zi)(zi)源配置能(neng)力(li)(li)，助力(li)(li)深化经济改革，更(geng)(geng)好(hao)服(fu)务中国式现代化建设。

积极拥抱新质生产力

新(xin)质(zhi)生产(chan)(chan)力，代表着(zhe)中国经济高质(zhi)量发展(zhan)的方向(xiang)。发展(zhan)新(xin)质(zhi)生产(chan)(chan)力，不仅(jin)包括培育壮大新(xin)兴产(chan)(chan)业，布局(ju)建(jian)设未(wei)来产(chan)(chan)业，也包括传(chuan)统产(chan)(chan)业的改造提升。

发展新质生产力，资本市场是重要(yao)引(yin)擎之一。环顾全(quan)球，科技(ji)股(gu)的崛起支持(chi)了(le)美(mei)股(gu)十(shi)年牛市，明星(xing)科技(ji)股(gu)贡献了(le)标普500大(da)部(bu)分涨幅(fu)。能(neng)够(gou)聚集新质生产力的上市公司和(he)懂得新经济投资者的金(jin)融(rong)市场，才有(you)国(guo)际竞争(zheng)力。因此(ci)，我国(guo)加快建设金(jin)融(rong)强(qiang)国(guo)，资本市场加大(da)对新质生产力的支持(chi)和(he)服务，就(jiu)是应有(you)之义。

而(er)对投(tou)资者(zhe)来说，更(geng)多代表新(xin)质(zhi)生产力的优质(zhi)企业，就是具有未来成(cheng)(cheng)长性(xing)和(he)前景的优质(zhi)投(tou)资标(biao)的，意味(wei)着更(geng)多的投(tou)资机会，更(geng)好分享经济成(cheng)(cheng)长的成(cheng)(cheng)果。因此，我国(guo)资本市场高质(zhi)量建设要与发展新(xin)质(zhi)生产力同频共振。

资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场更(geng)好服务(wu)(wu)新(xin)(xin)(xin)质(zhi)生产力(li)(li)(li)，要提升多(duo)层次资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场的(de)(de)(de)服务(wu)(wu)覆(fu)盖面(mian)和精准度。高质(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)上市(shi)公司是(shi)基石，也是(shi)服务(wu)(wu)新(xin)(xin)(xin)质(zhi)生产力(li)(li)(li)水平的(de)(de)(de)重(zhong)要体现(xian)。今年4月(yue)，证监会(hui)发布(bu)了资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场服务(wu)(wu)科技企(qi)业的(de)(de)(de)十六项措(cuo)施，旨(zhi)在进一步强化对(dui)科技创新(xin)(xin)(xin)和新(xin)(xin)(xin)质(zhi)生产力(li)(li)(li)支持的(de)(de)(de)精准性(xing)有效性(xing)。接下来，还要深入研究相关企(qi)业特(te)点，发展规律及其(qi)在投融资(zi)(zi)、激励(li)约束，公司治理(li)等方面(mian)的(de)(de)(de)需(xu)求，推出更(geng)多(duo)有针(zhen)对(dui)性(xing)的(de)(de)(de)资(zi)(zi)本(ben)市(shi)场工具(ju)、产品(pin)、服务(wu)(wu)。

以科创(chuang)(chuang)板为(wei)例，作为(wei)注册制(zhi)改革的起点和“试验(yan)田”，服(fu)务科技创(chuang)(chuang)新(xin)，特(te)别是高水平自立自强是科创(chuang)(chuang)板的初心。截(jie)至2024年(nian)5月(yue)31日(ri)，科创(chuang)(chuang)板上(shang)(shang)市(shi)公司已达572家(jia)，IPO融资总金(jin)额9,091亿元，成为(wei)“硬(ying)科技”企业(ye)上(shang)(shang)市(shi)首选地。此次陆家(jia)嘴(zui)论坛上(shang)(shang)，宣布(bu)深化科创(chuang)(chuang)板改革，将推(tui)出“科创(chuang)(chuang)板八条”，正(zheng)是资本(ben)市(shi)场(chang)提升(sheng)服(fu)务新(xin)质生产(chan)力精准(zhun)度的最新(xin)体(ti)现。

资(zi)本市场(chang)更好(hao)服务新质(zhi)生产力(li)，还(hai)要(yao)壮大耐(nai)心资(zi)本。下一(yi)步，监管(guan)将加(jia)快(kuai)修订《私(si)募(mu)(mu)投(tou)(tou)资(zi)基金监督管(guan)理(li)暂行办法》等(deng)配套规(gui)则(ze)，为私(si)募(mu)(mu)股(gu)权(quan)创投(tou)(tou)基金服务新质(zhi)生产力(li)提(ti)供更加(jia)坚实的制度保障(zhang)。培育壮大母基金、并购(gou)基金、S基金等(deng)专业(ye)机构(gou)投(tou)(tou)资(zi)者队伍(wu)，吸引(yin)更多中长期资(zi)金，围绕(rao)创业(ye)投(tou)(tou)资(zi)、私(si)募(mu)(mu)股(gu)权(quan)的“募(mu)(mu)投(tou)(tou)管(guan)退”全链条化(hua)支(zhi)持，引(yin)导资(zi)本“投(tou)(tou)早、投(tou)(tou)小、投(tou)(tou)硬科技”，促进科技——产业(ye)——金融的良性循环(huan)。

资(zi)本市(shi)(shi)场(chang)更好(hao)服务新质生产(chan)力，还要(yao)从(cong)制度机制以(yi)及(ji)理念上(shang)(shang)解决包(bao)容创(chuang)新的问题，这也需要(yao)市(shi)(shi)场(chang)各参与方都提升包(bao)容度。再以(yi)科(ke)(ke)(ke)(ke)创(chuang)板为(wei)(wei)例(li)，作为(wei)(wei)改(gai)革“试验田”，科(ke)(ke)(ke)(ke)创(chuang)板设(she)立多元包(bao)容的上(shang)(shang)市(shi)(shi)条件，为(wei)(wei)科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)研(yan)发突破提供资(zi)本支(zhi)持(chi)。目前(qian)已有54家(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)时(shi)未(wei)盈利企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)、8家(jia)(jia)特殊股(gu)权架(jia)构(gou)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)、7家(jia)(jia)红(hong)筹企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)、20家(jia)(jia)第五套(tao)上(shang)(shang)市(shi)(shi)标准企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)在科(ke)(ke)(ke)(ke)创(chuang)板上(shang)(shang)市(shi)(shi)。上(shang)(shang)市(shi)(shi)时(shi)未(wei)盈利企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)涵盖中芯国际、沪硅产(chan)业(ye)(ye)(ye)、寒武(wu)纪等“卡脖子”硬(ying)科(ke)(ke)(ke)(ke)技(ji)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)。54家(jia)(jia)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)目前(qian)经(jing)营情况整体良好(hao)，2023年财报更新后有48家(jia)(jia)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)实(shi)现收入(ru)过(guo)亿，19家(jia)(jia)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)收入(ru)超过(guo)10亿元，14家(jia)(jia)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)实(shi)现盈利。

记者了(le)解到，证监会和交(jiao)易所将推动资本市场服务科技(ji)企业(ye)的十六项措(cuo)施以(yi)及“科创板(ban)八(ba)条”逐项落地，全方位(wei)立体(ti)化(hua)发(fa)挥(hui)上市融资、并购(gou)重组(zu)、债券发(fa)行、私募投资等功能，为新质生产(chan)力(li)发(fa)展提供更加有力(li)的支撑。

提(ti)升上市公司(si)投资价值

上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司是实体经济的基本(ben)盘。沪(hu)深5100多(duo)家上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司囊括了7成以(yi)上(shang)(shang)国(guo)内(nei)500强(qiang)企业。去(qu)年，上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司营业收入相当于国(guo)内(nei)生(sheng)产总值(zhi)的60%。

上市公司(si)是经(jing)济(ji)发展动能的重要转换器。截至2023年(nian)底，已有超半数(shu)上市公司(si)聚焦战略新兴行业。过(guo)去五年(nian)，上市公司(si)累计研(yan)发投入6.4万亿元，年(nian)均增长近20%，研(yan)发投入已占全(quan)国企业研(yan)发支出的一(yi)半，专(zhuan)利数(shu)量占全(quan)国专(zhuan)利数(shu)量的近1/3。

2023年，从上市公(gong)司(si)(si)业(ye)(ye)绩情况看，八(ba)成公(gong)司(si)(si)盈利，五成净利增长(zhang)(zhang)。新(xin)能(neng)源汽车、锂电池、光伏行(xing)业(ye)(ye)上市公(gong)司(si)(si)海外(wai)业(ye)(ye)务收入合计同比(bi)增长(zhang)(zhang)32.3%，高于相关(guan)行(xing)业(ye)(ye)全(quan)国(guo)出(chu)口(kou)收入29.9%的增速。比(bi)亚迪、宁(ning)德时代海外(wai)业(ye)(ye)务收入同比(bi)均(jun)增长(zhang)(zhang)70%以上。

上市公(gong)司(si)还是(shi)各方投资者分享经济增(zeng)长红(hong)(hong)利的(de)新渠(qu)道。为(wei)提(ti)高投资者回报、增(zeng)强(qiang)投资者获得感，证监会持续完善上市公(gong)司(si)分红(hong)(hong)规则，加大支持企业现(xian)金分红(hong)(hong)，回购注销(xiao)力度。

据了解，下一步，证(zheng)监会将支持上市(shi)公司(si)运用各种(zhong)资本市(shi)场(chang)工具增强核(he)心竞争力，同时发挥并购重(zhong)(zhong)组主渠道作(zuo)用，推动上市(shi)公司(si)加强产业横向整合，纵向协同，鼓励产业链上下游(you)并购重(zhong)(zhong)组，支持上市(shi)公司(si)吸收合并。

专家表示，上市(shi)公司(si)要切实用好并购重组工(gong)具，抓住机遇注(zhu)入(ru)优(you)质资产、出清低效产能，实施兼并整合，通过自(zi)身的高质量发展提升投资价值，增强投资者获(huo)得感。

另(ling)一方面，企业进行并(bing)(bing)购(gou)重组应围绕(rao)上市(shi)公司所(suo)擅长的(de)产业链，而不(bu)是以套利(li)为目的(de)的(de)资本炒(chao)作(zuo)，市(shi)场不(bu)能(neng)也不(bu)会纵容(rong)一些上市(shi)公司成为“转(zhuan)型专业户”。监(jian)管(guan)要对(dui)(dui)忽悠式重组“零容(rong)忍”，对(dui)(dui)借壳上市(shi)和跨界并(bing)(bing)购(gou)重组严监(jian)管(guan)。

立(li)体追责强(qiang)化投资者保护(hu)

如(ru)果说，提(ti)升(sheng)上市(shi)(shi)(shi)公司投(tou)(tou)资价(jia)值，广义上，是加(jia)(jia)宽(kuan)加(jia)(jia)大投(tou)(tou)资者保(bao)护的底座；那么(me)，把强监(jian)管放在更(geng)突(tu)出的位置，就是加(jia)(jia)强投(tou)(tou)资者保(bao)护最直接、最核心的体(ti)现。最近，市(shi)(shi)(shi)场关注退市(shi)(shi)(shi)设计中(zhong)的投(tou)(tou)资者保(bao)护问题。对(dui)此(ci)，吴清表示，对(dui)于证(zheng)券违(wei)法(fa)犯罪行(xing)为，坚决追(zhui)究刑事责任。对(dui)退市(shi)(shi)(shi)中(zhong)的违(wei)法(fa)违(wei)规问题，一(yi)追(zhui)到底，决不允许“浑水摸鱼”，“一(yi)退了之”。

新(xin)“国九条”明确指(zhi)出，严格(ge)退(tui)(tui)市执(zhi)行，严厉打(da)击财务(wu)造假、操(cao)纵(zong)市场(chang)等恶(e)意(yi)规避退(tui)(tui)市的(de)(de)违法行为；健全退(tui)(tui)市过程中的(de)(de)投资者赔偿救济机制，加大行政(zheng)、民事、刑(xing)事立体(ti)化追责力度。

退(tui)市(shi)(shi)是(shi)(shi)一种市(shi)(shi)场(chang)(chang)化制度(du)安(an)排(pai)。如(ru)果是(shi)(shi)因(yin)为市(shi)(shi)场(chang)(chang)风险(xian)、经营(ying)风险(xian)导(dao)致(zhi)的(de)退(tui)市(shi)(shi)，本(ben)身就是(shi)(shi)资(zi)本(ben)市(shi)(shi)场(chang)(chang)优胜(sheng)汰劣的(de)市(shi)(shi)场(chang)(chang)化出(chu)清手段。但(dan)是(shi)(shi)，如(ru)果是(shi)(shi)因(yin)为企(qi)业造假等重大违法违规行为导(dao)致(zhi)退(tui)市(shi)(shi)，那么，这(zhei)就涉(she)及投(tou)资(zi)者(zhe)赔偿问题。

加强退(tui)(tui)市实(shi)(shi)施中的(de)(de)(de)投资者保护，是退(tui)(tui)市制(zhi)度改革的(de)(de)(de)重中之重，也是实(shi)(shi)现(xian)“退(tui)(tui)得(de)下、退(tui)(tui)得(de)稳”的(de)(de)(de)重要前提(ti)。2024年(nian)4月证(zheng)监会发(fa)布(bu)的(de)(de)(de)《关于严格执行退(tui)(tui)市制(zhi)度的(de)(de)(de)意见》要求更大力度落实(shi)(shi)投资者赔偿救济(ji)。

记者(zhe)(zhe)了(le)解到，涉及虚假(jia)陈述、财务造假(jia)、资(zi)(zi)金(jin)占用(yong)等恶(e)性违规违法行(xing)为(wei)的上市(shi)(shi)公司，即使退(tui)市(shi)(shi)后，相关行(xing)为(wei)主体依(yi)然存(cun)在，责任(ren)还要承担，投(tou)资(zi)(zi)者(zhe)(zhe)利益保护不因退(tui)市(shi)(shi)而改变。证监会(hui)、沪深交(jiao)易所将会(hui)同监管(guan)部门和司法机关，持续强化自律监管(guan)、行(xing)政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方(fang)位立体式(shi)追责，坚决杜绝“金(jin)蝉脱壳(qiao)”、“一(yi)退(tui)了(le)之”。

例如，对(dui)存在违法违规行为的“害群之马”，强化(hua)问责追“首恶(e)”，及(ji)时予以立案查处，如*ST宏(hong)图、*ST凯乐等案，从严(yan)处罚“关键少数(shu)”，正(zheng)在用监(jian)管行动表明(ming)“退市不(bu)是免罚牌(pai)”。

2024年以(yi)来，确定退市(shi)的公司中，*ST华(hua)仪等(deng)9家(jia)(jia)公司退市(shi)前已(yi)收到证监(jian)会行(xing)政处罚(fa)文书，*ST左江等(deng)13家(jia)(jia)公司已(yi)被立案(an)调查。

与此同时(shi)，刑(xing)事(shi)、民(min)事(shi)等多方(fang)面追责救济(ji)同步跟进，加大(da)对违法“首恶”的(de)刑(xing)事(shi)移(yi)送(song)力度(du)。今年以来，证监会已依法将17家涉(she)嫌犯罪的(de)退市公(gong)司及责任人移(yi)送(song)司法追究刑(xing)事(shi)责任，后续司法机关将根(gen)据查办(ban)进展依法公(gong)布案(an)情。

下(xia)一步，证监会将推动(dong)出台背信损害上市(shi)公司(si)(si)利(li)益罪司(si)(si)法解释，强化对控股股东(dong)、实际控制人组织实施财务造假、背信损害上市(shi)公司(si)(si)利(li)益的刑(xing)事追责，深挖(wa)董事、高管挪用资金、职务侵占线索，加强行(xing)政(zheng)执法和(he)刑(xing)事司(si)(si)法衔接。

另一方面，更好发挥投保机构的能(neng)动作用，推(tui)动更多的特别代表人(ren)诉讼(song)、先行赔付、当事(shi)人(ren)承(cheng)诺等案例落地，让赔偿救济(ji)(ji)更加(jia)便捷更加(jia)有力。（经(jing)济(ji)(ji)日报记者(zhe) 祝惠(hui)春）