国产精品99

随着(zhe)美(mei)联储宽松周期的开启，各类资(zi)产迎(ying)来大洗牌，一场(chang)全球范(fan)围的资(zi)金争夺战悄然打响。多家机(ji)构认为，在全球流动性较为宽裕、政策面不断发(fa)力、经(jing)济基(ji)本面逐渐回暖的背(bei)景下(xia)，现(xian)阶段是(shi)超配中国股票(piao)的较好时(shi)机(ji)

◎记者 王彭

北(bei)京(jing)时间(jian)11月8日(ri)凌晨，美联(lian)储(chu)宣布(bu)，将联(lian)邦基(ji)金利率目标区间(jian)下(xia)调25个基(ji)点(dian)，降至4.5%至4.75%之间(jian)。此(ci)举符合(he)市场预期，也是美联(lian)储(chu)继(ji)9月降息50个基(ji)点(dian)以来的第二(er)次降息。随着(zhe)美联(lian)储(chu)宽松(song)周期的开启，各类(lei)资产迎(ying)来大洗牌，一场全球范围的资金争夺战悄然打(da)响。

日前(qian)，证监(jian)会(hui)等六部门修订发布《外国投(tou)(tou)资(zi)(zi)者对上(shang)市(shi)公司(si)战略投(tou)(tou)资(zi)(zi)管理办法》，从五(wu)个方(fang)面降低了外国投(tou)(tou)资(zi)(zi)者对上(shang)市(shi)公司(si)实施战略投(tou)(tou)资(zi)(zi)的门槛。业内人士认为(wei)，这(zhei)一举措有(you)助于吸引更多优(you)质外资(zi)(zi)，使(shi)中(zhong)国资(zi)(zi)本市(shi)场具有(you)更强的吸引力。

最新(xin)披露的上(shang)市(shi)公司(si)三(san)季报显示，截至今年三(san)季度末，有(you)30余家QFII在A股上(shang)市(shi)公司(si)前(qian)十大流(liu)通股股东名单中(zhong)现身，其中(zhong)包括阿布达比(bi)投(tou)资(zi)局、科威特投(tou)资(zi)局、新(xin)加(jia)坡政(zheng)府投(tou)资(zi)公司(si)等全球知名主权财富基(ji)金。另据高盛(sheng)统计，在截至10月(yue)30日的四周内，A股迎来了(le)243.85亿美元的净流(liu)入。

外资(zi)(zi)也看好中国市场的投资(zi)(zi)机(ji)(ji)遇。高盛、瑞士(shi)百达等外资(zi)(zi)巨头日前(qian)再度唱(chang)多中国资(zi)(zi)产。多家机(ji)(ji)构(gou)认为，在全球流(liu)动性(xing)较为宽裕、政策面不断发(fa)力、经济(ji)基(ji)本面逐渐回(hui)暖的背景下，现阶段是(shi)超配中国股票(piao)的较好时机(ji)(ji)。

多举措吸引海外优质资(zi)金(jin)

9月以来，美联储的(de)超大(da)幅度降(jiang)息带动全(quan)球降(jiang)息潮，成熟(shu)市(shi)场(chang)和新兴市(shi)场(chang)之间(jian)的(de)资金大(da)挪移成为投资者关(guan)注的(de)焦点。

11月1日(ri)，商(shang)务部、中国(guo)(guo)证监(jian)会、国(guo)(guo)务院(yuan)国(guo)(guo)资委、国(guo)(guo)家税务总局、国(guo)(guo)家市(shi)场监(jian)督管理总局、国(guo)(guo)家外汇局修订发(fa)布《外国(guo)(guo)投资者对(dui)上市(shi)公司战略投资管理办法(fa)》（以下简称(cheng)《办法(fa)》），《办法(fa)》将于12月2日(ri)起施行(xing)。据了解，此次《办法(fa)》修订是时隔近20年，围绕(rao)外国(guo)(guo)投资者战略投资上市(shi)公司进行(xing)的又一(yi)次制度改革。

修订(ding)后(hou)的《办法》主要从五个方(fang)面降(jiang)低(di)(di)了外国(guo)投(tou)资(zi)者对(dui)上市(shi)公(gong)司实(shi)施(shi)战略投(tou)资(zi)的门槛，包(bao)括允许外国(guo)自然(ran)人实(shi)施(shi)战略投(tou)资(zi)；放宽外国(guo)投(tou)资(zi)者的资(zi)产(chan)要求(qiu)；增加要约收购这一战略投(tou)资(zi)方(fang)式(shi)；以(yi)定向发行、要约收购方(fang)式(shi)实(shi)施(shi)战略投(tou)资(zi)的，允许以(yi)境外非上市(shi)公(gong)司股(gu)份(fen)作为(wei)支付对(dui)价；适当降(jiang)低(di)(di)持股(gu)比例要求(qiu)和持股(gu)锁定期(qi)要求(qiu)。

商务部新(xin)闻发言人表(biao)示，这些(xie)开放举措有助于吸引更多优质外(wai)资投向上市公(gong)司，有利于推(tui)动我国相(xiang)关产(chan)业(ye)发展(zhan)和资本市场(chang)健康稳(wen)定发展(zhan)。

业(ye)内(nei)人士认为，这(zhei)些修订体(ti)现(xian)了(le)中国资(zi)本市(shi)(shi)场对(dui)外开放(fang)的(de)决心，旨在(zai)吸(xi)引更(geng)(geng)多(duo)优(you)质外资(zi)，使中国资(zi)本市(shi)(shi)场在(zai)全球范(fan)围内(nei)展现(xian)出更(geng)(geng)大的(de)吸(xi)引力(li)。

实际上，自9月24日一系列重(zhong)磅政策出台后(hou)，海(hai)外资(zi)金(jin)(jin)便(bian)加速涌入中国(guo)市场。高盛最(zui)新发布的(de)一份全球资(zi)金(jin)(jin)流(liu)向报告显(xian)示，在截至(zhi)10月30日的(de)四(si)周内(nei)，A股获得了243.85亿美元的(de)净(jing)流(liu)入。

“从全球(qiu)资产配(pei)置的角度来看，当前的确是重新考虑补(bu)仓中国股(gu)票的好(hao)时(shi)机。”联博基金(jin)资深(shen)市场(chang)策略师黄森玮称。

黄森(sen)玮表(biao)示(shi)，全球主动(dong)型(xing)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)基金对中国股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的(de)(de)配置(zhi)比例目前(qian)仅占整(zheng)(zheng)体组合的(de)(de)6.1%，处于历史较低水(shui)平(ping)。根据卖方(fang)的(de)(de)预估(gu)，如(ru)果全球主动(dong)型(xing)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)基金将原(yuan)本对中国股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)“低配”的(de)(de)权重(zhong)调整(zheng)(zheng)至“中立”配置(zhi)水(shui)平(ping)，则至少有约3万亿元人民币的(de)(de)潜在买(mai)盘。

外资“国家队”增持多只(zhi)A股

从最新披露的上(shang)市公司(si)三季报来看，QFII持有A股上(shang)市公司(si)市值(zhi)较(jiao)二季度末显著提升(sheng)。

Choice数据显示，截至三季度末，有(you)30余家QFII在A股(gu)(gu)公司前十大流通股(gu)(gu)股(gu)(gu)东名(ming)单上(shang)“榜上(shang)有(you)名(ming)”。据统(tong)计，这(zhei)些机(ji)构持(chi)有(you)A股(gu)(gu)市值合计1121.5亿元，相较(jiao)于(yu)二(er)季度末的835.9亿元增加近(jin)300亿元。

被称为(wei)外(wai)资“国(guo)家队”的多家全球知名主权财富(fu)基金(jin)也现身多只A股(gu)(gu)前十大流(liu)通股(gu)(gu)股(gu)(gu)东名单，并大手笔增持多只A股(gu)(gu)。

具(ju)体(ti)来(lai)(lai)看(kan)，截(jie)至(zhi)三季(ji)(ji)度(du)(du)末，阿(a)布(bu)达(da)(da)(da)比(bi)投(tou)资(zi)局(ju)共现(xian)身24只A股(gu)的(de)(de)前十大流(liu)通股(gu)股(gu)东名单，持股(gu)市(shi)值合计超(chao)89亿(yi)元(yuan)。具(ju)体(ti)来(lai)(lai)看(kan)，截(jie)至(zhi)三季(ji)(ji)度(du)(du)末，阿(a)布(bu)达(da)(da)(da)比(bi)投(tou)资(zi)局(ju)持股(gu)市(shi)值最大的(de)(de)三家公司是紫金矿业(ye)、同(tong)花(hua)顺(shun)和海大集团，持股(gu)市(shi)值分别为25.9亿(yi)元(yuan)、9.7亿(yi)元(yuan)、8.5亿(yi)元(yuan)。与二(er)季(ji)(ji)度(du)(du)末相比(bi)，阿(a)布(bu)达(da)(da)(da)比(bi)投(tou)资(zi)局(ju)新进了天地科技、顺(shun)鑫(xin)农业(ye)、陕(shan)天然气、同(tong)花(hua)顺(shun)、中炬高新等(deng)7只股(gu)票，同(tong)时对华峰化(hua)学、河钢资(zi)源、宏发股(gu)份(fen)等(deng)个(ge)股(gu)进行了不同(tong)程(cheng)度(du)(du)的(de)(de)增持。

截至三(san)(san)季(ji)度末，科威特投(tou)(tou)资(zi)局共现身17只(zhi)A股(gu)(gu)前十大流通股(gu)(gu)股(gu)(gu)东(dong)名单(dan)，持股(gu)(gu)市值(zhi)合计43.78亿元。具体来看，截至三(san)(san)季(ji)度末，科威特投(tou)(tou)资(zi)局持股(gu)(gu)市值(zhi)最大的三(san)(san)家公司是三(san)(san)花智控、恒立(li)液压和森麒(qi)麟，持股(gu)(gu)市值(zhi)分别为4.47亿元、4.2亿元、4.1亿元。与二季(ji)度末相(xiang)比，科威特投(tou)(tou)资(zi)局新(xin)进了三(san)(san)金国际(ji)、三(san)(san)花智控、中材国际(ji)和中际(ji)联(lian)合4家公司股(gu)(gu)票，同时对(dui)飞(fei)科电器、晨(chen)光股(gu)(gu)份、森麒(qi)麟等个股(gu)(gu)进行了不同程度的增持。

截至三季度末(mo)(mo)，新加(jia)坡(po)政(zheng)府(fu)投资公司共现身(shen)4只(zhi)A股(gu)(gu)前十大流通股(gu)(gu)股(gu)(gu)东名单，持(chi)股(gu)(gu)市值合计(ji)34亿(yi)元。具体来看，新加(jia)坡(po)政(zheng)府(fu)投资公司持(chi)股(gu)(gu)市值最大的公司是珀(po)莱(lai)雅，为13.12亿(yi)元。此外，该机构对恒立液压、柏楚(chu)电(dian)子和华明装备的持(chi)股(gu)(gu)市值分别(bie)为9.36亿(yi)元、8.27亿(yi)元、3.33亿(yi)元。相较于二季度末(mo)(mo)，新加(jia)坡(po)政(zheng)府(fu)投资公司分别(bie)增持(chi)了891万股(gu)(gu)华明装备和282万股(gu)(gu)珀(po)莱(lai)雅。

“超(chao)配中国”时机(ji)已(yi)至

北京时间11月8日凌晨(chen)，美联(lian)储宣布降(jiang)息25个基点，这也是(shi)美联(lian)储9月以来(lai)连续第二(er)次降(jiang)息。在当前货(huo)币宽松周期开启的背景下，多(duo)家外资巨头纷纷发(fa)声(sheng)，认为现阶段已迎来(lai)超配中国股(gu)票(piao)的好时机。

在(zai)10月5日将中国(guo)(guo)股市上调(diao)至超(chao)(chao)配(pei)的一(yi)个月后(hou)，高盛近(jin)日再度发(fa)布研报唱多中国(guo)(guo)资产。高盛研究部首席(xi)中国(guo)(guo)股票策略师刘劲津及(ji)其团队在(zai)11月4日的研报中维持了对A股和H股的超(chao)(chao)配(pei)评级，并预计未来12个月这两(liang)个市场的潜在(zai)回报率在(zai)20%左右。

瑞士百达资产管理首席策略师(shi)卢伯乐在(zai)11月(yue)的(de)研报中表示，由(you)于中国(guo)政府(fu)推出(chu)的(de)稳增长政策正在(zai)对(dui)经济产生积极影响，现(xian)阶段(duan)是将中国(guo)股票从中性提(ti)升为超配(pei)的(de)较好时机(ji)。

贝莱(lai)德基(ji)金(jin)量(liang)化及多资(zi)(zi)产(chan)投资(zi)(zi)总监(jian)王晓京(jing)称：“资(zi)(zi)金(jin)成本下行天(tian)然(ran)利好股市(shi)，尤(you)其(qi)是拥有(you)丰富现金(jin)流的大中盘成熟(shu)公司。如果财政政策在后面几年持续发力(li)，且货币政策保持宽松(song)态势(shi)，实体经济以(yi)及资(zi)(zi)本市(shi)场都将迎来一(yi)波稳(wen)定增(zeng)长。”

瑞银证券中(zhong)国股(gu)票策略分析(xi)师孟磊表示(shi)，今(jin)年三季(ji)度(du)A股(gu)盈利(li)同比增长(zhang)5%，相较于二(er)季(ji)度(du)下(xia)滑1%的(de)(de)表现有所(suo)改善。此外，9月(yue)24日以(yi)来(lai)一系(xi)列政策“组合拳”的(de)(de)落地扭转了市场参与(yu)者的(de)(de)预期。此外，高频数据显示(shi)，10月(yue)以(yi)来(lai)一线城市房地产(chan)成交量的(de)(de)增长(zhang)开始向更多城市扩展。

“当(dang)然(ran)，利(li)好政策传导至企业端实(shi)现盈利(li)需(xu)要3到(dao)6个月的(de)时间。因(yin)此，我们认为(wei)三(san)季度或为(wei)今明(ming)两年的(de)盈利(li)底部，A股(gu)市场(chang)盈利(li)有望在明(ming)年上半年呈现明(ming)显复苏态势，并将逐季提升(sheng)。”孟磊(lei)称。

国泰(tai)基(ji)金认为，从目前发出的(de)信号来看，中国实体经(jing)济已经(jing)企稳，随着一系列政策“组合拳”的(de)推出，传统经(jing)济中低估值且(qie)有望受益(yi)于稳增长(zhang)政策的(de)板块或(huo)有较好表现。