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上(shang)证报中国(guo)证券(quan)网讯（记(ji)者梁银(yin)妍）10月20日，23家沪深上(shang)市公司披露(lu)公告，表示公司或(huo)大(da)股东将使(shi)用(yong)银(yin)行专用(yong)贷款资金用(yong)于(yu)股票回(hui)购或(huo)增持，标志着首(shou)批(pi)贷款回(hui)购增持在A股市场正式落(luo)地。

　　首(shou)批参(can)与回购增持贷款的上市公司(si)包(bao)括：中(zhong)国(guo)石化(hua)、招(zhao)商(shang)蛇口、中(zhong)国(guo)外运、中(zhong)远海能、中(zhong)远海发、招(zhao)商(shang)轮船、东芯股(gu)份(fen)(fen)、玲珑(long)轮胎(tai)、招(zhao)商(shang)港口、兆易创(chuang)新、嘉化(hua)能源、中(zhong)远海特、威迈斯、山鹰国(guo)际、中(zhong)远海控(kong)、广电计(ji)量(liang)、牧原股(gu)份(fen)(fen)、力(li)诺特玻(bo)、福赛科技、迈为股(gu)份(fen)(fen)、温氏股(gu)份(fen)(fen)、阳(yang)光电源、通裕(yu)重(zhong)工，上述公司(si)合计(ji)申请回购增持贷款金(jin)额上限近115亿元。

　　其中(zhong)(zhong)，参与回购(gou)贷款(kuan)的上(shang)市公司共17家(jia)，分(fen)别为(wei)(wei)，中(zhong)(zhong)国石(shi)化、招商(shang)蛇(she)口(kou)(kou)、招商(shang)轮船(chuan)、招商(shang)港口(kou)(kou)、中(zhong)(zhong)远(yuan)海(hai)(hai)(hai)控、中(zhong)(zhong)远(yuan)海(hai)(hai)(hai)发、广电计量(liang)、迈为(wei)(wei)股份(fen)、兆易创新、威迈斯、嘉化能(neng)源、温(wen)氏股份(fen)、福赛(sai)科技、阳光电源、山鹰国际、通(tong)裕重工、牧原股份(fen)；参与增持贷款(kuan)的上(shang)市公司共7家(jia)，分(fen)别为(wei)(wei)，中(zhong)(zhong)国石(shi)化、中(zhong)(zhong)国外(wai)运(yun)、中(zhong)(zhong)远(yuan)海(hai)(hai)(hai)能(neng)、中(zhong)(zhong)远(yuan)海(hai)(hai)(hai)特(te)、东(dong)芯股份(fen)、力(li)诺特(te)玻、玲珑轮胎(tai)。

在(zai)业内(nei)人士看来(lai)，商业银行通过股票(piao)回购增持再贷款工具(ju)向符合条件的上市(shi)公司和主要(yao)股东(dong)(dong)发放优惠(hui)利率贷款，可激励上市(shi)公司和主要(yao)股东(dong)(dong)积极回购和增持股票(piao)，同(tong)时为(wei)(wei)上市(shi)公司和主要(yao)股东(dong)(dong)提供了低(di)成本(ben)的增量(liang)资(zi)金支持，有助于为(wei)(wei)市(shi)场注入流(liu)动性，稳定市(shi)场预期。

　　首批已签署贷款协议或取得贷款承诺函

　　从首批(pi)回购增持贷款案例来看，主要包(bao)含以下几个特点：

　　一是(shi)，从参(can)与的(de)上(shang)市(shi)公(gong)司来看，不同板块均有覆盖，对所(suo)有制上(shang)市(shi)公(gong)司一视(shi)同仁(ren)、不区别对待，既有央企(qi)类上(shang)市(shi)公(gong)司，比(bi)如中远海(hai)能等(deng)；也有大(da)市(shi)值(zhi)行业龙头，比(bi)如兆易(yi)创新等(deng)；还有指(zhi)数权重(zhong)股公(gong)司，比(bi)如中国石化(hua)等(deng)。

　　二是(shi)，从参与(yu)首(shou)批回(hui)购增(zeng)持贷(dai)款的金(jin)融机构来(lai)看，工商(shang)银(yin)行(xing)(xing)(xing)、农(nong)业银(yin)行(xing)(xing)(xing)、中国银(yin)行(xing)(xing)(xing)、建设银(yin)行(xing)(xing)(xing)“四大(da)行(xing)(xing)(xing)”，以(yi)及招商(shang)银(yin)行(xing)(xing)(xing)、中信银(yin)行(xing)(xing)(xing)等(deng)股份制银(yin)行(xing)(xing)(xing)均有参与(yu)。

　　记者(zhe)了解到，具有(you)参(can)与再贷款(kuan)(kuan)资格(ge)的21家金融(rong)机(ji)构都是全(quan)国性金融(rong)机(ji)构，可(ke)以及时对接上市公司(si)和(he)股(gu)东，为其提供贷款(kuan)(kuan)服务(wu)。有(you)的商业银行(xing)已发布内部指导(dao)文件，对回(hui)购增持贷款(kuan)(kuan)营销(xiao)工作进行(xing)了安排(pai)。不少商业银行(xing)明确(que)表示，将充分(fen)发挥资金融(rong)通(tong)的优势，与上市公司(si)、股(gu)东加强沟(gou)通(tong)，积极支持资本市场的稳定发展，体现再贷款(kuan)(kuan)工具政策引导(dao)要求(qiu)。

　　三是，从具体公告来(lai)看(kan)，上市公司或主(zhu)要股东已与银(yin)行(xing)签订了贷款协议或者(zhe)已取得银(yin)行(xing)方面贷款承(cheng)诺(nuo)函(han)。

业内人士认(ren)为，这表明(ming)贷(dai)款(kuan)已获得(de)审批通(tong)过，贷(dai)款(kuan)资金(jin)可以(yi)确保到(dao)位和(he)及时发放，并非还处于前(qian)期接触、意向(xiang)、申(shen)请或(huo)者待审批的(de)状(zhuang)态，防止出现不确定性(xing)或(huo)发生“忽悠式”贷(dai)款(kuan)回购增(zeng)持的(de)情况。

　　新工具提升上市公司、大股东回购增持意愿

　　为了保(bao)障回(hui)(hui)购(gou)增(zeng)持(chi)(chi)贷(dai)款工具发挥应有功能(neng)，《关于设立股(gu)票(piao)(piao)回(hui)(hui)购(gou)增(zeng)持(chi)(chi)再(zai)贷(dai)款有关事宜(yi)的通(tong)(tong)知》（下(xia)称《通(tong)(tong)知》）规(gui)定，大(da)股(gu)东使(shi)用增(zeng)持(chi)(chi)贷(dai)款只能(neng)通(tong)(tong)过(guo)集中竞(jing)(jing)价方式进行，而(er)对股(gu)票(piao)(piao)回(hui)(hui)购(gou)，证监(jian)会对上市公司股(gu)份回(hui)(hui)购(gou)规(gui)则已有要求(qiu)，也是通(tong)(tong)过(guo)集中竞(jing)(jing)价方式进行。

　　业内人士分析，集中竞(jing)价方式意(yi)味(wei)着，上市(shi)公司或者主要(yao)股(gu)东(dong)需要(yao)在交易日的连(lian)续集中竞(jing)价交易时段，直(zhi)接参(can)与股(gu)票(piao)买(mai)(mai)入，市(shi)场(chang)可(ke)以直(zhi)接感知买(mai)(mai)盘(pan)力量，这将对股(gu)票(piao)价格(ge)走势起(qi)到重要(yao)的支撑作用，带(dai)动市(shi)场(chang)交易量放(fang)大，取(qu)得最大化(hua)的市(shi)场(chang)护(hu)盘(pan)效果。

　　根据(ju)《通知》，再贷(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)首期(qi)额度(du)3000亿元，年(nian)(nian)利率1.75%，期(qi)限1年(nian)(nian)，可视(shi)情况展期(qi)。21家金(jin)融机(ji)构自(zi)(zi)主决策是否(fou)发放贷(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)，合理(li)确定贷(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)条件，自(zi)(zi)担(dan)风险，贷(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)利率原则上不超过2.25%，贷(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)资金(jin)“专款(kuan)(kuan)专用，封闭(bi)运行”。

方正证券表示(shi)，6月(yue)新发(fa)放企业(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)加权平均利(li)(li)率(lv)为3.63%，对(dui)企业(ye)(ye)和主要股东来说，再贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)工(gong)具提供了较低(di)利(li)(li)率(lv)，在上市(shi)公司(si)分红率(lv)高于(yu)2.25%的(de)(de)情况下，有(you)利(li)(li)于(yu)促进上市(shi)公司(si)增加回购、加大(da)分红。再贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)工(gong)具对(dui)应(ying)专(zhuan)款(kuan)(kuan)专(zhuan)用、账户独(du)立、封闭运(yun)行，再贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)获取的(de)(de)资金若与“信贷(dai)(dai)资金不(bu)得流入股市(shi)”等相关监(jian)管(guan)(guan)规(gui)定不(bu)符的(de)(de)，豁免执行相关监(jian)管(guan)(guan)规(gui)定，反(fan)映了政策执行灵(ling)活调节、张弛有(you)度(du)；但豁免之外的(de)(de)信贷(dai)(dai)资金，执行现行监(jian)管(guan)(guan)规(gui)定，严(yan)禁流入股市(shi)，在整体制度(du)安排(pai)上，金融监(jian)管(guan)(guan)“红线”依然清(qing)晰。

　　兴业证券认为(wei)，证券、基(ji)金(jin)、保险公司互换便利和股(gu)票回购(gou)增(zeng)持再贷款两大工具分别(bie)从(cong)资(zi)产端(duan)和资(zi)金(jin)端(duan)发力，提供入市(shi)增(zeng)量资(zi)金(jin)，激励市(shi)场不同主(zhu)体(ti)增(zeng)持权益(yi)类(lei)资(zi)产，监管机构对于(yu)资(zi)本市(shi)场的(de)呵护或将逐步建立投资(zi)者预期和信心的(de)修复，有(you)助于(yu)带来市(shi)场风(feng)险偏(pian)好抬(tai)升。

　　年内披露计划回购金额上限合计1750亿元

　　今年以来，沪深两(liang)市共(gong)披露(lu)上(shang)市公司回购计(ji)(ji)划1309单，计(ji)(ji)划回购金额上(shang)限合(he)计(ji)(ji)1750亿元(yuan)；共(gong)披露(lu)大股东(dong)、实际控(kong)制人(ren)、董(dong)监高(gao)增(zeng)持(chi)计(ji)(ji)划918单，增(zeng)持(chi)金额合(he)计(ji)(ji)上(shang)限611亿元(yuan)。

　　从实际(ji)回(hui)(hui)购(gou)情况来(lai)看，年内共有超2000家上市公(gong)司实施(shi)了回(hui)(hui)购(gou)，回(hui)(hui)购(gou)金(jin)额居(ju)前的分别(bie)为药明康德(de)的30亿(yi)元，海康威视的28.94亿(yi)元；通威股(gu)份(fen)、三安光电等回(hui)(hui)购(gou)20亿(yi)元；宁(ning)德(de)时(shi)代(dai)、顺丰控(kong)股(gu)、宝钢(gang)股(gu)份(fen)等其余7家上市公(gong)司完成超过10亿(yi)元的回(hui)(hui)购(gou)。

　　股东增(zeng)持(chi)亦是上市公(gong)司(si)提升投资价值的(de)重要工具之一。数(shu)据(ju)显示，今年以来，发布增(zeng)持(chi)计划公(gong)告的(de)公(gong)司(si)超过600家。从(cong)增(zeng)持(chi)金额(e)上限看，通威股份、荣盛石化的(de)控(kong)股股东以20亿元(yuan)并列第一。

从上市(shi)公司(si)(si)公告来(lai)看，增(zeng)(zeng)持回(hui)(hui)购的(de)原因(yin)，均是基于(yu)(yu)对(dui)公司(si)(si)未(wei)来(lai)发展前景的(de)信心(xin)和长期(qi)投资(zi)(zi)(zi)价值的(de)认可(ke)，同时提(ti)升投资(zi)(zi)(zi)者(zhe)信心(xin)，切实维护中小投资(zi)(zi)(zi)者(zhe)利(li)(li)益。业内人士认为，上市(shi)公司(si)(si)适时进行股票回(hui)(hui)购，有利(li)(li)于(yu)(yu)优(you)化资(zi)(zi)(zi)本(ben)结构、稳定或提(ti)升股价、增(zeng)(zeng)强(qiang)股东(dong)对(dui)公司(si)(si)的(de)控制力，有利(li)(li)于(yu)(yu)上市(shi)公司(si)(si)长期(qi)健(jian)康(kang)发展。大股东(dong)增(zeng)(zeng)持通常也是一个(ge)积极的(de)信号，表(biao)明他们(men)对(dui)公司(si)(si)的(de)未(wei)来(lai)发展充满信心(xin)，有利(li)(li)于(yu)(yu)改善投资(zi)(zi)(zi)者(zhe)信心(xin)。