国产精品99

中国基金(jin)报记者(zhe) 李树超 曹雯璟 张玲(ling)

近期海外市场上演“过山车”行情。8月5日，全球股市遭遇“黑色(se)星期一”，日经225指数大跌12.4%，韩国KOSPI指数大跌逾8%，纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯工业平均指数、英国富时100指数等均跌逾2%。在经历了一轮暴跌后，全球大部分市场又扭转颓势，出现反弹。

海外股市出现剧烈震荡原因何在？后续将如何演绎？面对不确定的市场环境，海外投资还需要注意哪些风险？为此，中国基金报记者采访了嘉实基金董事总经理、嘉实美国成长基金经理张自力，汇添富基金指数与量化投资部副总监过蓓蓓，景顺长城ETF与创新投资部基金经理张晓南，博时基金境外投资部基金经理赵宪成，国泰央企改革基金经理张容赫，汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥，共同把脉全球资本市场，挖掘投资机会。

多因素导(dao)致海外股市剧烈震荡

中国基(ji)金报(bao)：如何看待本轮全球资本市场的剧烈波动？海外股市出现剧烈震荡原因何在？

张自力：7月以来，全球资本市场经历了多重宏观事件冲击，美股在7月中旬开始了小盘风格的大幅走强。在7月末至8月初，随着日本央行突然推出加息措施，日本利率抬升、日元升值，直接带来全球基于日元和日债的套息交易的反转，引发“黑(hei)色(se)星期一”。日本已经维持长达30年的低利率环境，包括部分时间的负利率状态，全球有海量规模的资金进行了借入日元的套息交易，本次日本加息对全球资本市场产生短期剧烈冲击。

赵(zhao)宪成：首先，美(mei)(mei)国(guo)经济(ji)数(shu)据(ju)疲软，如制(zhi)造业PMI和(he)非农就业数(shu)据(ju)均不(bu)及市(shi)场预期(qi)，加(jia)剧了(le)市(shi)场对(dui)处于(yu)高利(li)率环(huan)境(jing)下的(de)美(mei)(mei)国(guo)经济(ji)衰退的(de)担忧(you)；其次，近期(qi)美(mei)(mei)股正值二季度财报发布期(qi)，部分前期(qi)涨幅(fu)较(jiao)大(da)的(de)科技股二季报低(di)于(yu)预期(qi)或者三(san)季报指引不(bu)高，尤其是对(dui)人(ren)工智能投(tou)资回报的(de)不(bu)确定(ding)性引发了(le)市(shi)场忧(you)虑；第(di)三(san)，日(ri)本央行7月(yue)末超预期(qi)加(jia)息15BP，而同时美(mei)(mei)国(guo)经济(ji)数(shu)据(ju)走(zou)弱加(jia)剧了(le)市(shi)场对(dui)美(mei)(mei)联(lian)储9月(yue)的(de)降息预期(qi)，带动(dong)(dong)美(mei)(mei)债(zhai)利(li)率下行、美(mei)(mei)日(ri)利(li)差快(kuai)速收窄，日(ri)元大(da)幅(fu)升(sheng)值，致使规(gui)模(mo)庞(pang)大(da)的(de)日(ri)元套息交易平(ping)仓，流动(dong)(dong)性冲击和(he)恐慌情绪蔓延造成全球股市(shi)抛售(shou)压力(li)加(jia)大(da)，市(shi)场大(da)幅(fu)下挫。

张容赫：海(hai)外环(huan)境在(zai)(zai)过去1个(ge)月出现了巨大(da)波动，从特朗普遇刺到拜登退选(xuan)、哈里斯参选(xuan)，再到美国多项经(jing)济数据低于预期(qi)(qi)，使(shi)得降息交易升温，而日本央行(xing)加息导(dao)致(zhi)日元升值(zhi)则成为导(dao)火索。我们(men)认(ren)为，所谓套息交易的逆(ni)转是近期(qi)(qi)海(hai)外市场剧烈波动的表面原因，美债收(shou)益率曲线的倒挂修(xiu)复(fu)在(zai)(zai)即，可能才是更深层次原因。

何思遥：在全球市场大(da)跌(die)之前，其实已经有迹象表明风险偏好在走弱，如美国的经济数据在7月总体指向趋弱，自7月中旬美国通胀超预期降温以来，美联储的降息交易就已开启；非常火热的日元套息交易亦开始松动，日元开始大幅升值，日股也呈现波动率走高和下跌的状态。本轮市场震荡，根本原因还是市场对于美国衰退的担忧，加之前期龙头公司涨幅较大，估值偏高，二季度盈利又未持续给予较大惊喜。

张晓南(nan)：随着日本开始加(jia)息、结(jie)束零利(li)率时代，套利(li)资(zi)金(jin)开始回流。同时，美(mei)联储(chu)降息预(yu)期(qi)逐渐增(zeng)强，尤其是近期(qi)超(chao)预(yu)期(qi)的(de)美(mei)国(guo)非农就业等数据，引(yin)发了市(shi)场对美(mei)国(guo)经(jing)济(ji)衰(shuai)退的(de)担忧，更导致了投资(zi)者对全球(qiu)风(feng)险资(zi)产尤其是权(quan)益资(zi)产的(de)抛售。此外，近期(qi)科技龙头(tou)公布的(de)财报中(zhong)，AI相关的(de)资(zi)本开支快速扩张且(qie)并未为当期(qi)利(li)润带来等比例增(zeng)长，也引(yin)发了投资(zi)者对AI技术的(de)一(yi)定质疑，在(zai)某种程度上加(jia)剧了市(shi)场波动。

海外市场未来或“软着陆”

中(zhong)国基金(jin)报：结(jie)合(he)全球宏观(guan)环境、货币政策等因素，海外(wai)市场表现后续将如何演(yan)绎？

过蓓蓓：首先，日本央行近期表态不会在市场波动期间加息，这有利于平稳全球投资者情绪、降低资产波动率。其次，美国就业数据一定程度上受到了天气影响，未来还需要更多的数据验证其经济是否确实进入衰退。市场此前较为充分交易了美国经济“软着陆”的预期，这段时间的高(gao)波(bo)动行情可以看作是对“拥挤交易”的修复。而且，从美股定期报告披露的情况来看，大部分行业的盈利增长均超出市场预期，流动性风险造成的市场高波动掩盖了上市公司基本面的优势。因此，海外市场未来或将回到“软着陆”的逻辑，仍然存在向上的空间。

张(zhang)自力(li)：日本央行升息(xi)是一(yi)个突发(fa)事(shi)件，预期这一(yi)“灰犀牛”事(shi)件不会再次(ci)发(fa)生。此外，市(shi)场对美国经(jing)(jing)济(ji)进入衰(shuai)退有(you)所(suo)担忧(you)，主要(yao)是部分经(jing)(jing)济(ji)数据(ju)有(you)所(suo)异常。在美联储也有(you)较(jiao)大概率开启降(jiang)息(xi)通道(dao)的(de)预期下(xia)，市(shi)场已(yi)经(jing)(jing)在7月开始降(jiang)息(xi)交易，可以(yi)预期全球市(shi)场将逐步进入更宽(kuan)松的(de)货(huo)币环境，对权(quan)益类资产(chan)以(yi)及成长风格更加有(you)利。

赵宪成：日股市(shi)场的短(duan)期(qi)波动可能持(chi)续，但(dan)幅(fu)度(du)或(huo)将逐渐减弱，本轮短(duan)期(qi)流(liu)动性冲击导(dao)(dao)致的价格下跌(die)有望在中(zhong)长期(qi)给(ji)基(ji)本面优异(yi)的公司创造较大修复空间。美(mei)股市(shi)场上，后(hou)续如(ru)果(guo)经济数据持(chi)续恶化，美(mei)股尤其是高(gao)估值板块或(huo)将进(jin)一步调整；反之，如(ru)果(guo)经济数据稳(wen)定或(huo)改善，可能为股市(shi)提供支(zhi)撑。此外，若美(mei)联储维持(chi)鹰派导(dao)(dao)致降息幅(fu)度(du)不及预(yu)期(qi)，或(huo)对美(mei)股市(shi)场产生负面影响。

何思遥(yao)：尽管(guan)本(ben)轮调整从形式上看(kan)比较剧烈，但从基(ji)本(ben)面(mian)的(de)趋势来看(kan)并不算意外。目前(qian)市场担忧的(de)因素(su)需(xu)要数据来验证，也需(xu)待(dai)货币政策调整后(hou)观察效(xiao)果(guo)，在(zai)没有(you)看(kan)到明(ming)确信号前(qian)或(huo)维持震荡(dang)。后(hou)续如果(guo)仍按照“软着陆”的(de)方(fang)向行(xing)进(jin)，则风险资产在(zai)降息助(zhu)力下仍将有(you)所表现；如果(guo)更多迹象(xiang)表明(ming)可(ke)能(neng)会有(you)“硬(ying)着陆”的(de)风险，则还是需(xu)要注意回避。

张晓南：仍然看好以科技(ji)(ji)股(gu)为(wei)代(dai)表的(de)纳指科技(ji)(ji)市值加权指数及费城半(ban)导(dao)体指数。当前美联储(chu)9月份降息(xi)预期(qi)高(gao)涨(zhang)，如果(guo)美国经(jing)济仍能(neng)维持在(zai)温(wen)和降温(wen)、“软(ruan)着陆(lu)”的(de)情(qing)形下，则降息(xi)将会(hui)有(you)利于(yu)成长股(gu)的(de)上涨(zhang)。在(zai)降息(xi)周期(qi)初期(qi)，业绩反(fan)转的(de)中(zhong)小市值公司可(ke)能(neng)表现更为(wei)出(chu)色，后(hou)续科技(ji)(ji)龙头公司或仍将具有(you)较强劲的(de)上涨(zhang)动(dong)力(li)。

当前(qian)A股估值水(shui)平极(ji)具性价比

中国基金报(bao)：海外市场的剧烈波动给(ji)我国市场带来哪些(xie)影响？

张(zhang)自力：中国(guo)(guo)拥有全球相对更(geng)加稳定的经(jing)济(ji)(ji)社会状(zhuang)态(tai)和安全环境。在经(jing)济(ji)(ji)体量、外汇储备(bei)及(ji)汇兑和资(zi)本(ben)(ben)政(zheng)策(ce)的保护下，国(guo)(guo)际(ji)资(zi)本(ben)(ben)对国(guo)(guo)内市场的参(can)与(yu)方(fang)式较为(wei)明确(que)，也没有相关的套息交易资(zi)金(jin)配置，总体相对更(geng)加免(mian)受国(guo)(guo)际(ji)资(zi)本(ben)(ben)大(da)幅(fu)调(diao)整带来的冲击。随着(zhe)近期国(guo)(guo)家不断(duan)出台各类刺(ci)激政(zheng)策(ce)，包括(kuo)产(chan)业(ye)政(zheng)策(ce)、消(xiao)费引(yin)导等(deng)，以及(ji)央行(xing)新的更(geng)具针(zhen)对性的货币工具投放(fang)，预计下半(ban)(ban)年国(guo)(guo)内经(jing)济(ji)(ji)将(jiang)比上半(ban)(ban)年更(geng)有起色(se)，国(guo)(guo)内股票市场将(jiang)逐步展现其估值优(you)势。

过(guo)蓓蓓：影(ying)响中国市场的(de)主要因素在于国内宏观基本(ben)面的(de)复苏态势(shi)，外(wai)部因素的(de)缓解有助于释放(fang)货币政策空间，可以给(ji)予(yu)经济更多的(de)稳定托举政策。同时，在全球波动性增加(jia)的(de)大环(huan)境下，中国资产的(de)低波动特征将有利(li)于资金考虑(lv)增加(jia)配置(zhi)。

赵宪成：随(sui)着美(mei)联储在9月降息(xi)(xi)预期的(de)(de)增强，全球流动(dong)性的(de)(de)逐步宽(kuan)松(song)可能为(wei)中(zhong)国(guo)市场(chang)带来(lai)支撑，中(zhong)国(guo)股票的(de)(de)低估(gu)值(zhi)(zhi)优势和(he)美(mei)联储降息(xi)(xi)周期下(xia)人(ren)民币资产升(sheng)值(zhi)(zhi)的(de)(de)潜力(li)可能吸引外资流入，为(wei)市场(chang)提供中(zhong)长(zhang)期投资潜力(li)。综合来(lai)看，尽管短(duan)期内国(guo)内经济(ji)仍面(mian)临挑战，但(dan)中(zhong)国(guo)市场(chang)有(you)望在资金边际宽(kuan)松(song)、政策支持和(he)内部增长(zhang)动(dong)力(li)的(de)(de)推动(dong)下(xia)，展现出韧性和(he)增长(zhang)潜力(li)。

张容赫：A股已充(chong)分(fen)提前(qian)交易海外衰退这(zhei)一最大利空，海外宽(kuan)松也(ye)为(wei)我们打开了(le)政(zheng)策空间，党的(de)(de)二十届三中全会(hui)为(wei)中国经济的(de)(de)前(qian)行指(zhi)明(ming)了(le)方向。结(jie)合当前(qian)的(de)(de)无风(feng)险收益率，我们认为(wei)，当前(qian)的(de)(de)A股估值水平极(ji)具性价比(bi)，具有非(fei)常高(gao)的(de)(de)投资价值。

张晓南：目前外围市场情(qing)绪已(yi)经出现(xian)回暖，前期(qi)的剧烈波动已(yi)告(gao)一段落。虽然市场波动仍然较大，但当前对利空因素已(yi)基(ji)本定价，市场开始关注新的增长(zhang)点。

中国资(zi)产吸引力日益凸显

中国(guo)(guo)基金报：有观点认为，随着美联(lian)储(chu)9月(yue)降息概率(lv)大幅提升，全(quan)球(qiu)资(zi)金或(huo)从估(gu)(gu)值较高资(zi)产向估(gu)(gu)值较低(di)资(zi)产切换，中国(guo)(guo)资(zi)产或(huo)成为全(quan)球(qiu)资(zi)金更好(hao)选择。你怎么看全(quan)球(qiu)资(zi)本(ben)市场巨震之下中国(guo)(guo)资(zi)产配置的吸引力？

张晓南：目前全球处于“衰(shuai)退(tui)交(jiao)易”阶段，中(zhong)国(guo)(guo)资(zi)(zi)产(chan)的(de)吸(xi)引力将(jiang)(jiang)显现。当(dang)美联储(chu)确(que)定降息之后(hou)，叠(die)加(jia)日(ri)本央行(xing)对加(jia)息节奏的(de)放缓，全球流动性(xing)(xing)将(jiang)(jiang)得到有效(xiao)改善。当(dang)前中(zhong)国(guo)(guo)资(zi)(zi)产(chan)处在估值洼地，A股(gu)和港股(gu)在回调后(hou)呈现出非常(chang)好的(de)投(tou)资(zi)(zi)性(xing)(xing)价比。而我国(guo)(guo)正在稳步推进经济高(gao)质量发展，上(shang)市公司(si)业绩好转将(jiang)(jiang)进一步提(ti)升中(zhong)国(guo)(guo)资(zi)(zi)产(chan)的(de)吸(xi)引力。

何思遥：中(zhong)国的(de)债券资产在本年度一(yi)直获(huo)得外(wai)资的(de)流入，进(jin)行汇率对冲(chong)后的(de)高收益(yi)和低(di)(di)波动对海外(wai)资金而言是(shi)比较优质的(de)资产。美联储降息有助于(yu)降低(di)(di)无风险收益(yi)率，这对非(fei)美市场(chang)一(yi)般都是(shi)有利的(de)。当前A股、港股市场(chang)有一(yi)些资产估值在全球范(fan)围内(nei)性价比突出。另(ling)外(wai)，由(you)于(yu)中(zhong)国市场(chang)与海外(wai)其他(ta)市场(chang)相关性较低(di)(di)，资金也许会(hui)从(cong)分散的(de)角(jiao)度进(jin)行一(yi)定程度配置(zhi)。

过(guo)蓓蓓：首先，目(mu)前无(wu)论是(shi)(shi)从市(shi)盈率还是(shi)(shi)从股权风(feng)险溢价来(lai)(lai)看，中(zhong)国权益资(zi)产的(de)(de)(de)估值(zhi)(zhi)相对(dui)于其他(ta)主要发(fa)达(da)国家是(shi)(shi)较低的(de)(de)(de)，当(dang)全(quan)球经济增速不及预期、衰退风(feng)险增加、发(fa)达(da)市(shi)场的(de)(de)(de)过(guo)高(gao)估值(zhi)(zhi)难以持续(xu)，中(zhong)国资(zi)产的(de)(de)(de)相对(dui)安全(quan)性就(jiu)会凸显(xian)。其次(ci)，人民币(bi)的(de)(de)(de)汇率压力减轻(qing)，国内货币(bi)政策的(de)(de)(de)空(kong)间也将(jiang)逐步(bu)打开(kai)，那么，未来(lai)(lai)中(zhong)国宏观经济向好的(de)(de)(de)确(que)定性提升将(jiang)提高(gao)中(zhong)国资(zi)产的(de)(de)(de)基本面价值(zhi)(zhi)，而这一(yi)点目(mu)前来(lai)(lai)看尚未被(bei)市(shi)场充(chong)分(fen)定价。

赵宪成：在(zai)全球(qiu)(qiu)资(zi)本市(shi)(shi)场巨震(zhen)的(de)背景下，中国资(zi)产配置的(de)吸(xi)引力正日益凸显。近(jin)期(qi)全球(qiu)(qiu)市(shi)(shi)场经历了剧烈波动，但A股(gu)(gu)和(he)港股(gu)(gu)市(shi)(shi)场表现(xian)出相对(dui)独立性(xing)和(he)稳定性(xing)，下跌幅度较(jiao)小(xiao)，显示(shi)出较(jiao)强(qiang)的(de)抗风险能力。随着全球(qiu)(qiu)降息周(zhou)期(qi)开(kai)启，中国经济的(de)相对(dui)韧性(xing)、稳增(zeng)长政(zheng)策，以及估(gu)值的(de)相对(dui)优势将有望吸(xi)引全球(qiu)(qiu)资(zi)金回流。

以长期投资回报(bao)为目标

避免追涨杀(sha)跌

中国(guo)基金报(bao)：近年来，普通投资者借助(zhu)公募(mu)QDII产品大力投向(xiang)美国(guo)、日本等市(shi)(shi)场。在当(dang)前海外(wai)股(gu)市(shi)(shi)大幅震荡期(qi)间，普通投资者该如何做好应对(dui)？

何思遥：在海外投资过程中切忌追涨杀(sha)跌。像美国、日本的权益市场，全球的投资人都在参与，以机构投资者为主。而普通投资者在参与中还是要以长期投资作为目标，避免过度投机，尤其是当前个别QDII、ETF已经出现较高溢价率，应注意其中的风险。在市场发生剧烈变动的时候，可以多了解市场专业人士的分析，理解波动背后的原因，结合自身的风险承受能力、资金的投资期限等理性决策。

赵宪(xian)成：对(dui)于普通投资(zi)者来说，在当前海外(wai)(wai)市(shi)场(chang)(chang)波(bo)动(dong)(dong)率上升(sheng)的(de)(de)阶(jie)段，对(dui)于资(zi)产的(de)(de)分散(san)化配置和市(shi)场(chang)(chang)节奏的(de)(de)把(ba)握便显得尤为重要，避免(mian)盲目(mu)跟(gen)风买入或卖出。尽管短期内股票市(shi)场(chang)(chang)受(shou)流动(dong)(dong)性(xing)和情绪冲击出现(xian)大(da)幅波(bo)动(dong)(dong)，但长期趋(qu)势(shi)通常是由(you)基(ji)本(ben)(ben)面决(jue)定的(de)(de)。建议持有QDII产品(pin)的(de)(de)普通投资(zi)者关注(zhu)美国、日本(ben)(ben)等市(shi)场(chang)(chang)的(de)(de)长期基(ji)本(ben)(ben)面，而非短期波(bo)动(dong)(dong)。此外(wai)(wai)，采用定投策略，有助于投资(zi)者克服市(shi)场(chang)(chang)波(bo)动(dong)(dong)，降(jiang)低择时(shi)风险，提升(sheng)长期收益(yi)。

过(guo)蓓蓓：从(cong)今(jin)年开始，全球资(zi)(zi)产(chan)的(de)(de)相关性逐渐走强(qiang)，此次(ci)日元套息交(jiao)易平(ping)仓造成全球资(zi)(zi)产(chan)同(tong)时大幅波(bo)动也提醒投资(zi)(zi)者，未(wei)来(lai)资(zi)(zi)产(chan)配置(zhi)需(xu)要考(kao)虑的(de)(de)因素或有(you)所不(bu)(bu)同(tong)，难度(du)也在(zai)增(zeng)加(jia)，尤(you)其(qi)是对于不(bu)(bu)确定(ding)性较大的(de)(de)市场，识别和管(guan)理风(feng)险(xian)的(de)(de)重要性高于对资(zi)(zi)产(chan)收益(yi)(yi)的(de)(de)判断。在(zai)这种(zhong)情况下，通过(guo)风(feng)险(xian)平(ping)价等方(fang)法对各个资(zi)(zi)产(chan)的(de)(de)风(feng)险(xian)进行(xing)合理配置(zhi)，可以有(you)效降低资(zi)(zi)产(chan)组合的(de)(de)整体波(bo)动率，也能获(huo)取合理的(de)(de)预期收益(yi)(yi)。

张自力(li)：当前(qian)的(de)短期(qi)震荡实际上是一个(ge)市场“倒(dao)车接人”的(de)投资机(ji)会。在美联(lian)储(chu)即将进入降息通道(dao)、日本不再加息并维持(chi)宽松(song)流动性的(de)大(da)背景(jing)下，应该(gai)作出“中长期(qi)货币(bi)环境向(xiang)好”的(de)判断。美国经济没有衰退的(de)关(guan)键指标(biao)，美联(lian)储(chu)依然以压制通胀为(wei)首要政策考(kao)量。投资者可从自身的(de)风险承受能(neng)力(li)和(he)投资时限，配置(zhi)相(xiang)(xiang)应比例(li)的(de)资产(chan)，选择(ze)与现(xian)有资产(chan)相(xiang)(xiang)关(guan)性低的(de)资产(chan)进行配置(zhi)。

需关(guan)注(zhu)美联储降(jiang)息决策

和地缘政治风险

中国(guo)基金报：全球市场巨震之后，后续还需要注意哪些(xie)风险或不(bu)确定(ding)性因素？

张晓南：站在当前(qian)时(shi)点看，仍然需要关注全(quan)球其他经济体的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策风(feng)险(xian)及地缘政(zheng)(zheng)(zheng)治风(feng)险(xian)。当前(qian)市(shi)(shi)(shi)(shi)场认(ren)为美联储9月份开始(shi)降息的(de)概率大(da)，但如果近期数据(ju)被(bei)证明为例(li)外数据(ju)，后(hou)续劳动力市(shi)(shi)(shi)(shi)场持续回暖甚至再(zai)(zai)次(ci)(ci)抬(tai)高通胀，则美联储降息的(de)不(bu)确(que)定性(xing)会再(zai)(zai)次(ci)(ci)上升。同时(shi)，欧洲(zhou)央行(xing)(xing)、日本央行(xing)(xing)也可(ke)能由于各自经济发展(zhan)的(de)问题(ti)推出意(yi)料之外的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策，这也将再(zai)(zai)次(ci)(ci)增加市(shi)(shi)(shi)(shi)场的(de)不(bu)确(que)定性(xing)。另(ling)外，目(mu)前(qian)欧洲(zhou)、中东等地都存在地缘政(zheng)(zheng)(zheng)治摩擦，局部局势(shi)的(de)变化也可(ke)能对资源品等大(da)宗(zong)商品的(de)价格带来(lai)影响(xiang)，可(ke)能间接影响(xiang)权益市(shi)(shi)(shi)(shi)场表现，这也是要关注的(de)风(feng)险(xian)点。

何思遥：需要注意全球经济未来的增长动能的变化。例如，美国经济增长的走势是否真的出现衰退风险；日元套息交易目前可能有相当一部分头寸已经了结，但此次日本央行在政策沟通上出现失(shi)误(wu)而带来本土市场的巨震，仍然会让投资人担忧未来的政策失误；市场还在讨论的美联储是否已经出现政策滞后。总体来看，市场情绪明显受损，短期快速恢复可能并不容易。此外，中东的地缘风险还悬而未决，美国的选战也正激烈，随时都有可能扰动市场。

赵(zhao)宪成：市场(chang)对美(mei)(mei)联储(chu)9月的(de)降息预期较(jiao)高(gao)，后续需要密切关注美(mei)(mei)联储(chu)关于降息的(de)表态和(he)决策，这将对全球资金流向和(he)市场(chang)情绪产生(sheng)重大影响。日本货币政(zheng)策调整可能导致日元(yuan)汇率波动，对全球市场(chang)产生(sheng)连锁反(fan)应。此外，还应关注美(mei)(mei)国(guo)经济数(shu)据走(zou)弱的(de)风(feng)险(xian)、美(mei)(mei)国(guo)大选的(de)不确定性以及地缘(yuan)政(zheng)治风(feng)险(xian)。

过蓓蓓：首先，短期需(xu)要关注此次(ci)(ci)流(liu)动性(xing)风(feng)险释放(fang)的(de)(de)持(chi)续(xu)(xu)性(xing)。其次(ci)(ci)，目前(qian)资(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)对于美联(lian)储的(de)(de)降(jiang)息预期基本(ben)已经(jing)(jing)定价到位，再通胀风(feng)险概率较(jiao)低，所以，更需(xu)要关注美国(guo)经(jing)(jing)济(ji)“软着(zhe)陆”的(de)(de)确认，未来美国(guo)通胀、就(jiu)业、PMI等相(xiang)关经(jing)(jing)济(ji)数据的(de)(de)公布预计会对市(shi)场(chang)(chang)造成持(chi)续(xu)(xu)扰动。最后，美国(guo)大(da)选会影(ying)响未来全球(qiu)经(jing)(jing)济(ji)竞争环(huan)境(jing)的(de)(de)变化，从而影(ying)响全球(qiu)资(zi)本(ben)市(shi)场(chang)(chang)走势，预计这(zhei)种不确定性(xing)带来的(de)(de)影(ying)响会持(chi)续(xu)(xu)到11月大(da)选尘埃落(luo)定之后。

张(zhang)自力：需要(yao)关(guan)注国际经济整体运行状况、是否有局部风(feng)险释放(fang)，以(yi)(yi)及政治风(feng)向变化(hua)(hua)和潜在的(de)国际安全形势对资本市场的(de)扰动，同(tong)时，关(guan)注前沿科技不断突破以(yi)(yi)及产业化(hua)(hua)带来的(de)奇(qi)点(dian)时刻，避免错过(guo)投资机会。