国产精品99

　　证(zheng)券时报(bao)记者 贺觉渊

　　在全球金融市场的剧烈(lie)震荡中，人民(min)币汇率(lv)在8月(yue)5日(ri)(ri)继续(xu)走强。在岸人民(min)币兑美元汇率(lv)当日(ri)(ri)16∶30收盘时报7.1385，较上一(yi)交易(yi)日(ri)(ri)涨765个基点(dian)，较一(yi)周前（7月(yue)29日(ri)(ri)）涨超1192个基点(dian)；离岸人民(min)币兑美元汇率(lv)截至8月(yue)5日(ri)(ri)18时报7.1145，盘中一(yi)度升破7.10关口、涨近600个基点(dian)。

　　汇率既是最具综合性的宏观价格，也是市场预期最敏感、波动最大的宏观变量之一。仅8月5日一个交易日内，离岸人民币兑美元汇率在盘中收复年内全部跌幅，在岸人民币兑美元汇率年内跌幅收窄至0.5%，强势回升的同时也充分表明当前全球经济金融市场正迎来重要拐点。

　　美(mei)(mei)元是影响全(quan)球(qiu)金融市(shi)(shi)场(chang)的重要因素，近期(qi)(qi)人民币汇率走势(shi)与美(mei)(mei)元指数(shu)的回落关系(xi)密(mi)切。近日公布的数(shu)据显(xian)示，美(mei)(mei)国(guo)7月(yue)非农失业率升至(zhi)4.3%，显(xian)著超出市(shi)(shi)场(chang)预期(qi)(qi)，引(yin)发市(shi)(shi)场(chang)对(dui)美(mei)(mei)国(guo)经(jing)济衰退担忧以(yi)及对(dui)美(mei)(mei)联储降息预期(qi)(qi)的大幅升温，并导致10年期(qi)(qi)美(mei)(mei)国(guo)国(guo)债收益率回落，美(mei)(mei)元指数(shu)下(xia)(xia)行。美(mei)(mei)元指数(shu)已从7月(yue)初的105.81逐渐(jian)下(xia)(xia)行至(zhi)8月(yue)2日的103.23，对(dui)人民币汇率形(xing)成支撑。

　　人民(min)币(bi)汇率的快速变(bian)动，还指向近期(qi)日(ri)(ri)(ri)本央行超预期(qi)加息引发(fa)日(ri)(ri)(ri)元(yuan)大幅升值，改善了国际(ji)投资(zi)者对(dui)亚洲新兴市场货币(bi)的风(feng)险偏好。中国银(yin)行研究院(yuan)高(gao)级研究员(yuan)王有鑫对(dui)证券时报记(ji)者表示，亚洲货币(bi)的联动性较强(qiang)，呈现同步走贬(bian)态势。近期(qi)日(ri)(ri)(ri)本央行超预期(qi)加息，日(ri)(ri)(ri)美货币(bi)政策分(fen)化及日(ri)(ri)(ri)美“套(tao)息交(jiao)易”链条遇(yu)阻，导致国际(ji)投机资(zi)金快速回(hui)流日(ri)(ri)(ri)本，推(tui)动日(ri)(ri)(ri)元(yuan)从历史低位反弹，市场对(dui)人民(min)币(bi)等亚洲货币(bi)的风(feng)险偏好也有所回(hui)升。

　　从外(wai)部(bu)环境看，市(shi)场对(dui)美联储降(jiang)息(xi)(xi)预期(qi)(qi)持(chi)续升(sheng)温(wen)，市(shi)场机构普(pu)遍预计美元(yuan)指数和(he)10年期(qi)(qi)美国(guo)国(guo)债收益(yi)率(lv)将继续回落，人民币汇率(lv)的外(wai)部(bu)约束(shu)有望(wang)持(chi)续减弱。光大证券首席经济(ji)学(xue)家(jia)高瑞东(dong)认为，近期(qi)(qi)美国(guo)就业(ye)(ye)数据放缓、失业(ye)(ye)率(lv)上升(sheng)、控制通胀(zhang)取(qu)得更大进展，支(zhi)持(chi)美联储降(jiang)息(xi)(xi)的条件已得到满足。

　　中银证(zheng)券全球首席经(jing)(jing)济学家管涛此前表示，不排除下半(ban)年“萨(sa)姆法(fa)(fa)则(ze)”发挥(hui)作用(yong)，如果美(mei)国失业率(lv)出(chu)现显著(zhu)变化，美(mei)联储可能会更多更快(kuai)降(jiang)息。当前，美(mei)国经(jing)(jing)济已触发基于(yu)失业率(lv)预测经(jing)(jing)济衰退(tui)(tui)的(de)“萨(sa)姆法(fa)(fa)则(ze)”。根据(ju)该法(fa)(fa)则(ze)描(miao)述(shu)，当美(mei)国失业率(lv)的(de)3个(ge)月(yue)移动平均值相对于(yu)过(guo)去12个(ge)月(yue)的(de)最低点(dian)上升超过(guo)0.5个(ge)百分点(dian)时，经(jing)(jing)济衰退(tui)(tui)就(jiu)可能开始。

　　同时，美(mei)国与日(ri)(ri)本货(huo)币政(zheng)策(ce)的边际背离或(huo)将在下(xia)半年(nian)(nian)继(ji)续(xu)影响(xiang)美(mei)元指(zhi)数走势。浙商证券首席经济学家李超预计，下(xia)半年(nian)(nian)日(ri)(ri)本实际工资(zi)增速可能逐渐由负(fu)转正，逐步驱动(dong)内需(xu)改善，并(bing)进一步带(dai)动(dong)日(ri)(ri)本央行在下(xia)半年(nian)(nian)前瞻指(zhi)引2025年(nian)(nian)继(ji)续(xu)加息(xi)。

　　“未(wei)来几(ji)个(ge)月(yue)人(ren)民(min)币汇率(lv)将延续(xu)回升态(tai)势(shi)。”王有鑫表示，全(quan)球(qiu)政治经济局势(shi)的(de)复杂性和(he)金融市(shi)场的(de)剧烈波动可能促使更(geng)多国(guo)际资(zi)本在全(quan)球(qiu)寻找(zhao)“避风港”，而人(ren)民(min)币汇率(lv)具有较高的(de)稳定性，人(ren)民(min)币资(zi)产目前(qian)正处于价值(zhi)洼地，且中国(guo)经济内生增(zeng)长动力持续(xu)增(zeng)强。可以预见，当前(qian)及未(wei)来几(ji)个(ge)月(yue)人(ren)民(min)币资(zi)产将受到(dao)更(geng)多关注。

　　汇(hui)率走势根(gen)本上取决于经济基本面(mian)。国(guo)家(jia)外汇(hui)管理局副局长、新闻发言人王春英指出，随着宏观政策(ce)加快落(luo)地显效，我国(guo)经济回升向好态势将进一步得到巩固和增强(qiang)，经济基本面(mian)对(dui)外汇(hui)市(shi)场(chang)和人民币汇(hui)率将起(qi)到有力(li)支撑作(zuo)用。未来(lai)，我国(guo)外汇(hui)市(shi)场(chang)保(bao)持稳健运行具备坚实基础。

　　近日(ri)，国(guo)(guo)际货币基金组织（IMF）发布的中国(guo)(guo)2024年(nian)第四条款磋商报告显(xian)示，IMF预计(ji)中国(guo)(guo)2024年(nian)全年(nian)经济增速为5%，2025年(nian)增速为4.5%，较(jiao)今年(nian)4月预测(ce)均上调0.4个百分(fen)点，显(xian)示国(guo)(guo)际机构对我国(guo)(guo)经济发展的信(xin)心。