国产精品99

12月11日至12日，中央经济工作会议在北(bei)京举行。

会(hui)议指出，明年要保持经济稳定增(zeng)长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居(ju)民收入增(zeng)长和经济增(zeng)长同步。

会议要求，明(ming)年要坚(jian)持稳中求进、以(yi)进促稳，守(shou)正创新、先立后破(po)，系(xi)统集成(cheng)、协同配合(he)，充(chong)实完善(shan)政(zheng)策工具箱，提高(gao)宏观(guan)调(diao)控(kong)的(de)(de)前瞻(zhan)性(xing)(xing)、针(zhen)对性(xing)(xing)、有效(xiao)性(xing)(xing)。要实施更加积极的(de)(de)财政(zheng)政(zheng)策。要实施适度宽松的(de)(de)货币政(zheng)策。要打好(hao)政(zheng)策“组合(he)拳”。

《每日经济新闻》记(ji)者注意(yi)到，中央经济工作(zuo)会议的内容引发了(le)资本市场高度关注。

近期，A股市(shi)(shi)场(chang)处于震荡态势(shi)，原因(yin)之一(yi)(yi)正是(shi)市(shi)(shi)场(chang)等待(dai)中央经(jing)(jing)济(ji)工(gong)作会(hui)议(yi)政(zheng)策方(fang)向落地。对此，创(chuang)金(jin)合信基金(jin)首(shou)席经(jing)(jing)济(ji)学(xue)家魏凤春(chun)表(biao)示(shi)，股市(shi)(shi)先受益(yi)于无(wu)风险(xian)收(shou)益(yi)率走低，再受益(yi)于利润修复，二者(zhe)不会(hui)无(wu)缝衔接(jie)，中间(jian)或(huo)会(hui)进行(xing)一(yi)(yi)定(ding)程度的(de)调整。在政(zheng)府可(ke)能推出(chu)平(ping)准基金(jin)的(de)情(qing)况下(xia)，调整幅度应该不会(hui)太大。从市(shi)(shi)场(chang)预(yu)期的(de)政(zheng)策用力点(dian)看，消费(fei)板块(kuai)等已经(jing)(jing)开始发力，跨(kua)年行(xing)情(qing)有启动的(de)迹象。

经济学家称有八大看点

银河证券首席经济(ji)学家章(zhang)俊指出(chu)，本次中央(yang)经济(ji)工作会(hui)议意(yi)义重大，有八大看点值得(de)关(guan)注。

一是(shi)明(ming)确(que)稳(wen)(wen)增(zeng)长(zhang)(zhang)任务，稳(wen)(wen)定(ding)预(yu)期(qi)，激(ji)发活力。会议通稿(gao)工作总基调较为罕(han)见地提出了明(ming)年主要的经(jing)济(ji)社(she)会发展预(yu)期(qi)目标，明(ming)确(que)提出“要保持经(jing)济(ji)稳(wen)(wen)定(ding)增(zeng)长(zhang)(zhang)”，稳(wen)(wen)增(zeng)长(zhang)(zhang)、稳(wen)(wen)就(jiu)业、稳(wen)(wen)物(wu)价放到了更(geng)加优先的位置。

二是货(huo)币(bi)政策适度(du)宽松(song)，明(ming)(ming)确降准降息、保持流(liu)动(dong)性(xing)充裕。中央(yang)经(jing)济工作会议直接提出“适时降准降息”“保持流(liu)动(dong)性(xing)宽裕”，都表明(ming)(ming)了明(ming)(ming)年货(huo)币(bi)政策将更(geng)加给力。40~60BP的降息、150~250BP的降准值得期待。

三(san)是财(cai)政政策更加积(ji)极，持续用力，更加给(ji)力。会议明确指出，提高财(cai)政赤字率、增加超长期(qi)特别(bie)国债和专项债发(fa)行，更加注重惠民生、促消(xiao)费、增后劲。

四是实施提振消(xiao)(xiao)费专项行动，加(jia)力扩围(wei)实施“两(liang)新”。促消(xiao)(xiao)费是明年(nian)扩大内需的主(zhu)要抓手，消(xiao)(xiao)费品以旧换新政策有望(wang)全面扩围(wei)扩容(rong)，居民消(xiao)(xiao)费潜力有望(wang)进一步释(shi)放。

五(wu)是(shi)加(jia)(jia)强财(cai)(cai)政(zheng)与金融配(pei)合，多措并举提高投资收(shou)益(yi)。中央经济工作会议创(chuang)造性提出“加(jia)(jia)强财(cai)(cai)政(zheng)与金融配(pei)合”，通过财(cai)(cai)政(zheng)贴息(xi)、准财(cai)(cai)政(zheng)工具、结构性货币(bi)政(zheng)策、信贷政(zheng)策协同发力，提高项目投资收(shou)益(yi)，以政(zheng)府投资有(you)效(xiao)带(dai)动社会投资。

六(liu)是科技创新引领新质(zhi)生产力，重点关(guan)注(zhu)“人(ren)工智能+”和科技自(zi)立(li)自(zi)强。会议强调，要加(jia)强国家战略科技力量(liang)建(jian)设，强化基础研究(jiu)系统布(bu)局，推进关(guan)键核心技术协同攻(gong)关(guan)，加(jia)快(kuai)重大科技基础设施建(jian)设等方向值得(de)期(qi)待(dai)。

七(qi)是推动标志(zhi)性(xing)改革(ge)(ge)举措落地，以改革(ge)(ge)促(cu)发展。标志(zhi)性(xing)改革(ge)(ge)举措包括全国(guo)统一大市场、财税体制改革(ge)(ge)、民促(cu)法、生育友好型社会、深化投融(rong)资相协调的资本市场改革(ge)(ge)等。

八是稳(wen)外贸(mao)、稳(wen)外资。中国开放的大(da)门只(zhi)会越开越大(da)，扩大(da)制度型开放，推(tui)动服务业开放，推(tui)动高质量共建“一带一路”走深走实。

将更好地巩固牛市基础

从(cong)记者了解的(de)情况来(lai)看，中央经济工作会议的(de)定调(diao)，令业内人士对牛市的(de)信心更加坚定，对跨年行情更加乐观(guan)。

德(de)邦证券认为，2025年经(jing)济增长(zhang)(zhang)目(mu)(mu)标大(da)概率仍在(zai)5%左右。经(jing)济增长(zhang)(zhang)仍然面(mian)临一定(ding)压力，需(xu)要(yao)“以进(jin)促稳”，争(zheng)取更(geng)高的(de)(de)(de)(de)增长(zhang)(zhang)速度(du)和发(fa)展规模，保(bao)障(zhang)经(jing)济稳定(ding)和实现(xian)通胀等(deng)各(ge)项目(mu)(mu)标。外部压力也可能是(shi)政策进(jin)一步(bu)加码的(de)(de)(de)(de)催(cui)化，预计我(wo)国会更(geng)加注重(zhong)内部经(jing)济的(de)(de)(de)(de)稳定(ding)和增长(zhang)(zhang)，这方(fang)面(mian)或有(you)充足的(de)(de)(de)(de)政策储备。后(hou)(hou)续政策节奏或是(shi)动(dong)态校准，逐步(bu)加力。在(zai)阶段(duan)性的(de)(de)(de)(de)“强预期、弱现(xian)实”基(ji)础上，后(hou)(hou)续大(da)概率是(shi)现(xian)实逐步(bu)向(xiang)预期靠拢。

此(ci)外，德(de)邦证(zheng)券还认为(wei)，2025年宽货币(bi)可期，降准(zhun)、降息空间依然充足，基础(chu)货币(bi)投放力度或将加大。在(zai)宽货币(bi)的基础(chu)上，宽信(xin)用(yong)还需要政策协(xie)同配合(he)，特别(bie)是积(ji)极(ji)的财政政策有(you)效创造(zao)增量需求。财政发挥(hui)“中央+地方(fang)(fang)”“预算(suan)内+预算(suan)外”多方(fang)(fang)面积(ji)极(ji)性，如(ru)在(zai)预算(suan)外，“干字当头”指(zhi)向预算(suan)外主体发挥(hui)积(ji)极(ji)性，央国企及地方(fang)(fang)平台(tai)等(deng)积(ji)极(ji)性有(you)望(wang)提升，进而指(zhi)向信(xin)用(yong)债净融资有(you)望(wang)增加，政策行(xing)扩表也可期待。

如何(he)理解超常(chang)规逆周期(qi)调节政(zheng)策？德邦证券认(ren)为，其一是新工具(ju)，类似“9·24”会议(yi)以来的(de)政(zheng)策措施，重(zhong)在(zai)运用一系列新工具(ju)来解决现阶段问题；其二是新空(kong)间，潜在(zai)的(de)新制度(du)设计可以发挥积极作用；其三(san)是新变(bian)量，价格因素和预期(qi)变(bian)化或将被纳入宏观考核(he)中，逆周期(qi)政(zheng)策也会从这两(liang)个方(fang)向加以把握(wo)。

魏凤春指(zhi)出，从中(zhong)央(yang)经(jing)(jing)济(ji)工作(zuo)(zuo)会(hui)(hui)(hui)议(yi)(yi)内容(rong)来看，资(zi)本(ben)市(shi)场成为政策(ce)的(de)(de)(de)(de)着力点，意(yi)味着它将在经(jing)(jing)济(ji)复苏(su)和产(chan)业转(zhuan)型以(yi)及居民生活质量提升等全方(fang)位上发挥重要作(zuo)(zuo)用。外部冲击下，中(zhong)央(yang)经(jing)(jing)济(ji)工作(zuo)(zuo)会(hui)(hui)(hui)议(yi)(yi)确定的(de)(de)(de)(de)超(chao)常(chang)规的(de)(de)(de)(de)操作(zuo)(zuo)将会(hui)(hui)(hui)改变风(feng)(feng)险(xian)(xian)资(zi)产(chan)定价(jia)的(de)(de)(de)(de)预(yu)(yu)期。适(shi)度宽松的(de)(de)(de)(de)货币政策(ce)预(yu)(yu)期下的(de)(de)(de)(de)降准降息，结合近(jin)期化债的(de)(de)(de)(de)影响，无(wu)风(feng)(feng)险(xian)(xian)收(shou)益率(lv)会(hui)(hui)(hui)下降，风(feng)(feng)险(xian)(xian)溢(yi)价(jia)也在下降，风(feng)(feng)险(xian)(xian)资(zi)产(chan)估值提升。积极政策(ce)带来经(jing)(jing)济(ji)的(de)(de)(de)(de)修(xiu)复和企业盈(ying)利的(de)(de)(de)(de)提升，将更好地(di)巩固牛市(shi)的(de)(de)(de)(de)基础。不仅如(ru)此，现代产(chan)业体系的(de)(de)(de)(de)建立对(dui)于主导(dao)产(chan)业的(de)(de)(de)(de)形(xing)成和布局具有明确的(de)(de)(de)(de)指(zhi)导(dao)作(zuo)(zuo)用。

魏凤春同时表示，始终看好新(xin)(xin)质(zhi)生(sheng)产力(li)框(kuang)架(jia)下的(de)(de)技术、要素、需(xu)求(qiu)以(yi)及(ji)政策四因素合(he)力(li)推升下的(de)(de)板块，硬科(ke)技将会(hui)优于软(ruan)科(ke)技。经济(ji)弱复苏，消费者需(xu)求(qiu)变化对(dui)消费模(mo)式(shi)以(yi)及(ji)消费和生(sheng)产产业(ye)链进(jin)行倒逼，从而带来新(xin)(xin)的(de)(de)投资(zi)机会(hui)，这是市场交(jiao)易成本(ben)和企(qi)业(ye)内部组织(zhi)成本(ben)的(de)(de)博弈，投资(zi)者关(guan)注这一块较少。另(ling)一个(ge)值得关(guan)注的(de)(de)点(dian)在(zai)于企(qi)业(ye)胜者为王，持续竞争最终会(hui)成就伟大(da)的(de)(de)企(qi)业(ye)。