国产精品99

作者：京东集团首席经济学家 沈建光
　　9月公布的社会消费品零售总额同比上升，10月以来的一些高频数据，更显示出中国消费增长近期开始回升。“以旧换新”的政策支持，以及货币、财政政策逆周期调节力度加大，可能都是当下消费增速上行的驱动因素。伴随着宏观经济的企稳以及更多稳增长、促消费措施的落地，本轮经济周期中国消费的拐点或已显现。
　　近期消费数据明显改善
　　从9月公布的经济数据来看，社会消费品零售总额同比从8月份的2.1%回升至3.2%，反弹显著。其中，在限额以上消费的品类中，与“以旧换新”密切相关的家电销售同比上升20.5%、办公用品上升10.0%、汽车上升0.4%、家具上升0.4%，均比前几个月出现较大改善。
　　进入10月以来，与消费相关的一系列高频数据继续改观。一方面，国庆期间的消费数据喜人。国内出游7.65亿人次，较2019年同期增长10.2%，比起中秋节进一步回升；国内游客出游总花费7008.17亿元，较2019年同期增长7.9%，基本回到了2019年的水平。全社会跨区域人员流动量累计20.03亿人次，比2019年同期日均增长23.1%，同样较中秋节进一步回升。
　　另一方面，汽车、地产销售的高频数据同样较上个月大幅改善。乘联会数据显示，10月1日至13日，乘用车市场零售82.3万辆，同比增长20%（9月同比增长2%），其中新能源车同比增长64%。10月1日至17日，30大中城市新房成交面积同比降幅收窄至5.3%（9月降幅为32.4%），一线城市重回正增长。一般而言，地产销售的回暖会稍微滞后几个月带动家具、家电和装修材料等销售的增长。
　　政策发力推动消费增速回升
　　近期各类消费数据增速的回升，是“以旧换新”政策乃至整体货币、财政政策逆周期调节进一步加力等因素共同推动的结果。
首先，“以(yi)(yi)旧(jiu)换(huan)新(xin)(xin)”政(zheng)策对中国(guo)(guo)(guo)商品(pin)(pin)消(xiao)费的(de)(de)(de)支撑不(bu)容忽视。3月(yue)初(chu)，国(guo)(guo)(guo)务(wu)院发(fa)布《推(tui)动大(da)规(gui)模设(she)备(bei)更新(xin)(xin)和消(xiao)费品(pin)(pin)以(yi)(yi)旧(jiu)换(huan)新(xin)(xin)行动方(fang)案》，多个地方(fang)出台了汽车置换(huan)更新(xin)(xin)、家电以(yi)(yi)旧(jiu)换(huan)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)政(zheng)策措施(shi)。7月(yue)25日国(guo)(guo)(guo)家发(fa)展改(gai)革委(wei)和财(cai)政(zheng)部(bu)又发(fa)布了《关(guan)于加力支持大(da)规(gui)模设(she)备(bei)更新(xin)(xin)和消(xiao)费品(pin)(pin)以(yi)(yi)旧(jiu)换(huan)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)若干措施(shi)》，大(da)幅升(sheng)级了财(cai)政(zheng)补(bu)贴(tie)的(de)(de)(de)力度、范围、标准。其(qi)中，中央政(zheng)府使用超(chao)长期特(te)别国(guo)(guo)(guo)债(zhai)为消(xiao)费品(pin)(pin)以(yi)(yi)旧(jiu)换(huan)新(xin)(xin)增(zeng)加了1500亿元的(de)(de)(de)财(cai)政(zheng)补(bu)贴(tie)；国(guo)(guo)(guo)家发(fa)展改(gai)革委(wei)和商务(wu)部(bu)此前(qian)表示，资金在8月(yue)初(chu)下达地方(fang)。目前(qian)看来，政(zheng)策刺激(ji)的(de)(de)(de)效果在9月(yue)数据中明显(xian)显(xian)现。
其次，9月(yue)下旬(xun)以来，中央政府进一步(bu)打(da)出(chu)政策组合拳(quan)，新一轮(lun)稳(wen)股(gu)市(shi)、稳(wen)房市(shi)、稳(wen)增长的利好政策陆(lu)续出(chu)台，股(gu)票市(shi)场(chang)出(chu)现(xian)了大(da)幅(fu)回升。财富效(xiao)应叠加对经济前景预期的改善也推动了各类消费数据的回暖。
政(zheng)(zheng)治局会议(yi)9月份提(ti)前(qian)讨论经济形势并做出部(bu)(bu)署，明确提(ti)出财政(zheng)(zheng)货币政(zheng)(zheng)策(ce)要加强(qiang)逆周期(qi)调节。人(ren)民银行随即降准降息并表示还(hai)将在年底前(qian)择机再度采取行动(dong)；财政(zheng)(zheng)部(bu)(bu)也(ye)宣告将较大规模增加债(zhai)务额度，化解(jie)地(di)方(fang)隐性(xing)债(zhai)务，给地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府支出提(ti)供更多(duo)空(kong)间，而中(zhong)央财政(zheng)(zheng)进一步加杠杆的选择也(ye)在考(kao)虑之中(zhong)。人(ren)民银行和(he)住建(jian)部(bu)(bu)等有关部(bu)(bu)门(men)还(hai)宣布多(duo)项推动(dong)房地(di)产(chan)市(shi)(shi)场(chang)(chang)“止(zhi)跌企(qi)稳”和(he)支持资本市(shi)(shi)场(chang)(chang)的措施。9月下(xia)旬以来，A股(gu)和(he)港(gang)股(gu)市(shi)(shi)场(chang)(chang)表现均出现大幅回升；国内外(wai)投资者(zhe)和(he)消(xiao)费(fei)(fei)者(zhe)对中(zhong)国经济前(qian)景(jing)的预期(qi)和(he)信(xin)心也(ye)都明显(xian)改观。这些因素都发挥(hui)了对消(xiao)费(fei)(fei)的支撑作(zuo)用(yong)。
　　最后，一些地方上促进消费的举措对于消费数据的提振也有所贡献。例如，为贯彻落实中央和上海市促进服务消费相关政策，9月上海市政府审议通过《我市服务消费券发放方案》，决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券。上海市发改委的信息显示，市级财政资金投入5亿元，按照各领域消费占比和市民需求情况，分配给餐饮3.6亿元、住宿9000万元、电影3000万元、体育2000万元。将分两个阶段发放，第一阶段从9月28日开始，第二阶段从11月持续到12月底。此外，广州也发放了30亿元消费券，北京通州等地也在10月份针对汽车消费品等发放了消费券。
　　中国消费拐点或已显现
实(shi)际上(shang)，除了(le)消费(fei)以外，9月的(de)其他(ta)一些经济(ji)(ji)数据、特别是(shi)代表总量(liang)的(de)一些经济(ji)(ji)数据如工业生(sheng)产、发电量(liang)增(zeng)速也(ye)回升，显示(shi)在政(zheng)策推动(dong)等(deng)多方面(mian)因(yin)素(su)的(de)作用下，中国经济(ji)(ji)或已然迎来拐点，四季度GDP同(tong)比(bi)增(zeng)速有望(wang)回升。
　　此外，预计未来财政、货币和房地产相关利好政策仍将落地，特别是中央财政加杠杆的安排非常值得期待，应该会在刺激消费方面进一步发力。
伴随着政策进一步发力和经济基本(ben)面的好转(zhuan)，中国(guo)居民的收入也将(jiang)有所(suo)回升，叠加股票市(shi)场(chang)反(fan)弹和房(fang)地产市(shi)场(chang)止跌企稳(wen)带来(lai)的财富效益，中国(guo)消(xiao)费的拐点(dian)或已显现(xian)。