国产精品99

　　随着市场预(yu)计美联储9月降息(xi)，全球多家央行谨慎采取降息(xi)和(he)宽(kuan)松货币政(zheng)(zheng)策。外贸比重较大而可能(neng)受(shou)美联储政(zheng)(zheng)策外溢影响明显的亚太(tai)地(di)区备(bei)受(shou)关(guan)注，韩(han)国(guo)、印尼、泰国(guo)本周纷(fen)纷(fen)宣布维持利率不变。业界(jie)认为，在通胀压(ya)力趋缓和(he)刺激经(jing)济(ji)诉求(qiu)下，亚太(tai)国(guo)家将相继走(zou)向降息(xi)之(zhi)路。

亚洲多个国家按兵不动

　　本周，韩国、印尼(ni)、泰国纷纷宣布(bu)维持(chi)利率不变(bian)，但市场普遍预计，这些国家近期(qi)将实施降息刺(ci)激经济。

　　8月(yue)(yue)22日，韩国(guo)(guo)中央(yang)银(yin)(yin)行韩国(guo)(guo)银(yin)(yin)行宣布继(ji)续维(wei)持3.5%的(de)基准利率不变。韩国(guo)(guo)央(yang)行在当(dang)天上午召开的(de)金融货币委员会会议(yi)上作(zuo)出上述决定，创(chuang)下自去年2月(yue)(yue)以来连续13个调整周期维(wei)持基准利率不变的(de)新(xin)纪(ji)录(lu)。

值得(de)注意的(de)是，韩(han)国(guo)央行(xing)在声明中(zhong)删除了“（将(jiang)当(dang)前利率维持）足够的(de)时(shi)间”这一表(biao)述，暗(an)示韩(han)国(guo)央行(xing)将(jiang)决定降息时(shi)机。同时(shi)，韩(han)国(guo)央行(xing)还下调今年该国(guo)经济增长预期，由此前的(de)2.5%调整为2.4%。

“我们预计(ji)韩国央(yang)行(xing)将接近迈(mai)入降息行(xing)列，”穆迪(di)经济(ji)学家团队表示，“但对家庭债务和房价攀(pan)升的(de)担忧将阻(zu)止(zhi)韩国央(yang)行(xing)采(cai)取激进行(xing)动(dong)。”

　　德意(yi)志银(yin)行经济学家则认为，鉴于疲软(ruan)的(de)国(guo)(guo)内需求和不(bu)(bu)断增加的(de)不(bu)(bu)良贷(dai)款为放松(song)货币政策宽松(song)奠定了(le)基础，韩国(guo)(guo)央(yang)行可能近期降(jiang)息。

　　8月21日，随着(zhe)经(jing)济(ji)增速加快，泰国央行(xing)连续第五次在政策(ce)会议(yi)上维持基(ji)准利(li)率(lv)不变，　将1天期回购利(li)率(lv)维持在十年高点2.50%。

机构(gou)穆迪分析公司的(de)(de)(de)报告指出，泰(tai)(tai)(tai)国央行可能在2024年降息(xi)。他们表示(shi)，泰(tai)(tai)(tai)国相对较高的(de)(de)(de)利率(lv)环境削弱了(le)私人消费(fei)，消费(fei)者物价依然温和，再加上泰(tai)(tai)(tai)铢(zhu)逐(zhu)渐回升(sheng)，这些因素都增(zeng)(zeng)加了(le)其(qi)年内降息(xi)的(de)(de)(de)可能性。泰(tai)(tai)(tai)国本周公布的(de)(de)(de)第二季(ji)度数据显示(shi)，泰(tai)(tai)(tai)国经济(ji)同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)有所回升(sheng)，但环比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)长(zhang)有所放(fang)缓(huan)，整体经济(ji)势头(tou)不均(jun)衡。

印(yin)尼央行也于8月(yue)21日宣布，维(wei)持基准利率(lv)在(zai)6.25%不(bu)变，符(fu)合预期。巴克莱银行经济学家团队表示，印(yin)尼央行可能会警(jing)惕不(bu)要过早降息，“以免在(zai)更(geng)长时(shi)间(jian)内维(wei)持较(jiao)高(gao)利率(lv)的论调意外而突然(ran)地回归(gui)。”

　　华侨银行的东盟(meng)经济学家认(ren)为(wei)，印尼央行可(ke)能在今(jin)年最(zui)后一(yi)个(ge)季度降息50个(ge)基点。

他们认为(wei)，鉴于印尼央行(xing)(xing)(xing)将(jiang)卢比稳定放(fang)在首位，该行(xing)(xing)(xing)不(bu)会先(xian)于美联储(chu)采(cai)取行(xing)(xing)(xing)动，但(dan)(dan)“不(bu)能排除印尼央行(xing)(xing)(xing)会先(xian)于美联储(chu)或与美联储(chu)同步(bu)转向更偏宽(kuan)松(song)的(de)立场(chang)……尤其是在外汇保持稳定的(de)情(qing)况下。”华侨银行(xing)(xing)(xing)预(yu)计东盟各国央行(xing)(xing)(xing)的(de)行(xing)(xing)(xing)动将(jiang)出现一些分歧，预(yu)计印尼央行(xing)(xing)(xing)和(he)菲律宾央行(xing)(xing)(xing)将(jiang)在今年和(he)2025年采(cai)取宽(kuan)松(song)政(zheng)策，但(dan)(dan)泰国和(he)马(ma)来西(xi)亚(ya)央行(xing)(xing)(xing)将(jiang)按兵不(bu)动。

《华尔街(jie)日报》报道指(zhi)出，经(jing)济(ji)(ji)学家(jia)早已开(kai)始关注亚太地(di)区何时(shi)真正开(kai)始放松政策(ce)。好坏不一的(de)经(jing)济(ji)(ji)数(shu)据表明(ming)(ming)，该地(di)区内部(bu)发展不平衡，此外全球(qiu)经(jing)济(ji)(ji)增长(zhang)放缓也给该地(di)区前景(jing)蒙上阴影，随着(zhe)有(you)迹象表明(ming)(ming)高利(li)率开(kai)始产生负面影响，许(xu)多央(yang)行(xing)面临促进增长(zhang)的(de)呼声(sheng)。众(zhong)多亚洲货币(bi)汇(hui)率表现(xian)欠佳，以及美国宽(kuan)松周期何时(shi)开(kai)始的(de)不确(que)定性使问题变得更(geng)加复杂(za)，使得政策(ce)制定者不愿先(xian)于美联储行(xing)动(dong)，他们担(dan)心这可能导致(zhi)不利(li)的(de)利(li)差和(he)本币(bi)贬值。随着(zhe)通胀等环境(jing)暂时(shi)变得较(jiao)为(wei)有(you)利(li)，而且美联储降息的(de)预期更(geng)加坚定，更(geng)多亚洲央(yang)行(xing)可能即将放松政策(ce)。但部(bu)分(fen)经(jing)济(ji)(ji)学家(jia)表示(shi)，谨(jin)慎情绪仍将持(chi)续(xu)。

多央行率先进入降息通道

　　在亚洲和欧洲，已经有(you)多家央行(xing)宣布降(jiang)息，意在美(mei)联(lian)储降(jiang)息前打出提前量(liang)，减(jian)少美(mei)联(lian)储决策的外溢影响。

　　瑞(rui)典央行20日宣布降(jiang)低基(ji)准利率25个基(ji)点至3.5%，并制定(ding)了比预期更多的(de)宽(kuan)松(song)政策，这已是该(gai)行自5月以来的(de)第二次降(jiang)息。

瑞典央行(xing)当(dang)天表(biao)示(shi)，如果通胀(zhang)前景保持不变，今年(nian)可以再(zai)下(xia)调政策(ce)利率两到三(san)次，这(zhei)比央行(xing)执委会(hui)6月份评估的(de)速度要快一些。此次央行(xing)决定符合(he)所(suo)有彭博(bo)调查的(de)经济学(xue)家的(de)预(yu)期。

自(zi)6月以来(lai)，瑞典通胀率一直低于央行2%的(de)(de)目标(biao)，消费者仍(reng)承受着(zhe)高借贷成本的(de)(de)压力(li)。由(you)于抵押贷款利率通常在相对较短(duan)的(de)(de)期限内固定(ding)，瑞典经(jing)(jing)济(ji)(ji)对货币政(zheng)策的(de)(de)变化比(bi)许多欧洲国家更为敏感。尽(jin)管今(jin)年早些时(shi)候的(de)(de)宽(kuan)松预期提振(zhen)了瑞典经(jing)(jing)济(ji)(ji)的(de)(de)信心(xin)，但经(jing)(jing)济(ji)(ji)数据(ju)(ju)显(xian)示(shi)(shi)，预期中的(de)(de)复苏尚未获得动力(li)。二季度的(de)(de)初步经(jing)(jing)济(ji)(ji)产(chan)出数据(ju)(ju)甚(shen)至显(xian)示(shi)(shi)经(jing)(jing)济(ji)(ji)大幅(fu)萎缩，劳动力(li)市场统(tong)计数据(ju)(ju)也显(xian)示(shi)(shi)失业(ye)率正(zheng)在上升。

　　上周(zhou)，菲律宾央行(xing)出人意料地宣布降息，打破了近(jin)四年的(de)加息趋势。此举意味(wei)着(zhe)撤(che)回该央行(xing)在2022年和2023年为抑制(zhi)通胀而加息4.5个百分点的(de)举措，当时(shi)该央行(xing)和许多同行(xing)一样，都在努力控(kong)制(zhi)通胀。

在(zai)(zai)荷兰国际集团（ING）的(de)经济学家看来，选择(ze)率先在(zai)(zai)亚太(tai)(tai)地区(qu)进行(xing)(xing)常规(gui)降(jiang)息是一个(ge)“勇敢”的(de)决定。该集团亚太(tai)(tai)地区(qu)研究主管卡(ka)奈尔(er)在(zai)(zai)一份报(bao)告中表示(shi)，在(zai)(zai)美联储(chu)放松货币政策之前降(jiang)息，这(zhei)让菲律宾央行(xing)(xing)的(de)举动(dong)显(xian)得更(geng)加大胆。他写道，市(shi)场对(dui)这(zhei)一决定的(de)反应相(xiang)对(dui)平静，这(zhei)表明其他亚太(tai)(tai)地区(qu)央行(xing)(xing)现在(zai)(zai)更(geng)有可能考虑采(cai)取行(xing)(xing)动(dong)。

　　新西兰央行日前也宣布将官方隔夜(ye)拆款利率下调25个基(ji)点，这是(shi)其自2020年初以来的首(shou)次降息(xi)。

该行对全球经济(ji)(ji)前景持(chi)谨慎态(tai)度，在公告中说：“经济(ji)(ji)增长仍低于(yu)趋势，各(ge)个发达经济(ji)(ji)体的通胀率正在下降。”

美联储降息迫近影响多国决策

　　美联(lian)储(chu)主(zhu)席鲍威尔(er)在(zai)杰克逊霍尔(er)央行行长会议上发(fa)出的信号也将是(shi)本周的焦点。美联(lian)储(chu)降息预(yu)期将是(shi)对(dui)各经(jing)济体(ti)货币(bi)政策产生(sheng)连锁反应的推手。

野村证券研究(jiu)分析师(shi)在(zai)一份报(bao)告(gao)中说，虽然鲍威尔不太可(ke)能(neng)直接(jie)谈及降息的(de)步伐，但他可(ke)能(neng)会(hui)指出(chu)最(zui)近的(de)美(mei)国经济数据表明，美(mei)联(lian)储在(zai)采取(qu)行动之前可(ke)以有点耐心，同时也发出(chu)信号，表示如果劳动力市场恶化，美(mei)联(lian)储愿意(yi)降息。

巴克(ke)莱亚(ya)(ya)洲(zhou)外汇及(ji)新兴市场(chang)宏观策略(lve)主(zhu)管科特查近期表示，多重因素导(dao)致全球(qiu)(qiu)市场(chang)波动加剧，美国经济疲弱是(shi)核心问题。全球(qiu)(qiu)主(zhu)要经济指标恶(e)化，美国制造业采购经理指数疲软，7月(yue)(yue)就业数据逊于(yu)预期，市场(chang)对美联(lian)储(chu)降息(xi)(xi)预期升温。他认(ren)为美国经济将放缓但(dan)不会硬着陆，美联(lian)储(chu)降息(xi)(xi)步(bu)伐(fa)可(ke)能(neng)超预期，预计9月(yue)(yue)、11月(yue)(yue)、12月(yue)(yue)分别降息(xi)(xi)25个(ge)基点(dian)，亚(ya)(ya)洲(zhou)市场(chang)可(ke)能(neng)不会迅(xun)速跟随美联(lian)储(chu)降息(xi)(xi)步(bu)伐(fa)。

　　芝商(shang)所(suo)美联储观察工具显示，9月降息50个基点的可能(neng)性本(ben)周已从24%升至32.5%，9月降息25个基点的概率为(wei)67.5%。

　　穆迪分析公司预(yu)计美联储将(jiang)在(zai)9月份降息25个基点，并认为这将(jiang)使亚(ya)洲各(ge)国(guo)央(yang)行(xing)更有(you)信心尽早开始放松政策。

穆(mu)迪(di)表示，跟随美联储的(de)步(bu)伐将有(you)助(zhu)于维持利差，降(jiang)低汇率贬值的(de)风险(xian)，对泰国等经济体(ti)是有(you)帮助(zhu)的(de)，“在这些经济体(ti)，国内需求不振一直是一个令人担(dan)忧的(de)问题”。