国产精品99

10月20日，23家沪深上市(shi)公司(si)先后披露公告，表(biao)示公司(si)或(huo)控股股东已与(yu)银行签订贷款(kuan)(kuan)协议(yi)或(huo)取得(de)贷款(kuan)(kuan)承诺函，将(jiang)使用贷款(kuan)(kuan)资(zi)金(jin)用于回(hui)购或(huo)增(zeng)持，涉(she)及(ji)资(zi)金(jin)总(zong)额超(chao)110亿元。意味着首批回(hui)购增(zeng)持案例正式(shi)落地。

此前一行一局一会(hui)下发通知，明确(que)首(shou)期(qi)3000亿(yi)回购增持再(zai)贷款进入落地阶段，年(nian)利(li)率1.75%，期(qi)限1年(nian)，可视情况展期(qi)。清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，商业银行通过股票回购增持再贷款向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，可激励上市公司和主要股东积极回购和增持股票，同时为上市公司和主要股东提供低成本的资金支持。将为(wei)市场(chang)注入(ru)充(chong)足(zu)的流(liu)动(dong)性，稳定市场(chang)预期，同(tong)时进(jin)一步(bu)提升上市公(gong)司信心，加(jia)大(da)发展步(bu)伐。而给予金(jin)(jin)融机(ji)构自主决策权、规定贷款利率上限、豁免执行“信贷资(zi)金(jin)(jin)不得流(liu)入(ru)股市”相关监管(guan)规定等(deng)举措，有助于金(jin)(jin)融机(ji)构更加(jia)灵活地(di)运(yun)用(yong)资(zi)金(jin)(jin)。

截至(zhi)记者发(fa)稿，共有23家上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)发(fa)布(bu)公(gong)告，表示公(gong)司(si)(si)或(huo)(huo)控股股东(dong)已与(yu)银行(xing)签订贷(dai)款协(xie)议(yi)或(huo)(huo)取得贷(dai)款承诺函，将使用(yong)(yong)贷(dai)款资金用(yong)(yong)于回购或(huo)(huo)增(zeng)持，意味着(zhe)首批(pi)回购增(zeng)持案例(li)正式落地。

具体来(lai)看，首批(pi)参(can)与回购增持贷款的上(shang)市公司包括中(zhong)国(guo)石化，招商蛇(she)口，招商轮船，招商港口，中(zhong)远(yuan)海控，中(zhong)远(yuan)海发，广(guang)电计量，迈(mai)为股(gu)(gu)份(fen)(fen)，兆(zhao)易创(chuang)新，威迈(mai)斯，嘉化能源，温氏股(gu)(gu)份(fen)(fen)，福赛科技，阳光电源，山鹰国(guo)际，通裕重工，牧(mu)原股(gu)(gu)份(fen)(fen)，中(zhong)国(guo)外运，中(zhong)远(yuan)海能，中(zhong)远(yuan)海特(te)，东芯股(gu)(gu)份(fen)(fen)，力诺特(te)玻，玲(ling)珑(long)轮胎。

其中，中国(guo)石(shi)化既参(can)与(yu)增持计划，也参(can)与(yu)股份回购。中国(guo)石(shi)化控股股东获7亿元(yuan)授信(xin)用于增持计划，同时，获中(zhong)国银行不超9亿元授信额(e)度用于股份回(hui)购

可以(yi)看出(chu)，首(shou)(shou)批(pi)回购增持贷款的上(shang)市(shi)公(gong)司(si)覆盖了所有板块，主板、科创板、创业板等均(jun)有涉及(ji)。各类所有制(zhi)企(qi)业都(dou)有，包含央国(guo)企(qi)、地(di)方国(guo)企(qi)和民(min)营企(qi)业。其中，央企(qi)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)发(fa)挥带头(tou)作用，大市(shi)值的行业龙头(tou)、指(zhi)数权(quan)重(zhong)股公(gong)司(si)引领，一些大市(shi)值行业龙头(tou)、指(zhi)数权(quan)重(zhong)股公(gong)司(si)在首(shou)(shou)批(pi)名单中。

根据规(gui)则，上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)回购(gou)股(gu)(gu)票(piao)和主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)增(zeng)持(chi)(chi)股(gu)(gu)票(piao)，需(xu)要(yao)满(man)足相(xiang)应(ying)基本(ben)条(tiao)件才可纳入政策(ce)支持(chi)(chi)范围。如(ru)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)应(ying)当(dang)符合(he)《上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)份回购(gou)规(gui)则》第八条(tiao)规(gui)定(ding)的条(tiao)件，且(qie)不是已被(bei)(bei)实施(shi)退市(shi)风(feng)险警示的公(gong)司(si)(si)。上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)应(ying)当(dang)披(pi)露回购(gou)方案(an)。又如(ru)主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)增(zeng)持(chi)(chi)股(gu)(gu)票(piao)方面(mian)，要(yao)求主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)通过集中(zhong)竞价方式买入上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)票(piao)。主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)增(zeng)持(chi)(chi)的上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)不得(de)为已被(bei)(bei)实施(shi)退市(shi)风(feng)险警示的公(gong)司(si)(si)。主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)原则上(shang)(shang)为上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)持(chi)(chi)股(gu)(gu)5%以上(shang)(shang)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)，具备债务(wu)履行能力，且(qie)最近一(yi)年无重大(da)违法行为。主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)东(dong)(dong)(dong)(dong)增(zeng)持(chi)(chi)应(ying)当(dang)披(pi)露增(zeng)持(chi)(chi)计划。

从首(shou)批公告的案(an)例(li)看，上市公司或主(zhu)要股东已与银行签(qian)订(ding)了(le)贷(dai)款(kuan)协议(yi)、已取得(de)(de)(de)银行方面贷(dai)款(kuan)承诺函(han)。这(zhei)表明贷(dai)款(kuan)已获得(de)(de)(de)审批通(tong)过，贷(dai)款(kuan)资金可以确保到位和及时发放，并非(fei)还处于前期(qi)洽谈、申请(qing)、尽调或者待审批的状态(tai)，贷(dai)款(kuan)能否取得(de)(de)(de)还存(cun)在(zai)不确定(ding)性，避(bi)免了(le)出现变数，发生(sheng)“忽悠式”贷(dai)款(kuan)回购增持的情况。

记(ji)者了(le)解到，目(mu)前有更多的(de)上市公(gong)(gong)司有申请回购增持贷款的(de)意(yi)向(xiang)，也在密集(ji)的(de)与银行接洽，后续(xu)或有更多上市公(gong)(gong)司披露相应公(gong)(gong)告(gao)。

为(wei)了保障回购增持贷款(kuan)工(gong)具发(fa)挥(hui)应有功(gong)能，根据规(gui)则(ze)，大股(gu)东使用(yong)增持贷款(kuan)只能通(tong)过(guo)集(ji)中竞价方式进行，而对股(gu)票回购，证监会(hui)规(gui)则(ze)已有要求，也(ye)是通(tong)过(guo)集(ji)中竞价方式进行。

这意味着上市公司或者主要股(gu)东需要在(zai)交(jiao)易日的连续(xu)集中竞(jing)价交(jiao)易时段买入股(gu)票。业(ye)内(nei)人士表示，这将(jiang)对股(gu)票价格(ge)起到直接的支(zhi)撑作用(yong)，并带动市场交(jiao)易量(liang)增加和活跃度(du)提升，取得最大(da)化的维护效果(guo)。

为(wei)了避免(mian)信贷资(zi)金(jin)违规(gui)进入(ru)股市，一(yi)(yi)行一(yi)(yi)局一(yi)(yi)会要求申请贷款的(de)上市公司和主(zhu)要股东(dong)应当(dang)开立(li)(li)单独的(de)专(zhuan)用(yong)证券(quan)账(zhang)(zhang)户(hu)(hu)(hu)，专(zhuan)门用(yong)于股票(piao)回购和增持。该(gai)专(zhuan)用(yong)证券(quan)账(zhang)(zhang)户(hu)(hu)(hu)只允(yun)许(xu)开立(li)(li)一(yi)(yi)个(ge)资(zi)金(jin)账(zhang)(zhang)户(hu)(hu)(hu)，且应当(dang)选(xuan)择(ze)贷款机构为(wei)第三方(fang)存管(guan)银行。该(gai)专(zhuan)用(yong)证券(quan)账(zhang)(zhang)户(hu)(hu)(hu)不得办理转托管(guan)或者转指定(ding)(ding)手续。如开立(li)(li)专(zhuan)用(yong)证券(quan)账(zhang)(zhang)户(hu)(hu)(hu)与(yu)现行规(gui)定(ding)(ding)不符的(de)，可(ke)豁免(mian)执行相关规(gui)定(ding)(ding)。

股(gu)票(piao)回购(gou)增(zeng)(zeng)持(chi)再贷(dai)款(kuan)政(zheng)策(ce)(ce)是政(zheng)策(ce)(ce)创(chuang)新，从(cong)政(zheng)策(ce)(ce)设计上(shang)看，这一工(gong)具具有低利率支持(chi)、专(zhuan)款(kuan)专(zhuan)用、风险自担、监管(guan)豁免和(he)协(xie)调管(guan)理(li)五大特点，其中贷(dai)款(kuan)资金(jin)实行“专(zhuan)款(kuan)专(zhuan)用，封闭运行”，确保资金(jin)专(zhuan)项用于股(gu)票(piao)回购(gou)和(he)增(zeng)(zeng)持(chi)，防止(zhi)资金(jin)挪用。

南开(kai)(kai)大(da)学金融发(fa)展研究院院长田利辉表示(shi)，以往(wang)要求“信贷资金不得流入股(gu)市(shi)”，主(zhu)要是担(dan)心投资者(zhe)通过贷款放大(da)杠杆，加(jia)(jia)剧市(shi)场(chang)炒作和资金风险，容易(yi)导致股(gu)市(shi)大(da)涨大(da)跌(die)，增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)市(shi)场(chang)脆(cui)弱性。此次创(chuang)设新(xin)的(de)工具，则是为(wei)了支持(chi)(chi)上市(shi)公司(si)和主(zhu)要股(gu)东(dong)回(hui)购增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)股(gu)票，为(wei)其(qi)维护公司(si)价值(zhi)、开(kai)(kai)展市(shi)值(zhi)管理开(kai)(kai)辟(pi)了一条新(xin)路(lu)径，提供了一项新(xin)工具。

在境外成(cheng)熟市场(chang)，上市公(gong)司通(tong)过银行贷(dai)款回购股票是(shi)(shi)一种常(chang)见做法(fa)，也是(shi)(shi)助推其过去几年长(zhang)牛行情的(de)原因之一。田利(li)辉指出，此次要(yao)求(qiu)贷(dai)款资金(jin)“专(zhuan)款专(zhuan)用(yong)、封闭运(yun)行”，对账户管理(li)、资金(jin)流转做了相应的(de)制度(du)设计，不是(shi)(shi)一味地放(fang)(fang)、简单地给，而是(shi)(shi)做到放(fang)(fang)与管的(de)结合。

从首(shou)批回(hui)购增持(chi)贷款银行(xing)(xing)看，共有6家(jia)商(shang)(shang)业银行(xing)(xing)参(can)与，工农(nong)中建四大行(xing)(xing)、招商(shang)(shang)、中信等股份(fen)制银行(xing)(xing)均在其(qi)中。

此前共有21家金融机(ji)(ji)构(gou)获批具有参与再贷款资(zi)格，这些机(ji)(ji)构(gou)均为(wei)(wei)全国性机(ji)(ji)构(gou)，在各个地区都有分支(zhi)机(ji)(ji)构(gou)，可以及时对(dui)接上市公司和股东，为(wei)(wei)其提供贷款服务。

目前有的商业(ye)银行已发(fa)布(bu)内部指导(dao)文(wen)件(jian)，布(bu)置回(hui)购增持(chi)贷(dai)款(kuan)营销工作。不少商业(ye)银行明确表示，将充分发(fa)挥资金融通的优势，与上市(shi)公司、股东加强沟通，积极支持(chi)资本市(shi)场的稳定发(fa)展，体现再贷(dai)款(kuan)工具政(zheng)策(ce)引导(dao)要求(qiu)。

“金(jin)融机(ji)构发放贷款(kuan)利率原(yuan)则(ze)上不超(chao)过2.25%，能够有效激发上市公(gong)司和(he)主(zhu)要股(gu)东回购增持股(gu)票的热情。”市(shi)场(chang)人士分(fen)析，2.25%的(de)贷款(kuan)利(li)(li)率(lv)(lv)对(dui)于上市(shi)企业(ye)和主要股东(dong)来(lai)说是很低的(de)利(li)(li)率(lv)(lv)，体现了(le)中(zhong)国人民银行(xing)对(dui)推动资本(ben)市(shi)场(chang)稳定运(yun)行(xing)的(de)支(zhi)持力度(du)。这意味(wei)着，只要上市(shi)公(gong)(gong)司分(fen)红率(lv)(lv)高于2.25%，上市(shi)公(gong)(gong)司和主要股东(dong)使用贷款(kuan)回(hui)购和增持股票就是有利(li)(li)可图的(de)，料(liao)将(jiang)显著激发其回(hui)购增持热情。

上(shang)述(shu)市场人士(shi)指出，上(shang)市公(gong)(gong)司和主要股东是(shi)否实(shi)施股票(piao)回(hui)购增持(chi)，背后根本还是(shi)靠(kao)利(li)益驱(qu)动。这就意味(wei)着(zhe)仅仅允许贷款回(hui)购增持(chi)，但资(zi)(zi)金(jin)(jin)成本上(shang)不具备(bei)优(you)势，商业(ye)利(li)益上(shang)划不来，既(ji)可能制约实(shi)施方，即上(shang)市公(gong)(gong)司、大(da)(da)股东的(de)积极(ji)(ji)性，也可能影响资(zi)(zi)金(jin)(jin)供给方，即金(jin)(jin)融机构的(de)积极(ji)(ji)性。创设再贷款专项工具，由央(yang)行(xing)通过优(you)惠利(li)率的(de)政策传导，能够撬动各方积极(ji)(ji)性，让公(gong)(gong)司、股东愿贷，商业(ye)银行(xing)愿放，让股市迎来增量资(zi)(zi)金(jin)(jin)，实(shi)现最(zui)大(da)(da)化的(de)政策效(xiao)果。

值得注意的是，回购增持已经是资(zi)本市(shi)场(chang)的常态。今年以(yi)来(lai)，沪深两市(shi)共披(pi)露(lu)上(shang)市(shi)公司回购计划1309单(dan)(dan)，计划回购金额上(shang)限(xian)合计1750亿(yi)元(yuan)；共披(pi)露(lu)大股东、实际控(kong)制人、董(dong)监高增持计划918单(dan)(dan)，增持金额合计上(shang)限(xian)611亿(yi)元(yuan)。

田轩(xuan)表(biao)示，今年A股(gu)上(shang)市公司(si)大规模回(hui)购(gou)增持传递出了积极的(de)信号(hao)，上(shang)市公司(si)大手(shou)笔回(hui)购(gou)，控股(gu)股(gu)东带头增持，是本(ben)(ben)轮回(hui)购(gou)增持热潮的(de)特点，这(zhei)将有助(zhu)于提振市场(chang)情绪，重要股(gu)东尤其是公司(si)前十大股(gu)东的(de)增持行为，彰显了对公司(si)长期(qi)前景的(de)坚(jian)定信心，凸显资本(ben)(ben)布局的(de)前瞻性。