国产精品99

财联社7月10日讯（记者 闫(yan)军(jun) 林坚）量化交易(yi)到底是不是洪水猛兽？监管再次明确。

7月10日，证监会(hui)有(you)关部门负责人就程(cheng)序化交易监管(guan)进展(zhan)情况答(da)记(ji)者问，就当前量化监管(guan)工(gong)作进展(zhan)、后续强化监管(guan)的(de)考虑做出了回应。

证监(jian)会表(biao)示，今年以(yi)来，证券(quan)市(shi)场(chang)程(cheng)序化交(jiao)易总体稳中有降(jiang)(jiang)，交(jiao)易行为(wei)出现(xian)一些积极变化。截至6月(yue)末，全市(shi)场(chang)高频交(jiao)易账(zhang)户1600余个，年内(nei)下(xia)降(jiang)(jiang)超过20%，触及异常交(jiao)易监(jian)控标(biao)准的行为(wei)在过去3个月(yue)下(xia)降(jiang)(jiang)近6成(cheng)。

证监会，将进一步推动程(cheng)序化(hua)交(jiao)(jiao)易特别是高频(pin)交(jiao)(jiao)易降频(pin)降速，根据申(shen)报数量、撤单(dan)率等指标(biao)，研究明确对高频(pin)量化(hua)交(jiao)(jiao)易额外收取流量费、撤单(dan)费等标(biao)准，以“增(zeng)本”促“降速”。

在(zai)业(ye)内看来，考虑到量化交(jiao)易的(de)(de)存在(zai)和发展有其必然(ran)性(xing)(xing)，同时(shi)量化交(jiao)易客观(guan)上存在(zai)的(de)(de)弊端(duan)也不(bu)容忽视，“趋利避害(hai)、规范(fan)发展”或(huo)许是对待量化交(jiao)易一(yi)个较为理性(xing)(xing)客观(guan)的(de)(de)态度。

下一步(bu)，证监会将坚持“趋利(li)避害、突出(chu)公平、从严监管、规范(fan)发(fa)展”的十六(liu)字原则(ze)，突出(chu)问题导向(xiang)和目标导向(xiang)，加快推出(chu)更(geng)多务实举措：

一是指导证券交易所尽快出台程序化交易管理实施细则，细化完善具体安排。二是指导证券交易所尽快公布和实施程序化异常交易监控标准，划定程序化交易监控“红线”，进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速。三是抓紧制定发布北向资金程序化交易报告指引，对北向投资者适用与境内投资者相同的监管标准。四是明确高频量化交易差异化收费安排。五是持续强化交易行为监测监管，对利用程序化交易特别是高频量化交易从事违法违规行为的，坚决依法从严打击、严肃查处。

盯紧(jin)高(gao)频(pin)量(liang)(liang)化，年内高(gao)频(pin)量(liang)(liang)化账户下(xia)降2成(cheng)

证监(jian)会表示，新“国九(jiu)条(tiao)”明确提出，要出台程序(xu)化交易监(jian)管(guan)规定(ding)，加强(qiang)对高(gao)频量(liang)化交易监(jian)管(guan)。

从监(jian)管(guan)举措上来看，今年5月15日，证(zheng)(zheng)监(jian)会正式发布《证(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)场程序(xu)化交(jiao)易(yi)管(guan)理规(gui)定（试行）》（以下(xia)简称《管(guan)理规(gui)定》），明(ming)确了(le)交(jiao)易(yi)监(jian)管(guan)、风险防控、系统安全(quan)、高频交(jiao)易(yi)特别规(gui)定等一系列监(jian)管(guan)安排。在(zai)《管(guan)理规(gui)定》的监(jian)管(guan)框架下(xia)，指导(dao)沪深北交(jiao)易(yi)所(suo)制定《程序(xu)化交(jiao)易(yi)管(guan)理实施细则(ze)》，于6月7日公开征求意见。

作为(wei)国内首个量化(hua)交易新(xin)规(gui)，《证券(quan)市场程序化(hua)交易管理(li)规(gui)定(ding)（试行）》将(jiang)于今年10月8日起正式(shi)实施(shi)。

同时(shi)，证监(jian)会(hui)持续加强程(cheng)序化交易监(jian)测，组织(zhi)证券交易所研究制定(ding)瞬(shun)时(shi)申报速(su)率异常、频(pin)(pin)繁(fan)瞬(shun)时(shi)撤(che)单、频(pin)(pin)繁(fan)拉抬打压(ya)、短(duan)时(shi)间大额成交等4类(lei)监(jian)控指标，于今年(nian)4月起(qi)开展试运(yun)行，并对频(pin)(pin)繁(fan)触发指标的程(cheng)序化交易投资者(zhe)进行督促提醒，促进规(gui)范其交易行为。

证监会还强(qiang)调，按照内外资一(yi)致原则，加强(qiang)与香(xiang)港方面会商(shang)沟通(tong)，研究推进北(bei)向程序化(hua)交易报(bao)告制度落地的方式(shi)和路径。

对(dui)于被市场认为(wei)“割韭菜”的高频(pin)量化而言(yan)，交(jiao)易的不公平现象正(zheng)在逐步(bu)改善。

证监会数据显示，今年以来(lai)，证券市(shi)(shi)场(chang)程序化交易总体稳中(zhong)有降，交易行(xing)为出(chu)现一些积(ji)极变化。截至6月末(mo)，全市(shi)(shi)场(chang)高频交易账户1600余个，年内下(xia)降超过20%，触(chu)及异常交易监控标准的(de)行(xing)为在过去3个月下(xia)降近6成。

落实细则、异常交易标准等五大方向监管举措(cuo)加快推出

下一(yi)步(bu)，证监会将深入落(luo)实新“国九(jiu)条”部署要求，坚持趋利避害、突出(chu)公(gong)平、从(cong)严监管、规范发(fa)展的原则，突出(chu)问(wen)题导向和目(mu)标导向，加(jia)快推出(chu)更多务实举(ju)措，进(jin)一(yi)步(bu)强化对程序化交(jiao)易(yi)监管的适应(ying)性和针对性，降低程序化交(jiao)易(yi)的消极影响，切实维护(hu)市场交(jiao)易(yi)公(gong)平。

一(yi)是指导证券(quan)交易(yi)所尽快出(chu)台程(cheng)序化交易(yi)管(guan)理实施(shi)细(xi)(xi)则，细(xi)(xi)化完善具体安排(pai)。同时，指导证券(quan)交易(yi)所评估完善程(cheng)序化交易(yi)报(bao)告制度(du)，加强报(bao)告信息核查和现(xian)场检查力度(du)。

二是(shi)指(zhi)导证券交易(yi)(yi)所(suo)尽快公布和(he)实施程(cheng)(cheng)序化(hua)异常交易(yi)(yi)监(jian)(jian)控标准(zhun)，划(hua)定(ding)程(cheng)(cheng)序化(hua)交易(yi)(yi)监(jian)(jian)控“红线”，进一步推(tui)动程(cheng)(cheng)序化(hua)交易(yi)(yi)特别是(shi)高频交易(yi)(yi)降频降速。

三是(shi)加强与香港方面沟通协(xie)调，抓紧制(zhi)定发布北向(xiang)资(zi)金程序化(hua)交易(yi)报告指(zhi)引，对北向(xiang)投(tou)(tou)资(zi)者适用(yong)与境内投(tou)(tou)资(zi)者相同的(de)监管(guan)标准。

四是(shi)明确高(gao)频量(liang)(liang)化交易(yi)差异(yi)化收费安(an)排。根据申(shen)报(bao)数量(liang)(liang)、撤(che)单率等指标，研究(jiu)明确对高(gao)频量(liang)(liang)化交易(yi)额外收取(qu)流(liu)量(liang)(liang)费、撤(che)单费等标准(zhun)，以“增本”促(cu)“降速”。

五(wu)是(shi)持续强化交易(yi)行为监(jian)测(ce)监(jian)管(guan)，对利用程序(xu)化交易(yi)特别是(shi)高频量(liang)化交易(yi)从事违法(fa)(fa)违规行为的，坚决依法(fa)(fa)从严打击、严肃查处。

业(ye)内：正确看待量化(hua)交易成为不(bu)可回避的问(wen)题

近期，大盘持(chi)续走弱，证监会、交(jiao)易(yi)所出台(tai)一系列加强量(liang)化(hua)交(jiao)易(yi)监管的政策措施，再(zai)度(du)引发市(shi)场有(you)关量(liang)化(hua)交(jiao)易(yi)的“大讨论”。其(qi)中(zhong)，不少声音认为量(liang)化(hua)交(jiao)易(yi)是(shi)“洪水猛(meng)兽”，严重(zhong)影(ying)响市(shi)场环境，应当全面限制甚至取消。也有(you)个别(bie)声音认为量(liang)化(hua)交(jiao)易(yi)天然就(jiu)是(shi)市(shi)场的组成(cheng)部分，应当正(zheng)视其(qi)发展(zhan)，不应“喊(han)打(da)喊(han)杀”。

在(zai)(zai)业内看来，全面禁止量(liang)化交(jiao)(jiao)易并非(fei)一个科学理性(xing)的选择。诚然，量(liang)化交(jiao)(jiao)易在(zai)(zai)特(te)定(ding)时(shi)点可能引(yin)发(fa)交(jiao)(jiao)易共振，加剧市(shi)场(chang)(chang)波动(dong)，交(jiao)(jiao)易优(you)势突出，引(yin)发(fa)了市(shi)场(chang)(chang)对(dui)其(qi)交(jiao)(jiao)易公平(ping)性(xing)的质(zhi)疑(yi)，频繁买卖换仓，一定(ding)程度(du)上对(dui)长(zhang)期(qi)价值投资形成冲击。但另一方面来看，量(liang)化交(jiao)(jiao)易有(you)助于提高交(jiao)(jiao)易效率，提升市(shi)场(chang)(chang)活跃(yue)度(du)，在(zai)(zai)很多情况下“逆势交(jiao)(jiao)易”，尤其(qi)在(zai)(zai)市(shi)场(chang)(chang)快速向下波动(dong)期(qi)间，有(you)助于在(zai)(zai)一定(ding)程度(du)上平(ping)抑市(shi)场(chang)(chang)波动(dong)，有(you)其(qi)存在(zai)(zai)的合理性(xing)。

近期，证监会、交易所频(pin)繁推出(chu)有关加强量(liang)(liang)化交易监管(guan)的规则举措，比如(ru)加强系统管(guan)理(li)，提高风控要求，限制短(duan)时(shi)间(jian)内集(ji)中(zhong)大(da)量(liang)(liang)交易的行为(wei)，避免加剧(ju)市(shi)场波动，有针(zhen)对(dui)性地(di)限制高频(pin)量(liang)(liang)化交易优(you)势，缓(huan)解(jie)交易上(shang)的不公(gong)平(ping)性，限制频(pin)繁瞬时(shi)报撤单、频(pin)繁拉抬打压等(deng)行为(wei)，努力解(jie)决量(liang)(liang)化交易短(duan)期化突出(chu)的问题，从(cong)监管(guan)上(shang)使量(liang)(liang)化交易逐渐步入正轨。

上(shang)述(shu)人士指(zhi)出，未来，随(sui)着证(zheng)监(jian)(jian)会、交易所各项(xiang)量化(hua)交易监(jian)(jian)管(guan)举措全面落(luo)地(di)后，量化(hua)交易身上(shang)存在的一些(xie)备受市场(chang)诟病的弊端将有望得到解决，使其更好地(di)发挥提高(gao)交易效率、提升市场(chang)活跃(yue)度、平抑波(bo)动等积(ji)极作用(yong)，促进量化(hua)交易规范(fan)、有序、健康(kang)发展。