国产精品99

　　由于(yu)欧元区的通胀(zhang)水平控制(zhi)较好，欧洲央行今年已第(di)三(san)次降(jiang)息。分(fen)析人士指出，欧元区通胀(zhang)的缓和速度可能(neng)快(kuai)于(yu)预(yu)期(qi)，同时经济(ji)增长前景并不乐观，欧洲央行快(kuai)速降(jiang)息获得更多(duo)支撑(cheng)，但仍需(xu)警惕能(neng)源价格(ge)反弹等因素带来(lai)的通胀(zhang)上行风险。

通胀压力加快放缓

　　继(ji)6月和9月降(jiang)息后，欧洲(zhou)央行近日将(jiang)三(san)大(da)关键利(li)率下调25个基点，存款机制利(li)率、主要再融资利(li)率和边际借贷利(li)率从23日起(qi)分别降(jiang)至3.25%、3.40%和3.65%。这也是两次议息会(hui)议连续降(jiang)息。

欧洲央(yang)行行长(zhang)拉(la)加德(de)表(biao)示，有关通胀的(de)最新(xin)信息表(biao)明(ming)，通胀控制(zhi)(zhi)进程进展(zhan)顺利。抑制(zhi)(zhi)通胀还没有取得“完(wan)全的(de)胜利”，但是价(jia)格压力下降(jiang)是一个积极信号。通胀预计将在未来几个月内上升，然(ran)后在明(ming)年下降(jiang)至目标水平。

　　拉加德说，欧洲央(yang)行决心确保通胀(zhang)及时回到2%的中(zhong)期目标，并将(jiang)在实现这一(yi)目标所需的时间内保持(chi)政策(ce)利率(lv)的充分限制。

路透社援引消(xiao)息(xi)人士的话称，通胀率可能会比(bi)早先预期的提前几(ji)个季度降(jiang)至2%。这(zhei)促使(shi)一些欧洲央(yang)行政策(ce)制定(ding)者在最近(jin)的议息(xi)会议上提出放弃保持紧缩政策(ce)的承诺(nuo)，这(zhei)暗示更多降(jiang)息(xi)即将到来。

欧洲央行的专业预(yu)测者(zhe)调查(cha)(cha)强化了这一(yi)观点(dian)。调查(cha)(cha)显示，通胀率回升至2%的速度比预(yu)期的要(yao)快得多(duo)，明(ming)年通胀水平预(yu)计为1.9%，低(di)于(yu)三(san)个月前(qian)预(yu)测的2%。

　　能(neng)源(yuan)价(jia)(jia)格回落(luo)和疲软的经济增长都(dou)(dou)预示着未来价(jia)(jia)格压力有望(wang)持续减弱(ruo)。上(shang)周，欧盟(meng)统(tong)计局将9月欧元(yuan)区(qu)通(tong)胀(zhang)率数据(ju)从1.8%向(xiang)下修正至1.7%，为3年多以(yi)(yi)来通(tong)胀(zhang)率首次降至2%以(yi)(yi)下。随(sui)后，许(xu)多经济学(xue)家都(dou)(dou)修改了其通(tong)胀(zhang)预测。

　　汇(hui)丰银(yin)行的一份(fen)报告预计(ji)，欧元区通胀率将在(zai)10月(yue)份(fen)回升(sheng)至1.9%，在(zai)12月(yue)再次(ci)突破(po)2%，然后在(zai)2025年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)的大部分时间里(li)，都应(ying)该(gai)徘(pai)徊在(zai)1.6%至1.8%之间。

　　分析人士指出，欧元(yuan)区通(tong)(tong)胀(zhang)水平加快放缓增强了欧洲(zhou)央行快速降息(xi)(xi)的预期。市场预计(ji)，由于通(tong)(tong)胀(zhang)率已经(jing)十分接近其(qi)2%的目(mu)标，而且欧元(yuan)区正面临经(jing)济(ji)衰退的风险，欧洲(zhou)央行在接下(xia)来的四到五次(ci)会(hui)议(yi)上可能(neng)都会(hui)降息(xi)(xi)。

欧洲央行(xing)下(xia)一(yi)次货币政策(ce)会(hui)(hui)议将于12月12日(ri)在(zai)德国法(fa)兰(lan)克福举行(xing)。拉加德拒绝(jue)透露(lu)决(jue)策(ce)者有关下(xia)次会(hui)(hui)议行(xing)动的(de)(de)想法(fa)。她表示，在(zai)12月的(de)(de)会(hui)(hui)议之前(qian)还将会(hui)(hui)审查(cha)更多经(jing)济数(shu)据，届时欧洲央行(xing)还将公布新的(de)(de)经(jing)济预(yu)测数(shu)据。

德意志(zhi)银行(xing)分析师马(ma)克·沃尔(er)表(biao)示，欧洲(zhou)央行(xing)的(de)最新行(xing)动(dong)代表(biao)着一个(ge)转折点，该行(xing)正通过连续降息来加速放(fang)宽货币政策(ce)，以提(ti)振(zhen)经济增长。欧洲(zhou)央行(xing)不再将降息与每(mei)个(ge)季度的(de)宏(hong)观经济预(yu)测相(xiang)捆绑，而是(shi)采取(qu)逐次会议决(jue)策(ce)的(de)办(ban)法进(jin)行(xing)处理，似乎想尽(jin)可能快(kuai)地令利率回归(gui)中性水平。

凯(kai)投宏观经济学家杰克(ke)·阿伦-雷诺兹表(biao)示，最新经济数据(ju)支(zhi)持欧洲央(yang)行(xing)在未来数次(ci)的议息(xi)会议上都至少降(jiang)息(xi)25个基点(dian)。

经济增长前景不佳

　　欧洲央(yang)行(xing)快(kuai)速降息(xi)预期升温的(de)重(zhong)要原(yuan)因还包括经(jing)(jing)济增长(zhang)前景仍不(bu)乐观。欧盟统计局数(shu)据显示，经(jing)(jing)季(ji)节调整后，今年二季(ji)度欧元区(qu)国内生产总值(zhi)（GDP）环(huan)比增长(zhang)0.2%。

拉加(jia)德9月底在欧洲议会出席听证会时坦(tan)言，欧洲经(jing)济复苏正面临阻力。不过，她(ta)上周表示，尽管欧元(yuan)(yuan)区(qu)一些国家面临经(jing)济困难，但欧洲央行并不认为(wei)欧元(yuan)(yuan)区(qu)会出现(xian)衰退。

　　荷兰国际集团(tuan)近日发布的研究报告(gao)说，欧元(yuan)区(qu)四季度(du)(du)经(jing)济预(yu)计将(jiang)停滞(zhi)不前，要(yao)到明年二季度(du)(du)才会出现温和复苏。该(gai)机构还下(xia)调2025年欧元(yuan)区(qu)GDP增(zeng)长预(yu)期(qi)至0.6%。

欧洲央(yang)行(xing)9月底对(dui)主要企(qi)业(ye)进行(xing)的(de)调查显(xian)示，尽管(guan)服(fu)务(wu)业(ye)的(de)扩张抵消了制造业(ye)的(de)不(bu)景气(qi)，商业(ye)活动(dong)未(wei)来仍会出(chu)现温(wen)和增(zeng)(zeng)长(zhang)，但增(zeng)(zeng)长(zhang)动(dong)能(neng)正进一步减弱(ruo)。受访的(de)95家大型非金融(rong)公(gong)司对(dui)竞争(zheng)力、高(gao)成(cheng)本、绿(lv)色转型以及政治局势(shi)不(bu)确定(ding)性的(de)担忧不(bu)断增(zeng)(zeng)长(zhang)。调查显(xian)示，这将导(dao)致企(qi)业(ye)缩减投资并(bing)专注于削减成(cheng)本，也会打(da)击消费者信心。这些企(qi)业(ye)认为，价格增(zeng)(zeng)长(zhang)将进一步放缓，可能(neng)会支(zhi)撑欧洲央(yang)行(xing)快(kuai)速(su)降息(xi)。

警惕油价上行等风险

　　分析人士认为(wei)，欧元区通(tong)胀(zhang)仍具(ju)有粘性。作为(wei)衡量(liang)价格压(ya)力的关键指(zhi)标(biao)，服务(wu)业通(tong)胀(zhang)仍保持在4%的高位。

　　数据显示，9月，在欧元区年通胀率(lv)中(zhong)，服务(wu)业的贡献最大（1.76个百分点），其(qi)次是食品、酒类(lei)和烟(yan)草（0.47个百分点）、非能(neng)源工业品（0.12个百分点）和能(neng)源（负0.60个百分点）。

　　近期中(zhong)东局势持续动荡，全(quan)球市(shi)场担忧石(shi)(shi)油(you)供应状(zhuang)况，国际油(you)价波动加剧。由(you)于市(shi)场担忧以色(se)列(lie)可(ke)能空袭伊朗(lang)石(shi)(shi)油(you)设施，本(ben)月(yue)7日伦敦布伦特原油(you)期货价格自8月(yue)以来首次突(tu)破每(mei)桶80美元(yuan)关口(kou)。

　　分析(xi)人士认为(wei)，如果能源(yuan)价格持续上涨，可能推动欧洲通(tong)胀再度走高，减缓欧洲央行降息速度，影响消费者支出(chu)和商业投资，拖(tuo)累经济复(fu)苏(su)的步伐。

克罗(luo)地亚(ya)萨格勒布大(da)学教授(shou)赫(he)尔(er)沃耶·克拉希奇表示，如(ru)果中东发生更大(da)范(fan)围冲突，油价恐显(xian)著上涨，欧元区通胀也将反弹(dan)，这将对已经(jing)与俄罗(luo)斯油气“脱钩”、增长(zhang)乏力的欧洲经(jing)济产生不利(li)影响。

　　荷兰国际集团(tuan)的(de)报(bao)告指出，中东(dong)冲突若进一步升级，可能(neng)(neng)导致能(neng)(neng)源价格和(he)通胀率处于高(gao)位的(de)时间比预期更长，从而给货币政策宽松步伐带(dai)来(lai)更多不确(que)定(ding)性。