国产精品99

● 本报(bao)记者 彭(peng)扬

为维护(hu)银行(xing)体系流动(dong)性合理充裕，中(zhong)国人民银行(xing)8月5日(ri)以固定(ding)利率、数量招标方式开展了(le)6.7亿(yi)元逆回购(gou)操作(zuo)。由于(yu)当日(ri)有(you)3015.7亿(yi)元央行(xing)逆回购(gou)到(dao)期，实现净回笼3009亿(yi)元。

“月初市(shi)场(chang)(chang)流动(dong)性转趋宽松，央(yang)行(xing)灵活适度调整公(gong)开市(shi)场(chang)(chang)操作规模，合理回(hui)收短期过剩(sheng)资金。”光大银(yin)行(xing)金融(rong)市(shi)场(chang)(chang)部宏观研究(jiu)员周茂华(hua)说。

中信证券首席经济(ji)学家明明认(ren)为，7月22日以(yi)来，逆回(hui)购(gou)操作(zuo)(zuo)模式由(you)利率招(zhao)标(biao)(biao)转变为数量招(zhao)标(biao)(biao)，央行(xing)在(zai)确定逆回(hui)购(gou)操作(zuo)(zuo)利率的基(ji)础(chu)上，操作(zuo)(zuo)量理论(lun)上由(you)市场决定。“当市场需求减弱时，央行(xing)减少逆回(hui)购(gou)操作(zuo)(zuo)量属正常现象。”他说。

专(zhuan)家分析，8月5日央行(xing)(xing)6.7亿元的(de)操作(zuo)量，说明(ming)当前市(shi)场(chang)(chang)上资(zi)(zi)(zi)(zi)金比较充裕，金融(rong)(rong)机构向(xiang)央行(xing)(xing)融(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)需求不(bu)大(da)。目(mu)前，7天(tian)期(qi)央行(xing)(xing)逆回(hui)购(gou)利(li)率为1.7%，而市(shi)场(chang)(chang)上DR007（银行(xing)(xing)间市(shi)场(chang)(chang)存款类机构7天(tian)期(qi)债(zhai)券质押式回(hui)购(gou)利(li)率）最新为1.69%，这意味着，金融(rong)(rong)机构即便有资(zi)(zi)(zi)(zi)金需求，直接从市(shi)场(chang)(chang)上融(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)(zi)也要(yao)比从央行(xing)(xing)融(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)(zi)更“划(hua)算”。

专家表示，通常(chang)来说(shuo)，月初资(zi)金面比较宽松，预(yu)计(ji)短期内公开市场操作量将维持(chi)在较低水平。不(bu)过，结合8月流(liu)动(dong)性(xing)供(gong)求(qiu)形势判断(duan)，在政府债发行提速的情况下(xia)(xia)，中(zhong)下(xia)(xia)旬仍(reng)可能(neng)存在一定的流(liu)动(dong)性(xing)缺口。

据华西证券分(fen)析师(shi)肖金(jin)川测算，8月政府债将发行2.2万亿(yi)(yi)元至2.4万亿(yi)(yi)元，净发行1.6万亿(yi)(yi)元至1.8万亿(yi)(yi)元，达到全年最高(gao)水平，环比(bi)增长1万亿(yi)(yi)元至1.2万亿(yi)(yi)元，同比(bi)增长4000亿(yi)(yi)元至6000亿(yi)(yi)元。

“考虑到当(dang)前逆回(hui)购存(cun)量规模较大、8月将有(you)4010亿元MLF（中期借贷便(bian)利）到期以及政府债发行加速对(dui)资金(jin)面可(ke)能(neng)造成短时冲击，预(yu)计央行将会在(zai)关键时点灵活(huo)操作，呵护资金(jin)面。”中泰证券分析师肖雨说。

业内人士(shi)认为，近期市场利率出现大幅上(shang)行(xing)的可能(neng)(neng)性较(jiao)低(di)。财通证(zheng)券宏(hong)观首席分析师(shi)陈兴(xing)表示，当前货币调控取向整体偏(pian)宽松，预计DR007大幅上(shang)行(xing)的空间不大。考虑到(dao)年内MLF到(dao)期规模较(jiao)高，不排除(chu)央(yang)行(xing)继续加大MLF投放(fang)规模和操作频次或采取降准等(deng)举措(cuo)释放(fang)中(zhong)长期流(liu)动性的可能(neng)(neng)性。