国产精品99

岁末回首，2024年(nian)的资本市(shi)场(chang)犹如一幅(fu)波澜壮(zhuang)阔的画卷，在政策春风(feng)与(yu)市(shi)场(chang)活力的双重驱动下(xia)，书写(xie)了无数(shu)精彩(cai)篇(pian)章。

今(jin)年(nian)1月(yue)，证(zheng)监(jian)会副主席王建军(jun)在接受媒体(ti)采访时提出要"建设以投(tou)资(zi)者为本(ben)的资(zi)本(ben)市场(chang)(chang)(chang)"，引发(fa)全(quan)市场(chang)(chang)(chang)关注。2024年(nian)资(zi)本(ben)市场(chang)(chang)(chang)改(gai)革也(ye)以此为中心徐徐展开。4月(yue)，资(zi)本(ben)市场(chang)(chang)(chang)第三个(ge)"国九条(tiao)"发(fa)布，涉(she)及发(fa)行上市、投(tou)资(zi)者保护、市场(chang)(chang)(chang)秩序、市场(chang)(chang)(chang)监(jian)管等方(fang)方(fang)面面，为资(zi)本(ben)市场(chang)(chang)(chang)未来(lai)发(fa)展提供了方(fang)向指引。

但市(shi)场的(de)发展不(bu)会(hui)一(yi)蹴而就(jiu)。即(ji)使(shi)有了多项利好，市(shi)场信心恢(hui)复依然需(xu)要过程。9月中，沪指一(yi)度跌破2700点(dian)关口。

转(zhuan)机出现在9月24日。当天国新(xin)(xin)(xin)(xin)办新(xin)(xin)(xin)(xin)闻发布(bu)会上重磅推(tui)出的降准降息、房地(di)产新(xin)(xin)(xin)(xin)政等系列举措(cuo)，A股(gu)市(shi)(shi)场绝地(di)反攻，短短数日内(nei)三(san)大(da)指数大(da)幅攀升，成交量屡创(chuang)新(xin)(xin)(xin)(xin)高(gao)，充分展(zhan)现了政策红利对市(shi)(shi)场的强大(da)提振(zhen)作用。此外，新(xin)(xin)(xin)(xin)媒体(ti)繁(fan)荣下的信息扩散(san)成为影响市(shi)(shi)场情绪的重要(yao)力(li)量，"媒介共(gong)振(zhen)"现象显著放(fang)大(da)了市(shi)(shi)场反应，多家(jia)券商(shang)短期内(nei)开户(hu)数量创(chuang)出近年新(xin)(xin)(xin)(xin)高(gao)，投资者热情可见一斑(ban)。

国(guo)庆节后，上(shang)证指(zhi)数上(shang)攻至3674点(dian)后进入盘整期，但A股慢牛(niu)格局已成(cheng)为(wei)(wei)共识。12月11日(ri)至12日(ri)，中央经济工作(zuo)会议明确2025年(nian)我国(guo)将实施更加积极(ji)有为(wei)(wei)的宏(hong)观政策(ce)，稳定预(yu)期、激(ji)发(fa)活(huo)力，推动(dong)经济持续回升向好(hao)，高质量(liang)完成(cheng)"十四五"规划(hua)目标任务，为(wei)(wei)实现"十五五"良好(hao)开局打牢基础，进一步(bu)增(zeng)强(qiang)了(le)投(tou)资者信(xin)心。

2024即将(jiang)过(guo)去。这一(yi)年(nian)(nian)(nian)，资本(ben)市(shi)场(chang)经(jing)(jing)历了挑战与变(bian)革，但每(mei)一(yi)次起伏最(zui)终(zhong)都凝(ning)聚成(cheng)了前进的(de)动力。一(yi)切过(guo)往，皆为(wei)序章。时值岁末，《每(mei)日经(jing)(jing)济(ji)新闻》重磅推出"NBD年(nian)(nian)(nian)度新闻榜·2024资本(ben)市(shi)场(chang)十大新闻"，让我(wo)们在(zai)回顾过(guo)去一(yi)年(nian)(nian)(nian)资本(ben)市(shi)场(chang)风云变(bian)幻的(de)同时，共同期待2025年(nian)(nian)(nian)的(de)中国资本(ben)市(shi)场(chang)，长风破浪会有时，直挂云帆济(ji)沧海。

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资本市场十大新闻

NO.1 

2024年9月 资本市场迎重大利好

9月24日，在国新(xin)办(ban)举行的(de)新(xin)闻发布(bu)会(hui)上，央行、金融(rong)监管总局、证(zheng)监会(hui)三部门(men)公布(bu)多项重磅金融(rong)政(zheng)策，牛(niu)市重启。

NO.2

2024年4月 资(zi)本市场新"国九条(tiao)"发布

4月12日，国务(wu)院发(fa)布《关于加强监管(guan)防范风险推动资本市(shi)场(chang)(chang)高质量发(fa)展的若干意见》。这是2004年、2014年之后，资本市(shi)场(chang)(chang)第(di)三个"国九条(tiao)"。

NO.3

2024年6月 证监会发布“科创板八条”

6月19日，证监会发布(bu)《关(guan)于深化(hua)科创板(ban)改革(ge) 服(fu)(fu)务(wu)科技创新(xin)(xin)(xin)和(he)新(xin)(xin)(xin)质(zhi)生产(chan)力发展的八(ba)条措(cuo)施》，进一步深化(hua)改革(ge)，提(ti)升对新(xin)(xin)(xin)产(chan)业(ye)新(xin)(xin)(xin)业(ye)态新(xin)(xin)(xin)技术的包(bao)容性(xing)，发挥资本市(shi)场(chang)功能，更好服(fu)(fu)务(wu)中国式现代(dai)化(hua)大局。

NO.4

2024年11月 我国将直接增加地方化债(zhai)资源10万亿

11月(yue)8日，财政部(bu)(bu)部(bu)(bu)长蓝佛安介绍(shao)，从2024年开始，我国(guo)将(jiang)直接(jie)增加(jia)地方(fang)化债资源10万亿(yi)元(yuan)。2028年之前，地方(fang)需(xu)要消化的隐性债务(wu)总额从14.3万亿(yi)元(yuan)大幅下降至2.3万亿(yi)元(yuan)。

NO.5

2024年(nian)2月 吴清(qing)出任证监会(hui)党委书记、主席

2月7日，中共中央决定，任命吴清(qing)为(wei)证监会(hui)党委书记。国(guo)务院决定，任命吴清(qing)为(wei)证监会(hui)主席。

NO.6

2024年12月 中(zhong)共中(zhong)央政治局会议14年来首次提及“适度(du)宽松的货(huo)币政策”

中(zhong)共中(zhong)央政(zheng)治局12月(yue)9日召开会(hui)议，分析研(yan)究2025年经济工作。会(hui)议提(ti)出(chu)实(shi)施更加(jia)积(ji)极的财政(zheng)政(zheng)策和适(shi)(shi)度宽松的货币(bi)政(zheng)策，加(jia)强超常规(gui)逆周期调节。其中(zhong)“适(shi)(shi)度宽松的货币(bi)政(zheng)策”为14年来首次提(ti)及。

NO.7

2024年4月 证监会：调降基金股票交易佣金费(fei)率

4月(yue)19日(ri)，证(zheng)(zheng)监会(hui)制定发布(bu)《公(gong)开募集证(zheng)(zheng)券投资基金证(zheng)(zheng)券交易费用管理规定》，自2024年7月(yue)1日(ri)起(qi)正(zheng)式实(shi)施(shi)。《每日(ri)经济新(xin)闻(wen)》2023年4月(yue)刊(kan)发的《融通基金前董事长独(du)家爆料 首次深度(du)曝(pu)光“基金分仓”潜(qian)规则》促(cu)使该政策加速出台。

NO.8

2024年1月 市值管理纳入央(yang)企业绩考(kao)核

1月24日(ri)，国(guo)务院(yuan)国(guo)资(zi)委产权管(guan)理局负责人(ren)谢小兵介绍，国(guo)资(zi)委将进(jin)一步研究将市值(zhi)管(guan)理纳(na)入中央企(qi)业(ye)负责人(ren)业(ye)绩(ji)考核。当(dang)日(ri)“中字头(tou)”股票大涨。

NO.9

2024年10月 首批中证A500指数ETF正式上市

10月15日，首批10只(zhi)中证A500交(jiao)易型开放(fang)式指数(shu)基金（ETF）正式上(shang)市(shi)交(jiao)易，当日合计成(cheng)交(jiao)额(e)近110亿元。

NO.10

2024年9月 国泰君安与海通证(zheng)券官宣合并

9月5日晚间，国泰君安发布停牌公(gong)告，拟(ni)吸收合(he)并海通证券。此次合(he)并是是中国资本市(shi)场史上规(gui)模最大的A+H双边市(shi)场吸收合(he)并案例。

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每日经济新闻

2024资本市场十大新闻点评

嘉宾：广发证券策略首席分析师 刘晨明

整体来看，2024年政策(ce)层面支(zhi)持(chi)力度(du)较强，2025年的政策(ce)强支(zhi)撑仍然(ran)可期。经济层面，两次政治局会议(yi)给(ji)予市场(chang)(chang)较强的信心，也成为了市场(chang)(chang)重要的拐点(dian)。

9月政(zheng)治局会(hui)议讨论经(jing)济(ji)较(jiao)为罕见(jian)，这也(ye)在(zai)很(hen)大(da)程度上提振(zhen)了市场(chang)的经(jing)济(ji)预期，也(ye)成为市场(chang)重新上行的重要推(tui)动力。11月大(da)规(gui)模的(de)化(hua)债计划在防风(feng)险的(de)同时，也意(yi)味(wei)着地方政府(fu)的(de)经(jing)济活力将被进一步激发。而(er)12月政治局会(hui)议，较(jiao)为(wei)罕见的(de)“超常规逆周期(qi)条件”的(de)提(ti)法以及(ji)货币政策重新回(hui)归“适(shi)度宽松”的(de)定调，都(dou)是近几(ji)年(nian)非常积极的(de)表(biao)态，也表(biao)明(ming)了明(ming)年(nian)的(de)政策支持力度仍然会(hui)维持在(zai)比较(jiao)高(gao)的(de)状态，包括赤(chi)字率(lv)等(deng)方向都(dou)有提(ti)升(sheng)的(de)空间，经(jing)济预期(qi)有望(wang)继续回(hui)暖。

流动性(xing)层(ceng)面(mian)，央行、金融监管(guan)总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，其中(zhong)增发回(hui)购再贷款和(he)金融机构互(hu)换便利给(ji)市(shi)场提供了较(jiao)强的流动性(xing)预期，而正在研究中(zhong)的平准基(ji)金也给(ji)了市(shi)场较(jiao)强的信心(xin)。明(ming)年货币政策(ce)的(de)进一步转向，也将为流动性层(ceng)面(mian)提供充足的(de)支(zhi)持(chi)。公司治理方面，新国九条的(de)提(ti)出(chu)，也将进一步(bu)强化上市公司的(de)分(fen)(fen)红力度，加大对投资(zi)者(zhe)的(de)回馈，对应今(jin)年市场整(zheng)体(ti)的(de)分(fen)(fen)红比例也进一步(bu)提(ti)升。

总体而(er)言，今(jin)年(nian)密集而(er)积极的(de)(de)政(zheng)策(ce)定调(diao)(diao)，是市场重新进入上(shang)(shang)行通(tong)道的(de)(de)重要(yao)基础，明(ming)年(nian)在政(zheng)策(ce)定调(diao)(diao)更加积极的(de)(de)背景下，包含赤字率的(de)(de)上(shang)(shang)调(diao)(diao)、特别国(guo)债的(de)(de)增发等增量政(zheng)策(ce)仍然(ran)可期。

嘉宾：华鑫证券首席策略分析师  严凯文

资(zi)(zi)本市(shi)场(chang)高质(zhi)量(liang)发展是(shi)金融(rong)高质(zhi)量(liang)发展的应有之(zhi)义，是(shi)加快建(jian)设金融(rong)强国的重(zhong)要(yao)组(zu)成部分，是(shi)金融(rong)有效服(fu)务实体的内在要(yao)求。2024年(nian)，资(zi)(zi)本市(shi)场(chang)迎(ying)来(lai)了(le)诸多变化和挑战，《每日经济新(xin)闻(wen)》评选(xuan)的十(shi)大新(xin)闻(wen)见证了(le)资(zi)(zi)本市(shi)场(chang)深刻变革和积极发展，这些变化不仅增强了(le)市(shi)场(chang)的稳(wen)定性和预期，也为(wei)未来(lai)的高质(zhi)量(liang)发展奠定了(le)基础。

4月，新“国九条”发(fa)(fa)布，是继2004年、2014年之后推进资(zi)本市场高效发(fa)(fa)展的(de)又(you)一(yi)个重要指导(dao)性文件，再度强调增(zeng)强资(zi)本市场内(nei)在稳定性，明确了资(zi)本市场的(de)高质(zhi)量发(fa)(fa)展任(ren)务。

9月的(de)(de)国新办发布(bu)会上，央(yang)行与金(jin)融监管总(zong)局携(xie)手推动房地产市场与金(jin)融稳定新举措，展现(xian)了政府对于稳定经济、保(bao)障民生的(de)(de)坚定决心，也带来A股牛市的(de)(de)就此重(zhong)启。

11月，财政(zheng)增(zeng)加地(di)方(fang)化(hua)债(zhai)资源10万亿(yi)，一(yi)方(fang)面有助于缓解地(di)方(fang)政(zheng)府债(zhai)务压力，优化(hua)债(zhai)务结(jie)构，为地(di)方(fang)经济发展提(ti)供(gong)更多(duo)空间；另一(yi)方(fang)面，能(neng)够帮助地(di)方(fang)畅通资金链条，增(zeng)强发展动能(neng)。

12月的政治局会议14年(nian)来(lai)首次提及“适度宽松的货(huo)币(bi)政策(ce)”，并罕(han)见定调(diao)明年(nian)将(jiang)“实施更(geng)加(jia)积极有为的宏观政策(ce)”，有助于(yu)进一步坚定市场信心(xin)，更(geng)好稳定发(fa)展预(yu)期。

2025年将是积(ji)极(ji)宏观政策持续释放的年份，双宽的逆周期调(diao)节历史(shi)上也是较为(wei)罕见的存在(zai)。一方面，适度(du)宽松的货币，流动性充(chong)裕，此前是合(he)理(li)充(chong)裕；另(ling)一方面，财政更加积极，提(ti)高赤(chi)字率，未(wei)提(ti)严肃财经(jing)纪律(lv)严控一般性支出。

这两点(dian)意味着(zhe)稳(wen)(wen)增长决心十分(fen)明(ming)确，我们预计随着(zhe)未(wei)来一揽子增量政策的(de)(de)加码(ma)和(he)协调配合(he)，或将较大(da)幅(fu)度(du)改善国(guo)内总需求不足(zu)的(de)(de)问题，从而带动企(qi)业和(he)居(ju)民资产负债(zhai)表的(de)(de)修复与扩(kuo)张，不过双宽政策之下(xia) M1（狭义货(huo)币）-PPI（全(quan)国(guo)工业生产者出(chu)厂价格）-EPS（每股盈(ying)利(li)） 的(de)(de)传导需要时(shi)间，未(wei)来双宽政策下(xia)M1同比转正依(yi)然是观(guan)测重(zhong)点(dian)，是A股趋势性行(xing)情的(de)(de)领先指标，但以目前的(de)(de)宏观(guan)环境以及(ji)政策组合(he)下(xia)，债(zhai)市(shi)和(he)稳(wen)(wen)定的(de)(de)红利(li)资产依(yi)然是资金追捧(peng)的(de)(de)核心品种(zhong)。

最后再回到讨论跨年行情这(zhei)个(ge)(ge)课题上(shang)，我们认为市场内部最主要的(de)定(ding)价因子，经济增(zeng)速这(zhei)个(ge)(ge)变量，在(zai)2025年是可以(yi)预期(qi)的(de)，因此(ci)短期(qi)市场即使存在(zai)波动，但中长期(qi)来(lai)看，市场依然将维持震荡上(shang)行的(de)趋势。

嘉宾：西部证券首席宏观分(fen)析师 边泉水

2024年(nian)是我国(guo)资本(ben)发(fa)展的重(zhong)(zhong)要一年(nian)，9月(yue)24日国(guo)新办新闻发(fa)布(bu)会上，央(yang)行、金(jin)(jin)融监管总局(ju)和证监会公(gong)布(bu)多项重(zhong)(zhong)磅金(jin)(jin)融政策(ce)，央(yang)行创设“证券、基金(jin)(jin)、保险公(gong)司互换便利”和“股(gu)票(piao)(piao)回购、增(zeng)持再贷款”两项结构性货币政策(ce)工具(ju)，股(gu)票(piao)(piao)市场各项指(zhi)标出现明显(xian)回升。

当前股(gu)票市(shi)(shi)场(chang)(chang)回升企稳的(de)(de)推动(dong)力主要(yao)来自政策(ce)驱动(dong)，预计未来政策(ce)驱动(dong)因素不断增(zeng)强(qiang)。12月11日至12日召开的(de)(de)中央经济(ji)工作会议(yi)又对资本市(shi)(shi)场(chang)(chang)作出重要(yao)部署，明(ming)确提(ti)出“稳住楼市(shi)(shi)股(gu)市(shi)(shi)”的(de)(de)重要(yao)目标。最(zui)值得关(guan)注(zhu)的(de)(de)是，2025年货(huo)币(bi)政策(ce)的(de)(de)取(qu)向(xiang)(xiang)从稳健转向(xiang)(xiang)适度宽松(song)，对股(gu)票市(shi)(shi)场(chang)(chang)的(de)(de)意义重大。由(you)于流动(dong)性充裕(yu)和市(shi)(shi)场(chang)(chang)利率下降(jiang)，在资产(chan)配置组合中，股(gu)票等风险(xian)资产(chan)的(de)(de)配置比重将明(ming)显上升。

实(shi)现稳住股市的(de)目(mu)标，最终(zhong)离不开经(jing)(jing)(jing)济(ji)(ji)驱动(dong)。当前一些宏(hong)观经(jing)(jing)(jing)济(ji)(ji)指标出现了回升(sheng)(sheng)态(tai)势(shi)。我们预计(ji)，随着(zhe)宏(hong)观政策发力和经(jing)(jing)(jing)济(ji)(ji)本(ben)身的(de)变(bian)化，2025年经(jing)(jing)(jing)济(ji)(ji)运行的(de)态(tai)势(shi)将(jiang)有所好转，预计(ji)2025年GDP增长5.1%，较2024年的(de)4.9%略微加(jia)快；由于价格有所回升(sheng)(sheng)，2025年名义GDP增速将(jiang)从(cong)今年的(de)4.1%回升(sheng)(sheng)至4.7%，这将(jiang)带来上(shang)市公司收入(ru)和盈利(li)回升(sheng)(sheng)，有利(li)于股票市场提(ti)升(sheng)(sheng)估值。

综上(shang)所(suo)述，我们判断，在(zai)政策(ce)驱动因(yin)素和经济驱动因(yin)素不断加(jia)强(qiang)的(de)背景(jing)下，我国股票(piao)市场稳定的(de)基础将(jiang)有所(suo)增强(qiang)，稳住股市的(de)目标有望(wang)实(shi)现(xian)，未来可期。

记者|王砚丹

编辑|叶峰

视觉|刘阳

排版|叶(ye)峰

统筹编辑|易启江