国产精品99

重协同聚(ju)合力(li) 提振股市(shi)信(xin)心(xin)

12月(yue)9日(ri)召开的中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央(yang)政治(zhi)局会议提出，“稳住楼市(shi)(shi)股市(shi)(shi)”。市(shi)(shi)场(chang)人士(shi)认为，稳定股市(shi)(shi)，重点(dian)在(zai)于(yu)增强市(shi)(shi)场(chang)内在(zai)稳定性、提升(sheng)上(shang)市(shi)(shi)公司投资(zi)价值、打击证券违法犯罪、加强投资(zi)者保(bao)护、有(you)力提振投资(zi)者信心。这是个系统工程，涉及多(duo)个方面，需同向发力、形(xing)成合力。对协同配合的强调，抓住了关键，将(jiang)有(you)助于(yu)更好地凝聚合力，为资(zi)本市(shi)(shi)场(chang)健康(kang)发展创(chuang)造良好条件。

完善“长钱长投(tou)”政策体系

加大中长期资(zi)金入(ru)市(shi)力度，健全预期管理机制(zhi)……近期，稳定资(zi)本市(shi)场、提振投资(zi)者信心的举措继续出台，且更(geng)加注(zhu)重系统集(ji)成、协同配合。

着眼于加(jia)(jia)快(kuai)完(wan)善(shan)“长钱长投(tou)(tou)”的(de)(de)政策(ce)(ce)体系，各有关(guan)(guan)部门正(zheng)分类(lei)施策(ce)(ce)、协(xie)同发(fa)(fa)力，打通各类(lei)中(zhong)(zhong)(zhong)长期(qi)资金(jin)加(jia)(jia)大入市力度(du)的(de)(de)堵点。中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)金(jin)融办(ban)、中(zhong)(zhong)(zhong)国(guo)证监会(hui)近期(qi)联合印发(fa)(fa)《关(guan)(guan)于推动(dong)中(zhong)(zhong)(zhong)长期(qi)资金(jin)入市的(de)(de)指导意见(jian)(jian)》。此(ci)前，国(guo)务院印发(fa)(fa)《关(guan)(guan)于加(jia)(jia)强监管防范风(feng)险推动(dong)资本市场高质量发(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)若干(gan)意见(jian)(jian)》，提出“大力发(fa)(fa)展(zhan)权(quan)益类(lei)公募基(ji)金(jin)”“完(wan)善(shan)保险资金(jin)权(quan)益投(tou)(tou)资监管制度(du)”“完(wan)善(shan)全(quan)国(guo)社会(hui)保障基(ji)金(jin)、基(ji)本养老(lao)保险基(ji)金(jin)投(tou)(tou)资政策(ce)(ce)”等举措。

在(zai)“组(zu)合拳”的作用下，长期(qi)资金(jin)入市节奏(zou)正(zheng)在(zai)加(jia)快。国(guo)家金(jin)融监督管理总局最新数(shu)据(ju)(ju)显(xian)示，截(jie)至三季度末，人(ren)身险(xian)公(gong)(gong)司股票配(pei)置(zhi)余(yu)额2.18万亿(yi)元，占(zhan)人(ren)身险(xian)公(gong)(gong)司资金(jin)运(yun)用余(yu)额的7.55%，同比增(zeng)长17.24%；财产险(xian)公(gong)(gong)司股票配(pei)置(zhi)余(yu)额1506亿(yi)元，占(zhan)财产险(xian)公(gong)(gong)司资金(jin)运(yun)用余(yu)额的7.05%，同比增(zeng)长14.89%。此外，机构数(shu)据(ju)(ju)显(xian)示，社(she)保(bao)基金(jin)、基本养老保(bao)险(xian)基金(jin)也在(zai)加(jia)大(da)对资本市场的长线布局。

中国社会科学院金融研究所资(zi)(zi)本(ben)市场研究室主任(ren)、研究员张跃(yue)文认为(wei)，应(ying)进(jin)一步(bu)从便利(li)长期(qi)投资(zi)(zi)者的角度出发，积极采取措施(shi)提(ti)升资(zi)(zi)本(ben)市场吸(xi)引力(li)，加(jia)大长期(qi)资(zi)(zi)金入市力(li)度，加(jia)强(qiang)对(dui)长期(qi)价(jia)值投资(zi)(zi)行为(wei)的激励和引导(dao)。

健全预期管理机(ji)制(zhi)，将重(zhong)大经(jing)济或(huo)非(fei)经(jing)济政(zheng)(zheng)策对资本(ben)市(shi)场的影响评(ping)估内容纳入宏观政(zheng)(zheng)策取(qu)向一致性(xing)(xing)评(ping)估框(kuang)架(jia)，也是发挥多方(fang)(fang)合力(li)、增强资本(ben)市(shi)场内在稳(wen)定性(xing)(xing)的一项重(zhong)要举措。清华大学国家(jia)金融研究院(yuan)院(yuan)长(zhang)田轩(xuan)建议，在宏观政(zheng)(zheng)策制(zhi)定阶段，通(tong)过建立(li)完(wan)善(shan)制(zhi)定者与(yu)相关各方(fang)(fang)的沟(gou)通(tong)机(ji)制(zhi)，从源头(tou)上杜绝政(zheng)(zheng)策曲解的发生(sheng)；同时，重(zhong)视(shi)市(shi)场信息，建立(li)政(zheng)(zheng)府和企业间长(zhang)效政(zheng)(zheng)策协商反馈机(ji)制(zhi)，提高政(zheng)(zheng)策可(ke)预见性(xing)(xing)。

积极回报投资者

长期看(kan)，提振资(zi)本市场(chang)投资(zi)者信心，需保障高质量的(de)上市公(gong)司供给，鼓励上市公(gong)司回购增持，强化市值管理，更好回报投资(zi)者。

近(jin)期，证监会强(qiang)化跨部委协同，积极配(pei)合推(tui)进证券基金(jin)保(bao)险公(gong)司互换(huan)便(bian)利(li)、股票回购增持(chi)(chi)专(zhuan)项再(zai)贷款等相(xiang)关货币政策工具落(luo)地(di)。Wind数(shu)据显示(shi)，截至(zhi)12月9日，182家(jia)A股上市公(gong)司披露公(gong)司和(he)重(zhong)要股东获得(de)回购增持(chi)(chi)贷款支持(chi)(chi)，合计(ji)金(jin)额约389.4亿元。

中国银行(xing)研究(jiu)(jiu)院(yuan)研究(jiu)(jiu)员刘(liu)晨认为，股(gu)票(piao)(piao)回购增(zeng)持(chi)(chi)再(zai)贷款为上市公司或主(zhu)要(yao)股(gu)东(dong)维(wei)护公司价(jia)值、开(kai)展市值管理开(kai)辟了一(yi)条新(xin)路径(jing)，互换便利提(ti)(ti)升了市场机构(gou)的资(zi)(zi)金获取能(neng)(neng)力和(he)股(gu)票(piao)(piao)增(zeng)持(chi)(chi)能(neng)(neng)力。这些工具的运用(yong)均有助于增(zeng)强资(zi)(zi)本(ben)市场内在稳定性，提(ti)(ti)振市场信心(xin)。

引(yin)导(dao)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)强化市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)，成为(wei)证(zheng)监(jian)会、国(guo)资(zi)委(wei)等(deng)部门(men)的重要工作(zuo)内容。证(zheng)监(jian)会近期出台《上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)监(jian)管(guan)指引(yin)第10号——市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)》，要求上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)以提高公(gong)(gong)司(si)(si)(si)质(zhi)(zhi)量为(wei)基础，提升经营效率和盈利能(neng)力，并结合(he)实际情(qing)况依法合(he)规运(yun)用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投(tou)资(zi)者关系管(guan)理(li)、信息披露(lu)、股份回购等(deng)方式，推动上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)投(tou)资(zi)价值(zhi)合(he)理(li)反映上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)质(zhi)(zhi)量。国(guo)务(wu)院(yuan)国(guo)资(zi)委(wei)则表(biao)示将(jiang)“进一步研(yan)究将(jiang)市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)纳(na)入中央(yang)企业负责人(ren)业绩(ji)考核”。

从证监会(hui)、国资委到地(di)方政府，多方在推动并(bing)购重组(zu)方面同(tong)样展现出很强的一致性(xing)。证监会(hui)“并(bing)购六条”发布后(hou)，并(bing)购重组(zu)的政策号角在上海、深圳、北京、江西(xi)、四(si)川等(deng)多地(di)吹响(xiang)。“各地(di)创新方式方法(fa)，将(jiang)进一步(bu)提高企业(ye)并(bing)购重组(zu)动力，为并(bing)购重组(zu)提供丰富(fu)的项目资源。”南开(kai)大学金融发展研究院院长田(tian)利辉说。

严监严管一以贯之

深化央地、部际协调联(lian)(lian)动，加大(da)对证(zheng)券期货(huo)违法犯罪的联(lian)(lian)合打击力度，一以贯之严(yan)监严(yan)管(guan)是(shi)促(cu)进(jin)资本市场(chang)健康发(fa)展、提振投资者信(xin)心的有力保障。

一方面(mian)，多(duo)部(bu)门发(fa)挥(hui)合(he)力，从制(zhi)度(du)上保障资本(ben)市场良法善治。6月，《中国证(zheng)监会行政处罚裁量基(ji)本(ben)规则（征(zheng)求意见(jian)(jian)稿）》公开(kai)征(zheng)求意见(jian)(jian)；7月，国务院办(ban)公厅转发(fa)证(zheng)监会等部(bu)门《关(guan)于进(jin)一步做好资本(ben)市场财务造假综(zong)合(he)惩(cheng)防工作的(de)意见(jian)(jian)》；8月，最(zui)高检经济犯(fan)罪检察(cha)厅印发(fa)《关(guan)于办(ban)理(li)财务造假犯(fan)罪案件(jian)有(you)关(guan)问题的(de)解答》，《国务院关(guan)于规范中介机构为(wei)公司公开(kai)发(fa)行股票提供服务的(de)规定(ding)（征(zheng)求意见(jian)(jian)稿）》公开(kai)征(zheng)求意见(jian)(jian)。

修订证券投资基金法(fa)、出(chu)台上(shang)市(shi)公司监督管(guan)理(li)条例(li)、修订证券公司监督管(guan)理(li)条例(li)、加快(kuai)制定公司债券管(guan)理(li)条例(li)……可以(yi)预期(qi)(qi)，一系列市(shi)场期(qi)(qi)待(dai)的(de)法(fa)律法(fa)规(gui)、司法(fa)解释(shi)将研(yan)究出(chu)台。“下(xia)一步，最高(gao)法(fa)将继续围绕资本市(shi)场司法(fa)规(gui)则(ze)体系的(de)完善(shan)、相关(guan)案件(jian)的(de)审理(li)做(zuo)好工作，深入研(yan)究内幕交易和操纵市(shi)场行为(wei)的(de)民事追责问题(ti)，适时出(chu)台相关(guan)司法(fa)解释(shi)。”最高(gao)法(fa)民二庭(ting)副庭(ting)长周伦军透露说。

另一方面，多部门加强执(zhi)法合(he)(he)力，构(gou)(gou)建(jian)民(min)事(shi)赔偿与行政(zheng)处罚、刑事(shi)追(zhui)究立体(ti)(ti)(ti)化的(de)惩戒约束体(ti)(ti)(ti)系。深圳大(da)学法学院副教授吕成(cheng)龙表示，以财务(wu)造假为例，证监会会同(tong)(tong)相关部门进一步(bu)构(gou)(gou)建(jian)综(zong)合(he)(he)惩防体(ti)(ti)(ti)系，强化穿透(tou)式监管，鼓(gu)励“吹哨(shao)人”举报，压(ya)实投(tou)行、审计等中(zhong)介机构(gou)(gou)“看门人”责任，汇聚部际协(xie)调、央地协(xie)同(tong)(tong)的(de)合(he)(he)力，立体(ti)(ti)(ti)化追(zhui)责闭环持(chi)续完善。

“近(jin)期，监管(guan)部门突出全流程(cheng)监管(guan)执(zhi)法，把好‘入口(kou)关’，畅通‘出口(kou)端’，对于证(zheng)券服务中介机(ji)构‘一案双查’，督促、警示‘看门人’切实归位尽责。这(zhei)些(xie)举措切实保护了(le)投资者合(he)法权益，呵护了(le)市场信心。”吕成龙说。